Пенсионный советник

Рубль боится нефти и Силуанова

Официальный курс российской национальной валюты на пятницу установлен Центробанком на уровне 35,52 руб. за доллар и 48,88 за евро

Павел Сморщков 03.04.2014, 16:57
iStockPhoto

Рубль теряет в цене второй день подряд: национальная валюта подешевела более чем на 50 коп. относительно локального максимума 2 апреля. Официальный курс на пятницу — 35,52 руб. за доллар и 48,88 — за евро. На рубль давит падение нефтяных цен, плохая экономическая статистика и намерение Минфина продолжить скупать валюту в Резервный фонд. До конца года он продолжит колебаться в диапазоне 35–36 руб. за доллар, предполагают аналитики.

Официальный курс российской национальной валюты на пятницу, 4 апреля, установлен Центробанком (ЦБ) на уровне 35,52 руб. за доллар и 48,88 — за евро.

Национальная валюта потеряла в своей стоимости уже 55 коп. по бивалютной корзине в сравнении с локальным максимумом, достигнутым в среду, 2 апреля. В последние две недели рубль укреплялся в основном на снижении внешнеполитического напряжения. Но отметки 35 за доллар и 48,25 за евро оказались для него непреодолимыми. Центробанку опять приходится выходить на рынок с валютными интервенциями, поддерживающими рубль. «Бивалютная корзина снова подросла до 41,50 руб., — отмечает начальник отдела конверсионных операций Абсолют-банка Антон Токмаков. — На этих уровнях ЦБ продает по $200 млн в день».

Сегодняшнее ослабление продолжило вчерашнее.

В среду рубль дешевел на заявлении министра финансов Антона Силуанова о том, что министерство в скором времени возобновит покупки на рынке валюты для Резервного фонда. «Минфин, напомним, с начала года израсходовал 38 млрд руб. на покупку валюты для пополнения Резервного фонда; всего на эти цели планируется направить 212 млрд руб., — подсчитывает аналитик «ВТБ Капитала» Максим Коровин. — Заместитель министра финансов Моисеев заявил, что Минфин намерен продолжать покупки в размере, эквивалентном $100 млн ежедневно».

Рубль может продолжить слабеть в ближайшие дни, в особенности по отношению к доллару. «Сейчас не лучшее время для игры против доллара, особенно учитывая, что в течение ближайшего года регулятор США, вероятно, будет поднимать ставки, тем самым оказывая серьезную поддержку национальной валюте», — указывает эксперт «БКС Экспресс» Иван Копейкин.

«Объективные факторы для рубля пока не выглядят агрессивными, но сохраняют умеренно негативное влияние, — отмечают аналитики банка «Зенит». — В частности, котировки нефти вчера снизились к значениям почти полугодовых минимумов, а сегодняшнее заседание Европейского центрального банка, вероятно, ослабит евро и поддержит доллар. Кроме того, фоновая геополитическая неопределенность также не добавляет рублю привлекательности».

«Фундаментальный фон по российской валюте по-прежнему остается негативным, — соглашается аналитик AForex Нарек Авакян. — Вероятность введения жестких санкций и, следовательно, еще большего ухудшения отношений с Западом практически исчезла. Однако теперь на первый план вышли чисто экономические факторы — нефть торгуется ниже $105 за баррель, при этом тенденция к снижению нефтяных котировок наблюдалась уже с начала марта».

«Нефть торгуется уже ниже $105 за баррель на фоне возможного возобновления работы трех портов в Ливии, потенциал экспорта которых составляет примерно 600 тыс. баррелей в сутки», — уточняет Копейкин.

«Бегство из рисковых валют происходит на фоне негативной макроэкономической статистики по России, Китаю и еврозоне,

— добавляет Копейкин. — В частности, индекс деловой активности в сфере услуг упал в Китае за март до отметки 54,5, в Европе снизился до 52,2, а в России и вовсе достиг минимальных значений за 43 месяца, показав снижение в район 47,7 пункта с 50,8 месяцем ранее».

Все эти факторы вкупе с заявлением Силуанова краткосрочно продолжат оказывать давление на курс российской валюты. По мнению Авакяна, наиболее вероятен сценарий отката рубля до уровня 36 за доллар. Но снижение может оказаться и большим, превышающим рекорд падения рубля 18 марта.

«Логично, что с учетом не самой лучшей ситуации на рынке нефти покупка валюты у ЦБ еще больше усилит давление на рубль, и уровень в 37, который сейчас является «пограничным» для регулятора, может быть уже не за горами, — рассуждают аналитики ИК «Риком-Траст». — Котировки Brent уже ушли ниже уровня поддержки $105 за баррель. Теперь на очереди уровень $100 за баррель, «пробитие» которого вниз будет означать неизбежное пробитие же вышеупомянутого уровня в 37 по паре рубль — доллар».

Но фактор скупки валюты Минфином сейчас слишком переоценивается, считают некоторые эксперты. «В средне- и долгосрочной перспективе ежедневные объемы покупки Минфином валюты в размере 3,5 млрд руб. вряд ли смогут оказать существенное влияние на курсообразование рубля, так как они существенно ниже средних ежедневных валютных интервенций ЦБ за последние полгода, направленных на сглаживание волатильности обменного курса рубля», — отметил аналитик «Инвесткафе» Тимур Нигматуллин. К тому же период для проведения таких операций Минфином будет растянут до 1 октября. «Пройдет 130 рабочих дней, не исключено, что их объем может быть при необходимости сокращен до $40–50 млн в день», — отмечают аналитики Sberbank CIB.

«Уход курса бивалютной корзины в область $200-миллионных интервенций Центробанка может охладить пыл спекулянтов,

— говорят в банке «Зенит». — В ближайшие дни рубль будет постепенно дешеветь, однако курс бивалютной корзины останется в рамках текущего объема интервенций со стороны ЦБ».

«При прочих равных условиях для курса доллара к рублю сейчас рисуется диапазон 34,8–36,2, у нижней границы которого есть интерес Минфина к покупке долларов, а у верхней начинаются усиленные валютные интервенции Банка России, — указывает главный аналитик управления исследований и аналитики Промсвязьбанка Олег Шагов. — По мере накопления ЦБ объема валютных интервенций и изменения кросс-курса евро к доллару границы вышеуказанного диапазона могут немного сдвигаться».

В более отдаленном будущем реален вариант стабилизации рубля примерно на нынешних уровнях. «Пока преждевременно говорить о полной стабилизации валютного рынка, так как ЦБ продолжает интервенции, — считают в Sberbank CIB. — Тем не менее текущее состояние валютного рынка позволяет с осторожностью предположить, что с учетом текущих цен на нефть и геополитических рисков текущий курс рубля к доллару близок к сбалансированному».

«Мой прогноз на конец года, учитывая, что Минфин обещал начать скупку валюты в Резервный фонд при снижении курса доллара ниже 36 руб., остается в диапазоне 35–36 руб.», — заключает Нигматуллин.