Цивилизация
«Год выдался очень сложный и тяжелый для нас. Несмотря на то что квартальные убытки фиксировали, мы справились со всеми неприятностями вышли и на вполне приличный уровень доходности. Нам удалось перекрыть уровень инфляции (8,8% за 2009 год ― прим. «Газеты.Ru») во второй раз за шесть лет», ― сообщил директор департамента доверительного управления Внешэкономбанка (ВЭБ) Александр Попов. В предыдущий раз это произошло в 2006 году.
Правда, инфляцию перекрыла только доходность по расширенному портфелю. В прошлом году с 1 ноября госкорпорация получила возможность инвестировать накопительную часть пенсии в более доходные инструменты, чем госбумаги. Таким образом, произошло разделение инвестиционного портфеля на два: консервативный портфель государственных ценных бумаг и расширенный, согласно которому ВЭБ может вкладывать пенсионные накопления в корпоративные облигации, ипотечные облигации, долговые бумаги международных финансовых организаций.
Пенсионные накопления граждан, не выразивших конкретных пожеланий по управлению своими средствами, по умолчанию переходят в расширенный портфель, который и принес больше дохода. Согласно материалам ВЭБа,
доход от инвестирования по этому портфелю по итогам 2009 года достиг 40,446 млрд рублей, что составляет 10,14% от среднегодовой стоимости чистых активов.
При этом доход в рамках консервативного портфеля составил 8,479 млн рублей, или 1,12% от среднегодовой стоимости чистых активов. По словам Попова, доходность (показатель, рассчитанный за 12 месяцев в процентах годовых) ВЭБ сообщит в начале февраля. Всего на конец года в управлении ВЭБа было около 480 млрд рублей, что составляет 83―85% всех пенсионных накоплений.
Впрочем, в ВЭБе признают, что роль новых инструментов в доходности чрезвычайно мала. «Фактически ее нету, поскольку
доля корпоративных облигаций и ипотечных ценных бумаг по итогам года составила всего 3% от расширенного портфеля»,
― сказал Попов. Это объясняется тем, что формировать портфель ВЭБ начал только с 1 ноября. Основные доходы госкорпорация получила в четвертом квартале, в основном за счет вложений в ОФЗ (облигации федерального займа). «В 2010 году мы будем гораздо активнее использовать новые инструменты. У нас вырастет роль ипотечных ценных бумаг, увеличатся вложения в облигации, не последнюю роль будут играть и депозиты», ― перечислил Попов, добавив, что ВЭБ в первую очередь интересуют долгосрочные бумаги, которые приносят «реальную доходность выше инфляции».
Доходность частных управляющих компаний (УК) и негосударственных пенсионных фондов (НПФ) будет известна лишь через месяц. Но уже можно сказать, что на их фоне результаты ВЭБа будут в разы скромнее.
«Показатель доходности ВЭБа будет существенно ниже, чем, вероятно, составляющий от 40% годовых уровень доходности операций НПФ и УК, размещавших пенсионные средства в акциях и сравнительно низколиквидных корпоративных бондах»,
― объясняет главный экономист УК «Финам Менеджмент» Александр Осин. Так, по итогам прошлого года российский фондовый рынок вырос на 131%.
О хороших показателях говорят предварительные данные УК «Тройка Диалог», первой опубликовавшей свои результаты инвестирования пенсионных накоплений. Доходность составила 93,76% годовых: «основной причиной рекордного показателя стало то, что доля инвестиций в акции российских предприятий в портфеле довольно высока». Так, в структуре «пенсионного» портфеля УК «Тройка диалог» на долю акций приходится 62%, на корпоративные облигации ― 20%, на облигации субъектов РФ ― 14%.
Однако именно благодаря более консервативной стратегии ВЭБ с доходностью от вложений порядка 10% займет достойное место среди фондов, размещавших свои средства в высоконадежные активы, говорит Осин. Кроме того, в ближайшие три года доходность от облигаций будет более высокой. «Мы считаем, что цены на облигации в ближайшие полгода вырастут в связи с ожидаемым значительным увеличением расходов госбюджета, которые в краткосрочном периоде могут дать всплеск интереса к долговым инструментам», ― отмечал ранее экс-председатель совета директоров компании Павел Теплухин.
