Подписывайтесь на Газету.Ru в Telegram Публикуем там только самое важное и интересное!
Новые комментарии +

Инвестиций не будет

Внутренних источников роста вложений у России немного, а правительство сосредоточенно штампует декларации

Российские власти делают ставку на инвестиции и импортозамещение. Кабмину предстоит найти источники наращивания вложений. Возможно, что-то прояснится в ближайшие дни, когда будут представлены основные направления деятельности правительства. «Газета.Ru» разбиралась, есть ли у России внутренние ресурсы, чтобы вывести инвестиции на новый уровень.

России следует быстрее заполнять продовольственный рынок отечественной продукцией, заявил президент Владимир Путин в среду, вводя в курс нового главу Минсельхоза Александра Ткачева. Новоиспеченный министр в ответ пообещал сделать все возможное «в вопросах импортозамещения, в вопросах увеличения объема производства».

Импортозамещение — это одна из ключевых частей нового экономического курса, который декларирует правительство. «Мы подготовили программы импортозамещения во всех отраслях: в промышленности, энергетике, сельском хозяйстве. Это реализация 2,5 тыс. проектов. Но импортозамещение — это не просто красивый лозунг, а конкретная работа, которая активизировалась в последнее время», — рапортовал премьер Дмитрий Медведев, выступая с отчетом в Госдуме во вторник.

Модель роста с опорой на высокие доходы от сырьевого экспорта и потребительский спрос себя исчерпала, считают чиновники. Теперь рост будут искать в увеличении инвестиций.

За ростом — в карман

Об этом подробно говорил министр финансов Антон Силуанов на недавней коллегии Минфина. В российской экономике, сетовал он, слишком велика доля конечного потребления, а рост зарплат обгоняет рост производительности труда. «Почему замедлился рост? В чем причина? На наш взгляд, ключевая причина — это те накопленные структурные дисбалансы, о которых мы говорили. В первую очередь это рост доли конечного потребления и текущего потребления в экономике с 66,7% в 2008 году до 72,6% ВВП в 2014-м. Увеличение конечного потребления уменьшает долю инвестиций, а без инвестиций говорить о росте невозможно», — сказал он.

«Что нужно, чтобы перезапустить экономический рост? Ответ однозначен — частные инвестиции.

Ни одна экономика не развивается быстро, если проедает столько производимого дохода. Все быстрорастущие экономики много сберегают и инвестируют», — отметил министр. По его словам, в таких странах, как Китай, Южная Корея или Индонезия, валовое накопление капитала (Gross capital formation) составляет 30–50% ВВП, а потребление — всего 9–14%. Одним из мировых лидеров по GCF является Китай, у него, по данным министра, он равен 49,3%.

«У нас не получится инвестировать, как сегодня, около 19–20% ВВП и при этом расти на 3–4%. Это невозможно. В структуре внутреннего спроса инвестиции должны составлять примерно 30%.

Ни одна страна, которая резко наращивала текущее потребление и государственные расходы, не обеспечила устойчивого долгосрочного роста», — полагает Антон Силуанов.

Директор Научно-исследовательского финансового института, ведущий научный сотрудник Института экономической политики им. Е. Гайдара Владимир Назаров согласен с тем, что стране катастрофически не хватает инвестиций. Объем вложений в основной капитал для ускоренной модернизации экономики должен составлять 30–35% ВВП, поддерживает он точку зрения главы Минфина.

В деньгах это выглядит следующим образом. В прошлом году объем инвестиций в основной капитал составил, по данным Росстата, 13,528 трлн руб. (19% ВВП). Чтобы достичь указанной минимально необходимой планки в 30% ВВП, надо увеличить годовой объем капвложений примерно на 7,8 трлн руб., а чтобы добраться до 35% ВВП, надо добавить еще 11,4 трлн.

Компании без денег

Сразу же возникает вопрос: за счет чего можно достичь такого колоссального роста инвестиций? Внешние источники финансовых ресурсов сегодня из-за санкций закрыты, и отечественные компании и банки в настоящее время отдают ранее взятые кредиты. За первый квартал объем выплат по внешним долгам составил, по оценкам аналитиков, около $31 млрд.

Остаются только внутренние ресурсы. При этом возможности правительства также ограничены, отмечает зампред правления ВЭБа, доктор экономических наук Сергей Васильев. Средства Фонда национального благосостояния (ФНБ) на 1 апреля 2015 года, по данным Минфина, составляли 4,347 трлн руб. Правительство намерено их потратить в течение нескольких лет, что добавит к общему объему инвестиций процентов десять в год и кардинально картину не изменит.

