Подпишитесь на оповещения
от Газеты.Ru
Дополнительно подписаться
на сообщения раздела СПОРТ
Отклонить
Подписаться
Получать сообщения
раздела Спорт

Высокие цены на сырье не вернутся

Сырьевые товары, экспортером которых является Россия, продолжат дешеветь

Елена Платонова 21.12.2015, 10:29
Shutterstock

Сырьевые товары в 2015 году продолжили дешеветь, обновляя многолетние минимумы. Рынок перенасыщен предложением, а спрос оказался под давлением из-за замедляющегося роста китайской экономики. Инвесторы потеряли веру в сырьевые товары и на фоне ожиданий и в итоге повышения ставки ФРС США продолжают переводить средства в менее рискованные активы. Аналитики предсказывают, что низкие цены на сырье сохранятся в течение нескольких лет.

За последний год сырьевые рынки продолжили падение. Товарный индекс Bloomberg Commodity Index с начала года сократился на 27%, что стало худшим показателем с 2008 года.

Рынок перенасыщен сырьем. Почти по всем товарам зафиксирован профицит добычи и производства.

При этом замедляющийся рост китайской экономики вызывает опасения, что этот профицит будет только увеличиваться. Масла в огонь подливают и сами производители, которые, опасаясь потерять долю на рынке и лишиться притока ликвидности, не стремятся сокращать, а в некоторых отраслях даже наращивают нынешние объемы производства.

Снижению привлекательности инвестиций в сырьевые товары способствовало и повышение ставки Федеральной резервной службой (ФРС) США на 0,25 п.п. На фоне долгих ожиданий повышения ставки американская валюта укрепила свои позиции на рынке, и инвесторы, испуганные нестабильной ситуацией на сырьевых рынках, продолжили выводить средства из развивающихся экономик, сырьевых товаров и вкладывать в менее рискованные активы, каковыми являются облигации казначейства США и доллар.

Нефть, газ и уголь

Мировой рынок нефти перенасыщен, превалирование предложения над спросом оценивается примерно в 2 млн баррелей в сутки. Нефтяные котировки находятся на самом низком с начала 2009 года уровне.

Запасы сырой нефти в США поднялись до самого высокого уровня для этого времени года за почти вековой период (с 1930 года).

За год цены на нефть снизились на 35%. Январские фьючерсы на нефть марки Brent на Лондонской бирже ICE Futures торговались на уровне $37,11 за баррель, тогда как февральские подешевели в понедельник до $36,14 за баррель, то есть до уровня июля 2004 года. В начале января 2015 года за баррель Brent давали около $57. На столько же подешевела и легкая нефть марки WTI, фьючерсы на которую в настоящее время торгуются в районе $34,53, а в начале января 2015 года их стоимость находилась на уровне $53,5 за баррель.

За два года нефть подешевела почти в три раза: по данным на 18 декабря 2013 года, североморская нефть Brent торговалась по $108,4 за баррель.

По прогнозам Райффайзенбанка, среднегодовая цена барреля в следующем году составит $56. Это связано с ожидаемым ростом спроса на 1,3% (1,2 млн баррелей в сутки) и сокращением предложения со стороны стран, не входящих в ОПЕК, — около 1% (0,6 млн баррелей в день). Но эти позитивные факторы могут быть нивелированы увеличением производства нефти странами ОПЕК, которые уже при квотах на добычу в 30 млн баррелей в сутки добывают почти 32 млн баррелей.

Негативное влияние на нефтяные котировки могут оказать и потенциальный выход на рынок дополнительных объемов нефти из Ирана, который обещал после отмены санкций повысить экспорт по меньшей мере на 0,5 млн баррелей в сутки, и все более вероятная отмена запрета на экспорт нефти из США, действовавшего несколько десятилетий.

Вслед за нефтью дешевеет и природный газ. На Нью-Йоркской торговой бирже стоимость газовых фьючерсов с поставками на январь в пересчете за 1 тыс. кубометров упала до 14-летнего минимума.

В годовом исчислении стоимость газа в США упала на 34%, снизившись до рекордных $68.

Российский газ, цена на который устанавливается не в ходе биржевой торговли, а в долгосрочных контрактах, также подешевел, поскольку его стоимость привязана к нефтяным котировкам. Если в первом квартале 2015 года средняя цена продажи российского газа в Европу составляла $284, то уже во втором снизилась на 11,7%, до $251, а в начале 2016 года, по оценкам аналитиков, подешевеет еще сильнее, спустившись до уровня $180 за 1 тыс. кубометров.

