«Газпром» могут пожалеть

Акции «Газпрома» снизились после объяснения Путина о дивидендах

Председатель правления ПАО «Газпром» Алексей Миллер Александр Миридонов/«Коммерсантъ»
Председатель правления ПАО «Газпром» Алексей Миллер

Размер дивидендных выплат «Газпрома» может быть скорректирован. Как заявил Владимир Путин, во внимание должно приниматься то, что у компании много «бумажных» доходов. По оценкам аналитиков, выплаты могут снизиться почти в два раза от плана и составить около 250 млрд руб. Экономисты предупреждают, что щадящее решение по «Газпрому» не только нанесет удар по бюджету, но и станет сигналом для других госкомпаний, не желающих платить 50% прибыли.

Правительство может разрешить «Газпрому» направить на дивидендные выплаты за 2016 год менее 50% прибыли по международным стандартам финансовой отчетности. Как заявил президент РФ Владимир Путин в ходе пресс-конференции с китайским лидером Си Цзиньпином, правительство будет принимать решение по этому вопросу с учетом реальных доходов газовой монополии, а не «бумажных».

Реклама

«Мы переходим на международную систему учетов, МСФО, а есть наша отечественная система учета, — напомнил Путин. — По МСФО у такой компании, как «Газпром», большая прибыль, но она бумажная, она — на бумаге. Реального денежного потока нет».

После слов российского президента акции «Газпрома» упали на 2,4%. Впрочем, ближе к концу торгового дня котировки несколько выправились, на 18.20 бумаги газового холдинга на Московской бирже торговались по 131,44 рубля (-0,8%). Индекс ММВБ при этом демонстрировал рост на 0,28%.

В конце апреля российский премьер Дмитрий Медведев поручил Минэкономразвития и федеральным органам исполнительной власти обеспечить принятие решений о выплате дивидендов госкомпаниями на уровне не менее 50% от годовой прибыли по МСФО.

Ранее глава Минфина Антон Силуанов заявлял, что по итогам 2016 года никаких исключений для компаний не планировалось.

Если дивиденды будут получены в бюджет в том объеме, в котором они прогнозировались и согласовывались, то это даст бюджету примерно 250 млрд руб дополнительных доходов – рассказал «Газете.Ru» один из чиновников финансово-экономического блока правительства.

Там же в Пекине Антон Силуанов сообщал, что Минфином уже подготовлен проект поправок в федеральный бюджет на 2017 год. Минфин только приступил к согласованию дополнительных расходов и они напрямую зависят от дополнительных доходов от дивидендов. Все остальные допдоходы от превышения заложенной в бюджете цены нефти сверх $40 за баррель поступают в резервы.

Правда, в прошлом году государство уже пробовало заставить компании направить на дивиденды 50% прибыли, но некоторым удалось добиться снижения планки. Так, «Газпром» выплатил акционерам лишь 23,7% прибыли по международным стандартам.

Аналитик банка «Уралсиб» Алексей Кокин уверен, что похожим образом ситуация сложится и в текущем году. «Очевидно, размер прибыли будет скорректирован на «бумажные» доходы», — поясняет эксперт.

По мнению Кокина, речь идет, прежде всего, о доходах, полученных от курсовых разниц. «Именно их, вероятнее всего, и имел в виду президент», — отмечает аналитик. Эти доходы составили в 2016 году 454 млрд руб., и если их вычесть из общей прибыли «Газпрома» по МСФО, останется 498 млрд руб.

В этом случае на дивиденды пойдет порядка 249 млрд руб., а не 475,8 млрд руб., как было запланировано. Впрочем, это все равно больше 186 млрд руб., которые намеревался выплатить «Газпром».

Ранее компания называла это «неплохим предложением», упирая на свои обязательства по капвложениям, в частности — по газопроводу «Сила Сибири», который прокладывается из России в Китай.

Кокин говорит, что деньги у «Газпрома» в любом случае есть: на конец 2016 года на счетах газовой монополии было аккумулировано порядка 900 млрд руб., причем около 200 млрд руб. «Газпром» получил за прошлый год в виде свободного денежного потока.

Поручение премьер-министра призвано было оказать поддержку российскому бюджету. Антон Силуанов ранее говорил, что 50-процентные выплаты позволят увеличить бюджетные расходы на 200 млрд руб.

Александра Суслина из Экономической экспертной группы говорит, что, по расчетам ЭЭГ, дефицит бюджета в текущем году составит порядка 1,5% ВВП, или 1–1,3 трлн руб., — при условии, что среднегодовая цена барреля нефти окажется на уровне $50. Несмотря на то что актуальные прогнозы более оптимистичны, чем публиковавшиеся ранее (по ним недостаток бюджета должен составить более 3% ВВП), Суслина считает снижение планки дивидендных выплат для госкомпаний очень плохим знаком.

«Это однозначно плохо, — говорит эксперт. — Дело даже не в собственно дефиците бюджета, хотя снижение выплат «Газпрома» станет существенным ударом, а в глобально неправильном подходе. Это порочная практика, а ее, вместо того чтобы пресекать, развивают».

Суслина указывает, что на стадии формирования закона о бюджете закладывались определенные требования, на основе которых рассчитывались бюджетные расходы. Но если выплаты госкомпаний будут снижаться, становится непонятно, за счет чего тогда финансировать то, что было запланировано (в российском бюджете в таких случаях зачастую урезаются расходы на «социалку». — «Газета.Ru»).

Впрочем, сейчас недоплата может быть компенсирована более высокими, чем заложено в бюджет, нефтяными ценами.

«Но создается прецедент, который может быть воспринят другими госкомпаниями как сигнал к тому, что 50-процентных выплат можно избежать, что нанесет еще больший ущерб бюджету», — предупреждает Суслина.

В конце апреля сообщалось, что совет директоров «Роснефти» рекомендовал годовому общему собранию акционеров принять решение о выплате дивидендов в размере 5,98 руб. на акцию, или 63,4 млрд руб. Учитывая, что прибыль «Роснефти» по МСФО за 2016 год составила 181 млрд руб., на дивиденды компания намерена направить 35%. Как заявлял ранее «Газете.Ru» вице-президент компании Михаил Леонтьев, все решения совета директоров соответствуют директивам правительства.