Цивилизация
Глава Центробанка России Сергей Игнатьев в очередной раз подтвердил прогнозы по инфляции на 2005-й и 2006 год (не более 11% в 2005 году, не более 8,5% в 2006-м), а также обратил внимание, что приток краткосрочного капитала в экономику существенно увеличился.
«В последнее время наблюдается приток краткосрочного капитала через банковский сектор. Возможно, рассчитывают на укрепление номинального курса рубля к инвалюте», — заявил Игнатьев.
Глава Центробанка не пояснил, насколько обосновано это мнение, хотя фактически именно ЦБ устанавливает официальные курсы валют.
Причина увеличения краткосрочных инвестиций, по мнению Игнатьева, — в принимаемых мерах по либерализации валютного регулирования. В частности, после принятия закона о валютном регулировании и валютном контроле увеличилась волатильность в движении краткосрочного капитала как в Россию, так и из нее. Это «влияет и на состояние банковского сектора в России, и на рублевую ликвидность банковского сектора», — считает глава ЦБ.
«Укрепление рубля можно воспринимать по-разному, — считает президент кредитного оператора Credit Star Сергей Севрюгин. – С одной стороны, наша экономика частично страдает от укрепления курса, особенно те отрасли, которые зависят от рублевой выручки. И наоборот, кредитование, например, очень заинтересовано в росте рубля, это один из ключевых вопросов для отрасли».
Заявление Игнатьева продолжает линию официальных заявлений Центробанка о том, что в ближайшее время укрепления рубля ожидать не стоит. Например, в августе зампред ЦБ Алексей Улюкаев успокаивал граждан тем, что номинальный курс не будет резко изменяться вплоть до конца этого года и, возможно, даже в следующем. «Мы совместно с правительством ориентируемся на прогноз номинального курса доллара к рублю примерно на том же уровне, как вот есть сейчас, то есть 28 с чем-нибудь на конец года и даже на следующий год», – сказал Улюкаев.
На этот раз Игнатьев не стал повторять, что ЦБ не намерен менять свою политику.
«Но это не означает, что монетарные власти не будут стремиться сдерживать курс, хотя к этому и есть все предпосылки — высокие цены на нефть, в первую очередь, — считает Игорь Лавущенко из ИК «Проспект». — 9-процентный потолок укрепления рубля, который был объявлен на 2005 год и заложен в бюджет, уже практически исчерпан. Я не хочу сказать, что доллар всегда будет стоить только 28,6, но ниже 28 рублей он не опустится». С Лавущенко согласен и эксперт ИФК «Солид» Михаил Соловьев. «Вряд ли соотношение американского доллара и рубля существенно изменится до конца года», — прокомментировал он.
Таким образом, реальное укрепление рубля будет опережать номинальное. По оценке того же ЦБ, в январе–сентябре 2005 года реальный эффективный курс рубля по отношению к иностранным валютам укрепился на 8,7%, а номинальный курс за тот же период — всего на 2,5%.
ЦБ мог бы попытаться укрепить курс рубля, чтобы сдержать инфляцию, которая опережает все прогнозы. «Но укрепление курса рубля оказалось напрямую не связано со снижением инфляции. Здесь оказались более сложные механизмы», — считает Сергей Севрюгин.
«У монетарных властей ограниченный набор механизмов, позволяющих сдерживать инфляцию, — соглашается Игорь Лавущенко. – Для этого нужно увеличивать производство, а не рубль укреплять».
