«Газпром» поторгуется с государством

«Газпром» может заплатить почти 400 млрд рублей дивидендов

«Газпром» в прошлом году увеличил общую прибыль по международным стандартам отчетности более чем в пять раз. Теперь монополисту придется заплатить около 400 млрд руб. дивидендов своим акционерам, в том числе основному — государству. Впрочем, эксперты полагают, что газовый гигант будет просить о преференциях и сможет снизить эту сумму вдвое.

«Газпром» по итогам 2015 года показал более чем пятикратный рост прибыли. Как следует из отчетности компании по МСФО, опубликованной в четверг, прибыль составила 805,199 млрд руб. против 157,192 млрд годом ранее.

При этом выручка газового монополиста выросла всего на 9% (основной показатель операционной деятельности «Газпрома») и составила 6,073 трлн руб. А объемы продажи газа выросли незначительно (на 4,4 млрд, до 445,9 млрд кубов).

Прибыль до налогообложения увеличилась более чем в три раза — с 306,8 млрд до 925,24 млрд руб. Основную роль здесь сыграл рост финансовых доходов — с 389,8 млрд в 2014 году до 990,3 млрд руб. в 2015-м.

Однако общая прибыль от продаж снизилась на 6,3%.

Такая разница в прибыли объясняется потерями от курсовых разниц, которые, впрочем, в прошлом году оказались меньше, чем в позапрошлом.

«Основная часть долгов «Газпрома» — в долларах, — поясняет аналитик ИК «Атон» Александр Корнилов. — В 2014 году из-за курсовых разниц финансовые показатели компании снизились на 1,071 трлн руб., в 2015-м девальвация была значительно слабее, и «Газпром» «потерял» лишь 464 млрд руб.

Чистый долг газового холдинга, согласно отчетности, на 31 декабря 2015 года вырос на 26% и достиг 2,083 трлн руб.

По данным Центробанка, с начала января по конец декабря 2014 года рубль по отношению к доллару упал почти вдвое — с 32,65 до 56,25 руб. за доллар. За аналогичный период 2015 года рубль подешевел лишь на 29,6%, до 72,88 руб. за доллар.

Также росту конечной прибыли «Газпрома» частично помогло снижение выплат по налогу на прибыль (они снизились на 29 млрд и составили 120 млрд руб.).

В четверг акции «Газпрома» на Московской бирже прибавили 2,34%, до 164,75 руб. за штуку. На Лондонской фондовой бирже бумаги компании подорожали на 2,81%, до $5,008.

По словам Александра Корнилова, основным приятным сюрпризом для инвесторов стал рост свободного денежного потока «Газпрома» в четвертом квартале — 160 млрд против 29 млрд руб. в третьем квартале.

«Однако больше всего на ликвидность компании и реакцию инвесторов сейчас влияют ожидания по дивидендам», — отмечает эксперт.

Правление «Газпрома» ранее рекомендовало собранию акционеров направить на дивидендные выплаты 50% от скорректированной прибыли по Российским стандартам бухгалтерского учета, или 175,2 млрд руб. (7,4 руб. на акцию по сравнению с 7,2 руб. за 2014 год).

Однако 20 апреля премьер-министр Дмитрий Медведев подписал постановление, согласно которому госкомпании должны направлять на дивиденды 50% прибыли по тому стандарту отчетности, где она окажется выше.

Государство владеет 50,2% акций «Газпрома». Прибыль, относящаяся к акционерам компании, составляет 787 млрд руб. Таким образом, дивидендные выплаты «Газпрома» по МСФО могут составить около 395 млрд руб., или 16,6 руб. на акцию.

Корнилов считает, что газовой монополии удастся избежать выплаты половины прибыли. «Газпрому» в 2016 году надо погасить $9 млрд долга, — напоминает эксперт. — В случае дивидендов в 50% по МСФО компании придется выплатить около $6 млрд, а это нанесет удар по ликвидности компании, так как повышается риск дополнительных заимствований». По мнению Корнилова, будет достигнут компромисс и дивиденды «Газпром» будет выплачивать из расчета примерно 8,3 руб. на акцию. То есть в целом газовый монополист выплатит около 197,5 млрд руб.

В прошлом году дивидендные выплаты «Газпрома» составили 170,4 млрд руб. (90,2% прибыли по РСБУ).

Ранее глава Минэнерго Александр Новак сказал, что газовая монополия не просила об исключении. Тем не менее ранее преференции уже получили «Роснефтегаз» и «Роснефть» — они заплатят 25% чистой прибыли по РСБУ и 35% чистой прибыли по МСФО.