Цивилизация
Мировой валютный рынок становится все более политизированным. Установить связь между колебаниями курсов евро, американского доллара или японской иены и экономическими показателями регионов, которые они представляют, становится все более сложно. Зато невооруженным взглядом видна связь колебаний валютных курсов с заявлениями тех или иных политиков. Так, в последние дни произошло как минимум два события, которые напрямую повлияли на динамику курсов основных мировых валют: это встреча министров финансов и глав центральных банков «большой семерки» и выступление главы Федеральной резервной системы США Алана Гринспена. Последние прогнозы относительно ситуации на валютном рынке строились как раз на основе предполагаемых итогов именно этих двух событий.
Тем более, что именно предыдущая сентябрьская встреча министров финансов «большой семерки» задала тон многомесячному падению курса американской доллара.
В начале февраля министры финансов стран «большой семерки» собрались в штате Флорида в США, чтобы обсудить судьбу доллара и, естественно, евро. В своем коммюнике, которое вышло по итогам встречи, министры удовлетворенно отметили, что оживление в мировой экономике набирает обороты, а затем выразили озабоченность относительно ситуации на валютном рынке. В коммюнике было подчеркнуто, что чрезмерная волатильность и беспорядочные движения валютных курсов негативно сказываются на экономическом росте, последнее особенно актуально для еврозоны, где экономика никак не хочет расти.
Напомним, что после сентябрьской встречи G7 в Дубае в итоговом коммюнике было сказано о первостепенности «рыночного формирования валютных курсов без вмешательства властей». Это заявление участники валютного рынка восприняли как карт-бланш на неограниченные продажи американской валюты, и падение доллара ускорилось. С 20 сентября, когда состоялась эта встреча «большой семерки», курс доллара к евро упал почти на 12%. В результате европейские власти признали, что резкий рост евро к доллару негативно влияет на конкурентоспособность европейских товаров и тормозит экономический рост, темпы которого в еврозоне очень слабы. В январе об озабоченности в отношении резких движений валютных курсов заявили представители ЕЦБ. В начале года об этом говорил председатель ЕЦБ Жан-Клод Трише, дав участникам рынка повод задуматься о возможной интервенции ЕЦБ. На последней же встрече «большой семерки» не было сделано столь очевидных заявлений, напрямую указывающих на валютные интервенции.
И вот после встречи во Флориде выходит итоговое коммюнике со словами о «нежелательности чрезмерной волатильности», что можно оценить как шаг со стороны американцев навстречу европейцам в поддержку их позиции о нежелательности чрезмерной волатильности валютного рынка.
Иными словами, эта формулировка означает обеспокоенность министров финансов скоростью падения доллара и роста евро, что наносит наибольший ущерб экономике еврозоны.
С другой стороны, в заявлении прозвучала также критика в отношении курсовой политики ряда азиатских стран, прежде всего, в адрес Китая и, в меньшей степени, Японии. Именно к азиатским странам относилась фраза коммюнике о необходимости «большей гибкости» курсовой политики, отражающая позицию Соединенных Штатов. Министр финансов США Джон Сноу неоднократно заявлял, что азиатские страны должны позволить доллару упасть по отношению к их валютам.
Между тем главные факторы, определяющие слабость доллара, никуда не делись: это и дефицит счета текущих операций США, который превышает 5%, и бюджетный дефицит Соединенных Штатов, который может увеличиться в этом году до $521 млрд. Кроме того, вкладывать в европейские активы выгоднее, чем в американские, из-за того что базовая процентная ставка в Европе вдвое выше, чем в США. Так что какого-то серьезного укрепления доллара сейчас никто не ожидает.
~ Но в итоговом коммюнике «большой семерки» не прозвучало самого главного — четких заявлений об интервенциях со стороны стран «большой семерки», что заставило участников рынка переключить свое внимание на экономические данные из США, а также на Федеральную резервную систему, глава которой должен был выступить со своим традиционным докладом через несколько дней, в надежде, что он прояснит политику ФРС в отношении процентной ставки.
И вот председатель Федеральной резервной системы США Алан Гринспен выступил в комитете по финансовым услугам палаты представителей конгресса с полугодовым докладом о монетарной политике ФРС и состоянии американской экономики. В своей речи он подчеркнул, что видит хорошие перспективы для устойчивого роста американской экономики. Но валютный рынок отреагировал на другие высказывания Гринспена: фраза, в которой он указал на связь между динамикой доллара и размером дефицита текущего платежного баланса США, послужила причиной резкого падения курса доллара к евро. Далее глава ФРС заявил, что они не будут спешить с повышением процентной ставки — это также сыграло против доллара. Кроме того, Гринспен прямо заявил, что их не беспокоит падение курса американской валюты, указав, что оно не привело ни к повышению инфляции в США, ни к негативным эффектам для американских рынков капитала.
В результате участники рынка получили все основания для дальнейшей продажи американской валюты.
Так, перед началом выступления Гринспена за евро давали 1,2673 доллара, а после того, как Гринспен произнес фразу о дефиците текущего платежного баланса, доллар упал до $1,277 за евро, а вечером он уже торговался на уровне $1,2826 за евро.
В итоге мы видим, что судьба курсов мировых валют уже не привязана к экономическим показателям стран еврозоны или США, зато ими неплохо научились управлять министры финансов мировых держав, а также господин Гринспен.