Сергей Васильев против того, чтобы финансировать инвестиции за счет эмиссии. «Если мы начнем печатать деньги, то будет инфляция и не будет роста. Поэтому остается надеяться, что предприятия, получив выгоду от девальвации, начнут инвестировать в себя сами», — говорит он.

Исходя из слов Антона Силуанова, дополнительные средства у бизнеса должны появиться и из-за прекращения повышения зарплат работникам.

В первом квартале этого года они уже росли намного ниже уровня инфляции. Если в номинале, по данным Росстата, зарплаты увеличились на 6,5%, то с учетом инфляции их реальный размер сократился на 8,3%.

Однако реальные инвестиции в основной капитал в первом квартале этого года все равно сократились на 6%. Во-первых, кризис вызвал снижение деловой активности и торгового оборота. Во-вторых, затраты бизнеса выросли из-за подорожания стоимости импортных компонентов. В-третьих, внутренний рынок кредитования фактически был закрыт с 17 декабря прошлого года, когда Центральный банк поднял ключевую ставку до 17%. В итоге в январе 2015 года (более свежих данных пока нет) российские крупные и средние компании получили убыток на сумму 152,5 млрд руб. против прибыли на 352 млрд руб. годом ранее.

Выйдут ли предприятия на положительное сальдо прибылей и убытков, пока неясно. В предыдущие годы удавалось зарабатывать и по 8 трлн руб. в год, но распределение этих средств было крайне неравномерным: основная их часть концентрировалась в секторе сырьевого экспорта, а 30% крупных и средних компаний были убыточны.

Иными словами, пока у предприятий не появилось никаких дополнительных финансовых ресурсов для инвестиций ни от девальвации, ни от сокращения затрат на персонал.

Банки не спасут

Но это не все проблемы с поиском источников для капвложений. Санкции, судя по всему, сохранятся на неопределенно долгое время (премьер Медведев призвал во вторник учиться жить в новых экономических реалиях). Соответственно, банкам нужно найти внутренние ресурсы. При ближайшем рассмотрении, выясняется, что их нет.

Принято считать, что основной источник длинных денег для банков — это вклады граждан. Однако их катастрофически мало.

По данным ЦБ на 1 марта 2015 года, в банках лежало 13,883 трлн руб. рублевых вкладов и 5,33 трлн руб. в иностранной валюте. Но и это еще не все. По данным Росстата, только 6,3% депозитов на начало этого года были привлечены на срок свыше трех лет, 46,4% — от года до трех лет, а 47,3% — это вклады до востребования и депозиты со сроком до года.

В общем, пока внутренних источников для наращивания инвестиций в достаточном объеме просто не существует.

Правительству, чтобы изыскать их, придется прекратить заниматься декларациями и предложить бизнесу реальные стимулы прежде всего в части снижения фискальной нагрузки и снятия пресловутых административных барьеров, на преодоление которых уходит немало сил и средств. Кроме того, практически не задействованы пока инструменты ЦБ.

Безусловно, речь не идет о включении печатного станка на полную мощность, но регулятору рано или поздно придется начать закачивать ликвидность в реальный сектор через банковскую систему. В противном случае ни о каких прорывах на инвестиционном фронте говорить не приходится.

Новости и материалы
Ученые назвали эффективный способ оценить риск инфарктов и инсультов
В смартфонах Xiaomi заработал встроенный ИИ в стиле ChatGPT
Найден способ на 42% снизить риск летального исхода при деменции
На матч Сербия — Англия пришли болельщики с флагами России
Ученые выяснили, как повысить шансы на здоровое старение
Ученые нашли способ предсказать рак за несколько лет до его появления
Сборная России возглавляет командный зачет Игр БРИКС
Дело возбудили после поножовщины в Подмосквье
Кейн установил рекорд сборной Англии
Индия отказалась подписывать коммюнике по итогам саммита в Швейцарии
В Башкирии спасли людей, застрявших на колесе обозрения
Россиянам рассказали, как не спиться в отпуске
Нарколог Холдин: вместо изучения бара в отеле нужно занять себя экскурсиями и спортом
Слуцкий назвал бессмысленными решения на саммите по Украине
Полиция Германии арестовала фанатов сборных Сербии и Англии
Ученые выяснили, кому могут спасти жизнь препараты от изжоги
Байден застыл на сцене и не смог уйти оттуда самостоятельно
Ученые выяснили, какие тренировки эффективнее нормализуют сахар
Названы дополнительные части тела, о которых может не знать человек
Все новости