Снижение темпов строительства и производства стали в Китае повлекло за собой и снижение цен на коксующийся уголь.

По данным Platts, стоимость угля только за текущий год упала на 30%, до $46,85 за тонну. Китай как один из крупнейших потребителей угля в мире, говорится в пятилетнем прогнозе Международного энергетического агентства (МЭА), уже прошел пиковый период потребления. В 2014 году впервые с 1999 года в Китае было зафиксировано снижение импорта угля до 219 млн тонн, а к 2020 году, как ожидается, импорт сократится вдвое — до 128 млн тонн. Это падение спроса со стороны Китая будет нивелировано растущим спросом в Индии и странах Юго-Восточной Азии, но темпы роста угольного рынка будут значительно ниже, чем ожидалось ранее. По оценкам МЭА, текущие тенденции в мировой экономике свидетельствуют о том, что цены на уголь уже никогда не вернутся к прошлым показателям.

Металлы

Для рынка металлов текущий год ознаменовался продолжением нисходящего тренда. Причины резкого снижения стоимости металлов кроются и в растущих объемах производства, и в снижении спроса со стороны одного из основных потребителей — Китая. Китай является крупнейшим покупателем большинства металлов — на него приходится примерно 45% спроса по основным металлам.

И цветные, и драгоценные, и черные металлы оказались под давлением из-за снижения темпов китайского роста.

По данным New York Mercantile Exchange, цена на золото уменьшилась за год на 11,3%, с $1188,39 до $1054,28 за унцию. До такого уровня золото не опускалось более чем за пятилетний период. Стоимость цинка упала до шестилетних минимумов. Только с начала этого года, по данным London Metal Exchange, медь подешевела на 27,8%, до $4549,5 за тонну. Стоимость цинка сократилась на треть, до $1461 за тонну.

Железная руда подешевела до шестилетнего минимума. По данным Metal Bulletin, за тонну железной руды давали менее $40, тогда как в пиковом 2011 году она торговалась на уровне $191,7 за тонну.

По прогнозу китайского Института планирования и исследования металлургической промышленности, в 2016 году потребление железорудного сырья в стране уменьшится на 4,2%. Притом что большинство горнодобывающих компаний пока не планируют сокращать производство. Более того, в 2016 и 2017 годах производство железной руды вырастет за счет ввода в строй новых мощностей в Австралии и Бразилии (Roy Hill и Vale). Очевидный профицит железорудного сырья не позволит ценам подняться выше текущего уровня, а по некоторым оценкам повлечет за собой снижение до $35 за тонну.

Самое значительное падение было зафиксировано в котировках по никелю и молибдену.

По данным Лондонской биржи, с января 2015 года по настоящее время стоимость никеля сократилась на 42,2%, с $14,875 тыс. до $8,6 тыс. за тонну, а молибден подешевел на 42,5%, с $20 тыс. до $11,5 тыс. за тонну.

Лучше всего среди металлов чувствует себя алюминий, но и он за год подешевел на 18,6%, до $1482 за тонну.

Как отмечается в аналитическом обзоре международного статистического бюро World Bureau of Metal Statistics, на мировом рынке алюминия, в отличие от других цветных металлов, есть дефицит. По данным за январь — октябрь текущего года, дефицит алюминия составил 279 килотонн, впрочем, по сравнению с прошлым годом он сократился почти вдвое, а это значит, что не исключен выход в профицитную зону в будущем. С другой стороны, как отметил в разговоре с «Интерфаксом» директор по финансам компании «Русал» Александр Бурико, в 2016 году может наметиться тренд к росту цен на этот металл. По его словам, текущий уровень цен находится ниже себестоимости, что приведет к закрытию убыточных предприятий, а это положительно повлияет на ценовую ситуацию на рынке.

В целом аналитики не ожидают, что в ближайшие годы ситуация на сырьевом рынке изменится в сторону повышения цен.

Рейтинговое агентство Moody's заявило, что слабые цены на сырьевые товары будут сохраняться в течение нескольких лет.

«Сырьевые товары по-прежнему остаются в немилости у финансовых инвесторов, которые, вероятно, считают, что они могут заработать больше денег на других классах активов», — отметил в разговоре с Wall Street Journal Даниэль Бризманн, товарный аналитик Commerzbank AG.

После решения ФРС по увеличению процентной ставки «сырьевые товары, вероятно, останутся под давлением в краткосрочной перспективе на фоне укрепления доллара и высоких объемов производства», добавил старший инвестиционный стратег US Bank Wealth Management Роб Хаворт в разговоре с Wall Street Journal.