Подпишитесь на оповещения
от Газеты.Ru
Дополнительно подписаться
на сообщения раздела СПОРТ
Отклонить
Подписаться
Получать сообщения
раздела Спорт

Безнадежный год сменит безыдейный

Последняя неделя года на фондовом рынке началась ростом

Екатерина Мереминская 26.12.2011, 10:40
За год российский фондовый рынок потерял 20% — один из самых негативных результатов в мире. Reuters
За год российский фондовый рынок потерял 20% — один из самых негативных результатов в мире.

С начала 2011 года российский фондовый рынок потерял 20%. Это был год «крушения идей»: на рынках началось время «без безрисковых активов», сетуют трейдеры. Следующий 2012 год грозит еще большими потрясениями: нет уверенности ни в Европе, ни в США, ни в России.

Российский рынок акций начал последнюю неделю уходящего 2011 года скромным ростом — на 0,43%, до 1400 пунктов по индексу РТС.

Зарубежные биржи спокойны: западные рынки остановились на рождественские каникулы; на тех азиатских рынках, которые в понедельник торгуются, был небольшой подъем, но ближе к завершению торгов он сошел на нет. Сводный индекс региона MSCI Asia Apex 50 теряет 0,1%, китайский CSI — 0,3%, южнокорейский Kospi — 0,4%. В плюсе лишь японский Nikkei 225 — +1,13%.

Год крушения идей

2011 год оказался сложным для мировых рынков, российские биржи оказались среди наиболее сильно пострадавших. «2011 год запомнится нестабильностью и серьезными колебаниями, — говорит Константин Петров, гендиректор «ВТБ регистратор». — Недостаток ликвидности приводил к уходу с рынка инвесторов и снижению рынка даже тогда, когда для этого не было объективных причин».

«Год запомнился последовательным крушением идей, которые могли бы способствовать активным покупкам акций, — отмечает Валерий Пивень из Пробизнесбанка. — В итоге, подобно зубной боли, две проблемы определяли настроения рынка почти весь период: проблемы долгового рынка стран еврозоны и угроза сползания мировой экономики в рецессию».

Индекс ММВБ с начала года потерял порядка 18%, долларовый индекс РТС — 20%. Это хуже, чем в среднем по развивающимся рынкам – 14%, и даже больше, чем потери сводного европейского индекса EuroStoxx 50 — 17%.

«В настоящий момент акции российских компаний торгуются с максимальным дисконтом к остальным акциям
Emerging Markets», — отмечает старший аналитик «Анкоринвеста» Андрей Захаров. «Сложно найти повод для радости, — считает Пивень. — Падение индекса российских акций сдерживают более или менее устойчивые позиции нефтегазовой отрасли, представители которой стали бенефициарами повышения цен. Но финансовый, потребительский, производственный, энергетический и металлургический сектора потеряли от 30% до 50% капитализации». Владимир Брагин из «Альфа капитала» констатировал, что не помогли даже высокие цены на нефть.

Новая эра

Одним из наиболее результативных в 2011 году стал рынок акций в США: индекс Dow Jones Industrial Average сумел по итогам года подрасти на 5%. Но именно США дали повод для начала масштабного сезона распродаж в третьем квартале – первое в истории понижение рейтинга США опрошенные «Газетой.Ru» эксперты называют самым значимым событием для трейдеров в 2011 году. «В первой половине года можно было наблюдать как взлеты, так и падения основных мировых индексов, однако в целом инвесторы стремились к тому, чтобы отыграть утерянные позиции, и сохраняли умеренный оптимизм. Ситуация заметно изменилась в августе, когда страхи усугубления долговых проблем как США, так и еврозоны вышли на первый план и привели к серьёзным распродажам активов», — вспоминает Елена Кожухова, аналитик «Атона».

Аналитик Промсвязьбанка Олег Шагов считает, что с 5 августа 2011 года началась новая эра — «без безрисковых финансовых инструментов». «До этого дня гособлигации США считались базовым «безрисковым» активом, и, исходя из этого, оценивались надежность и цена практически каждого инвестиционного вложения», — объясняет он.

Вспоминая подробности понижения рейтинга США, он обращает внимание на то, что «паника на финансовых рынках началась еще до объявления этого решения, что говорит о вероятной утечке информации». «А после понижения рейтинга США ведущие американские индексы достигли минимальных отметок в текущем году», — говорит Шагов.

На память

Первую строчку в списке самых значимых событий года с понижением рейтинга США делит долговой кризис в Европе. «Развитие долговых проблем еврозоны выражалось как в обращениях стран за средствами антикризисных фондов, так и в снижении рейтингов стран еврозоны и банков, особенно крупных держателей облигаций стран еврозоны», — отмечает Брагин.

