Цивилизация
Центробанк планирует официально ввести модель бивалютной корзины в качестве ориентира курсовой политики в начале следующего года. «ЦБ РФ делает все возможное для того, чтобы в ближайшие месяцы осуществить плавный переход к модели более гибкого курсообразования, которая будет заключаться во внедрении механизма бивалютной корзины в качестве операционного ориентира курсовой политики ЦБ», — заявил во вторник заместитель директора департамента операций на финансовых рынках Банка России Сергей Камбуров.
Впервые о переходе к механизму определения курса рубля, привязанному к корзине доллар/евро, сообщил замглавы Центрального банка России Константин Корищенко еще в начале апреля 2004 года.
Именно в тот момент курс рубля стал стремительно укрепляться по отношению к доллару. Между тем в бюджете на 2004 год заложен параметр укрепления рубля в 7%. И руководство ЦБ, понимая, что удержаться в этих рамках в условиях пикирующего доллара не удастся, начало искать выход. Тогда появилась идея привязать рубль не к доллару, а к корзине валют, в которую на первом этапе должны войти все тот же доллар и евро.
Денежные власти полагали, что новую модель удастся внедрить за несколько недель. Но этого не произошло: как считают аналитики — потому что сотрудники ЦБ еще сами не знали, как рассчитывать эту модель.
По крайней мере, Корищенко в апреле не мог ничего ответить на вопрос о том, какими будут методики расчетов и соотношение валют в корзине. Дату официального перехода на евро — доллар перенесли на июнь, но и тогда у ЦБ ничего не получилось: помешал банковский кризис. Чем объясняются дальнейшие задержки, непонятно, тем не менее во вторник представитель Центробанка объявил, что внедрение новой модели переносят на начало следующего года.
Заявление Сергея Камбурова стало для рынка легким шоком, поскольку, по мнению большинства участников рынка, ЦБ уже давно работает по новым правилам: это видно, в частности, по его поведению на валютных торгах. Все последние месяцы игроки рынка не уставали ругать Центробанк за то, что он не объявляет новые правила игры.
«Официального заявления об использовании бивалютной корзины пока не было, но по поведению Центробанка на бирже было заметно, что иногда он придерживается этого механизма», — заявил «Газете.Ru» аналитик Центра экономического анализа «Интерфакс» Виктор Коновалов. Происходило это так: на следующий день после резкого падения доллара на мировых рынках и очередного скачка евро на бирже Центробанк снижал свою заявку на покупку долларов, то есть покупал доллары дешевле, чем прежде.
Поэтому доллар внутри страны дешевел практически параллельно со снижением на мировых рынках. «Это свидетельство того, что ЦБ уже придерживается модели бивалютной корзины. Если бы это было не так, то ЦБ не изменял свою заявку на покупку долларов на бирже и доллар внутри страны оставался бы на прежнем уровне, несмотря на падение на мировых рынках», — пояснил Коновалов.
Таким образом, введя модель бивалютной корзины, ЦБ снимет с себя обязательство поддерживать курс одной валюты в корзине. И любые скачки курса евро — доллар будут немедленно отражаться на ценах в обменниках.
«У него не будет задачи поддерживать именно одну валюту, у него будет задача поддерживать некую комбинацию. При этом участникам рынка нужно будет самим заботится о том, чтобы снизить риск колебаний», — добавил Коновалов. Центробанк уже предложил участникам рынка «повышать интерес к срочному рынку», в том числе заниматься скупкой фьючерсов и страховать свои риски всеми доступными на рынке инструментами.
«Возможно, после официального введения модели бивалютной корзины ЦБ откажется от практики сглаживания колебаний рубля против доллара и позволит ему колебаться вслед за изменчивым внешним валютным рынком. Благодаря этому волатильность рубля против доллара увеличится, но при этом снизится волатильность рубля против евро», — считает экономит ИК «Тройка-Диалог» Антон Струченевский.
Для населения, которое привыкло хранить и получать зарплату в долларах, тенденция крайне неприятная. «Если доллар каждый день будет прыгать, то это может привести к тому, что либо обменники будут каждый день менять очень резко свои предложения, либо они будут устанавливать максимальную разницу между ценой покупки и продажи доллара», — добавил Коновалов.
