Цивилизация
Шкала рейтингов по классификации Standard & Poor's.
AAA — cамая высокая вероятность выплаты процентов и возврата долга.
AA — Высокая вероятность выплаты процентов и возврата долга.
A — Высокая вероятность выплаты процентов и возврата долга, но несколько большая зависимость от экономической конъюнктуры.
BBB — Адекватная вероятность выплаты процентов и возврата долга, еще большая зависимость от неблагоприятных факторов.
BB — Долговые обязательства хотя и имеют защитные характеристики, но характеризуются огромной неопределенностью невыплаты процентов.
B — Процент неплатежей составляет около 20%.
CCC — Процент неплатежей составляет около 38%.От оценок рейтинговых агентств напрямую зависят процентные ставки по облигациям: чем ниже рейтинг эмитента, тем дороже обходится эмитенту обслуживание своего долга. Более того, в США некоторым категориям инвесторов, таким, как банки и страховые компании, законодательно запрещено покупать облигации с рейтингом ниже определенного уровня.
Особенно возрасти эти риски могут в преддверии парламентских и президентских выборов 2007–2008 годов. Пока еще разбухший бюджет не является радикальным отступлением от правильного курса, говорит Крамер, но есть опасения, что дальнейшие налогово-бюджетные послабления могут усилить инфляционный прессинг и заставить Центральный банк пойти на повышение реального курса рубля.
«Ожидается, что выборы не преподнесут сюрприза, и преемник президента Путина сможет победить на выборах, поддерживаемый парламентским большинством. Это может способствовать проведению в жизнь популистских решений, связанных с дополнительными расходами», — считают в S&P.
Впрочем, для российского фондового рынка главным являются не столько комментарии агентства, сколько сам факт повышения рейтинга. Он уже отреагировал на эту новость — за первые полчаса торгов большинство ликвидных акций выросли примерно на 1%. Обычно повышение рейтинга вызывает реакцию в 2–5%. Но в данном случае информационный повод не стал новостью, говорят эксперты. «Это безусловно позитивное событие, — говорит Антон Струченевский из ИК «Тройка Диалог», — но оно было в ожиданиях рынка. Досрочные выплаты Парижскому клубу подготовили почву, и поэтому реакция будет минимальной, несмотря на то что А— — это самый высокий рейтинг, полученный пока Россией».