В Азии потрясением стала природная, а затем и техногенная катастрофа — цунами и авария на АЭС «Фукусима-1» в Японии. На ликвидацию ущерба понадобилось, по разным подсчетам, от $245 млрд до $600 млрд. Из-за роста расходов и госдолга кредитный рейтинг Японии потерял одну ступень.

Еще одно запоминающееся событие – объединение российских бирж как этап создания в Москве мирового финансового центра. «На деле это привело к тому, что количество сбоев на биржах за год было велико как никогда, — сетует Петров. — А также было принято неоднозначное решение о создании центрального депозитария, которое, с одной стороны, находится в русле мировых тенденций, а с другой, его практическая реализация может привести к значительным технологическим проблемам, точно негативно скажется на развитии инфраструктуры и может привести к уменьшению количества регистраторов».

Значимым месяцем для российского фондового рынка стал декабрь: политика ворвалась на рынок акций. «Россия в 2011 году пострадала не только из-за страхов разгара долгового кризиса Европы, но и из-за внутриполитических факторов, которые вышли на первый план в конце года и способствовали весомой распродаже акций», — отмечает Кожухова.

Тяжелый 2012-й

В наступающем году колебания рынка могут быть более резкими. «Ситуация в 2012 году будет еще более сложной, чем в уходящем году, — предупреждает Петров. – В целом год будет нервным и, скорее всего, сократится число желающих инвестировать».

«Евросоюз может, наконец, приступить к эффективным действиям для решения своих проблем, а может взять и распасться — как, например, Советский Союз, — иллюстрирует Шагов неопределенность перспектив.

— В год президентских выборов в США индекс американского широкого рынка S&P 500 может вырасти, как он это делал с завидной регулярностью в рамках президентского цикла в последней трети XX века, а может и значительно упасть, как это случилось в кризисный 2008 год».

«Мы не ждём каких-либо апокалиптических событий вроде развала еврозоны или нового краха рынка финансовых и сырьевых активов, — успокаивает Пивень. — Более того, в середине года можно ожидать, что ситуация на мировых рынках начнёт меняться к лучшему. Близость президентских выборов в США и Франции, приближение парламентских выборов в Германии подталкивают политическое руководство лидеров мировой экономики к более активным действиям для преодоления текущих проблем».

«Состояние мировой экономики вряд ли будет стабильным, и поэтому для среднесрочных игроков на повышение сохраняется достаточное большое количество различных рисков, — говорит и Кожухова. — Однако желание властей различных стран принять действенные меры по решению существующих проблем также в итоге имеет все шансы привести к положительным результатам».

У российских трейдеров будут и собственные поводы для беспокойства. «В России ситуация после окончания сезона выборов может характеризоваться повышенными рисками. Неясными остаются вопросы налоговой политики, отношений государства и бизнеса в изменяющейся конфигурации власти, изменений монетарной политики, перспективы дальнейшего реформирования электроэнергетики», — отмечает Пивень.

«Цена на акции российских нефтяных и газовых компаний достаточно высока, а дивиденды исторически не были сильной стороной российских акций», — говорит Петров. Кроме того, вероятность выхода российских компаний на IPO он оценивает как «весьма низкую».

«В следующем году на рынке акций России нисходящие и восходящие среднесрочные тренды будут сменять друг друга», — резюмирует Шагов.

Поэтому, как отмечает Петров, с точки зрения сбережений в 2012 году фондовый рынок потеряет привлекательность. «На высокорисковом рынке стабильно зарабатывать могут только долговые активы, а они доступны либо крупным инвесторам, тем, кто может отдать в доверительное управление не менее 500 000 рублей, либо доходность будет сопоставима со ставками по депозитам, — говорит эксперт. – Лучшим вариантом размещения средств в 2012 году будет именно депозит в банке из первой сотни, но не более 700 000 рублей, чтобы оставаться в пределах гарантированной государством суммы в рамках закона о страховании вкладов».

Если все же говорить о перспективах вложения в акции, то из отраслей можно отметить банковский сектор, в частности, акции Сбербанка, советует инвесторам начальник отдела доверительного управления «Абсолют банка» Иван Фоменко. «Стоит обратить внимание на сектор электроэнергетики – он способен восстановить свои позиции после принятия непопулярных решений о повышении тарифов с середины 2012 года. Из нефтегазового сектора выделим Роснефть, Татнефть, Газпром и Новатэк — эти компании являются либо эффективными, либо могут похвастаться хорошим балансом», — говорит Фоменко.