Цивилизация
«Несколько лет нам придется жить в волатильности. Это значит, что будет либо стагнация, либо очень низкий рост», — заявил глава Сбербанка Герман Греф, выступая на конференции «Финансы после кризиса» на ежегодном Петербургском международном экономическом форуме.
Главной причиной такого пессимизма не только главы Сбербанка, но и большинства мировых инвесторов и экономистов является Евросоюз и его проблемы с огромными бюджетными дефицитами и высокими государственными долгами. «Политики не готовы к суровым мерам, к сокращению бюджетных дефицитов», — подчеркнул Греф. По его словам, у европейских властей есть два пути: повысить налоги, что ударит по бизнесу, или же сократить бюджетные расходы, что приведет к снижению госинвестиций, сокращению зарплат и пенсий.
«Это тяжелейшие политические меры с соответствующей социальной реакцией. Как следствие, замедление роста ВВП и в первом, и во втором случае, а значит, депрессия в ближайшие годы», — мрачно констатировал Греф.
Согласно данным Eurostat, средний уровень дефицита 27 стран Евросоюза в прошлом году увеличился до 6,8% ВВП против 2,3% ВВП в 2008 году, размер госдолга достиг 73,6% ВВП против 69,4% ВВП годом ранее. При этом показатели отдельных стран в разы больше. Так, в 2009 году дефицит ирландской казны достиг 14,3% ВВП при госдолге 64% ВВП, греческой казны — 13,6% при госдолге 115,1% ВВП, итальянской казны — 5,3% при долге 115,8% ВВП, испанской — 11,2% при долге 53,2% ВВП, британской — 11,5% при госдолге 68,1% ВВП.
Кроме высокого госдолга над Евросоюзом довлеет проблема структурных диспропорций платежных балансов. Для ее разрешения у европейских властей не так уж много способов. Так, девальвация невозможна, поскольку страны еврозоны скреплены одной валютой, а фискальная девальвация за счет манипулирования налогами и пошлинами невозможна в зоне свободной торговли. Поддержка слабых стран сильными прошла со скрипом: решение по греческому вопросу принималось четыре месяца. «Это непросто, потому что налогоплательщики этих стран должны заплатить за тех, кто последние 10 лет имел незаработанное повышение зарплат», — сказал Греф.
«Да, у меня нет волшебной палочки, но не надо делать скоропалительных выводов. В США и Японии также стоит проблема госдолга», — обиделась на такие выводы министр экономики, промышленности и занятости Франции Кристин Лагард.
На конец прошлого года госдолг Америки достиг около 83%, а дефицит бюджета по итогам 2010 финансового года составит 10,6% ВВП. Госдолг Японии на сегодня составляет 218,6% ВВП. Чтобы умерить скептицизм инвесторов по поводу европейских проблем, Лагард подчеркнула, что правительства ЕС не отступят от тех мер, которые были объявлены в рамках создания европейского стабилизационного механизма на 750 млрд евро. Главным инструментов должна стать солидарность, добавила она: «Чаще всего национальные правительства проводят те меры, которые нужны избирателям. Но, если мы хотим меньше диспропорций, надо идти дальше национальных границ. Помогая другим, мы помогаем себе».
Но
есть и другие факторы, которые могут сказаться на темпах восстановления экономики, например, чрезмерное регулирование финансового сектора. «Оно может сдержать рост, поскольку банки будут выдавать меньше кредитов.
Об этом говорят многие эксперты», — заявил председатель совета директоров и главный исполнительный директор Ernst & Young Джеймс Терли. «Власти предпринимают сильные действия, которые требуют беспрецедентной координации и контроля, что еще сложнее. Необходимо избежать попыток чрезмерного регулирования. Нельзя все свести к нулевому уровню риска», — подчеркнул президент — заместитель главного исполнительного директора NYSE Euronext Incorporated Доминик Серутти. Так что риски многолетней стагнации не стоит недооценивать.
