Цивилизация
Россия может выпустить евробонды сразу после завершения road-show в Нью-Йорке в конце апреля. «Если условия будут благоприятные, то размещение последует сразу», — заявил министр финансов Алексей Кудрин, выступая в среду на заседании президиума правительства. До road-show в Нью-Йорке аналогичные презентации для инвесторов будут проведены в Азии, Лондоне и Лос-Анджелесе.
Но займет Россия меньше, чем $17,8 млрд, которые были заложены в бюджете на 2010 год. «Мы планируем, что не выберем полностью эту планку в этом году в силу благоприятных обстоятельств и достаточности ликвидности на внутреннем рынке», — сказал глава Минфина.
От высоких долгов Россию спасли более высокие цены на нефть, они позволят сократить «дыру» в казне, для покрытия которой и понадобилось выходить на внешний рынок после 12-летного перерыва. По словам замминистра экономического развития Андрея Клепача, дефицит бюджета по итогам 2010 года сократится до 6,2—6,4% ВВП против заложенных 6,8% ВВП: «Мы исходим из того, что цены на нефть выше, а расходы бюджета вряд ли будут выше».
Согласно бюджету-2010, цена российской Urals составляет $58 за 1 баррель, тогда как в среду он стоила около $77.
«С одной стороны, России занимать не нужно при нынешних ценах на нефть, резервного фонда тоже хватает. Но, с другой стороны, бюрократический механизм запущен, банки отобраны», — говорит старший аналитик ИК «Тройка Диалог» Антон Табах. Организаторами евробондов выступят «ВТБ Капитал», Barclays Capital, Citi и Credit Suisse. «Тем более, ставки сейчас на исторических минимумах, — добавляет Табах. — Речь может идти о $5—7 млрд». Доходность российских евробондов с погашением в 2030 году (Russia-30) составляет около 5% годовых. Впрочем, есть и негативные факторы. «Конъюнктура отличная, но не стоит забывать, что мы сильно зависим от цен на нефть, падения которых никак нельзя исключать.
Присутствие госдолга ухудшит ситуацию с бюджетом. Если цены на нефть упадут, произойдет девальвация, возвращать надо больше, соответственно, нагрузка на бюджет вырастает», — возражает главный экономист ИК «Ренессанс Капитал» Алексей Моисеев.
Поэтому Минфин пока не спешит сокращать общий объем заимствований, сохраняя на всякий случай возможность привлечь дополнительные средства за счет рублевых евробондов. По российскому законодательству такие облигации оцениваются как внутренние заимствования, хотя и размещаются на внешнем рынке. Соответственно, бонды могут размещаться сверх одобренного лимита для внешних займов, пояснил глава ведомства.
Кроме того, Россия может больше занимать и на внутреннем рынке. По словам Кудрина, общий лимит чистых заимствований, «если сложить внешние и внутренние», не изменится: в 2010 году планируется привлечь 1,1 трлн рублей.
