Фундамент такого серьезного подорожания рубля был заложен еще в среду вечером: финансовые рынки в России с оптимизмом восприняли заявления президента России Владимира Путина, сделанные в ходе беседы с председателем Организации по безопасности и сотрудничеству в Европе (ОБСЕ), президентом Швейцарии Дидье Буркхальтером. Стало ясно, что дальнейшее обострение ситуации на Украине и конфронтация с ЕС и США как минимум откладывается.
Данная новость подкреплялась и другими факторами. «Рост рубля обусловлен рядом причин. Во-первых, последние дни наблюдались крупные продажи валюты. Плюс к этому поддержание длинных валютных позиций стало более затратным из-за роста ставок на денежном рынке, — перечисляет заместитель директора инвестиционно-торгового департамента Абсолют-банка Андрей Зайцев. — Наконец, снижение напряженности на Украине добавило позитивного настроя участникам рынка». «По итогам вчерашнего дня рубль прибавил почти 1,5%, — отмечает аналитик брокерской компании FBS Кира Юхтенко. — Такое существенное укрепление валюты стало возможным благодаря низкому уровню ликвидности на предпраздничном рынке». «Рынок в России между праздниками достаточно «узкий», и сошедшихся в одно время факторов стало достаточно для столь впечатляющего движения», — резюмирует Зайцев.
В итоге в среду доллар даже опускался ниже отметки в 35 руб., достигнув «докризисных» февральских уровней.
Частично это обусловлено «техническим» фактором. «В районе 34,7 руб. за доллар «проходит серьезная поддержка по паре, пробить которую без дополнительных драйверов будет непросто», — отмечает эксперт компании «БКС Экспресс» Иван Копейкин. А раз дополнительных драйверов не появилось, рубль стал слабеть.
В 13.50 доллар снова преодолел отметку в 35 руб., и к 18.00 рубль достиг уровней официального курса на выходные — 35,03 за доллар и 48,59 руб. за евро.
Рубль не продолжил в четверг бурного роста, отмеченного накануне, потому что для этого нет фундаментальных факторов. Причем к этим факторам теперь можно и отнести внешнеполитическую напряженность. «Откат» на валютном рынке России начался после известий о том, что самопровозглашенные власти областей Донецка и Луганска продолжают настаивать на проведении референдумов о самоопределении областей в ранее назначенный ими срок, 11 мая, несмотря на призыв Путина их отложить. Это повышает и риски для выборов нового президента Украины.
«По мере приближения намеченных на 25 мая выборов на Украине спрос на иностранные валюты будет расти», — считает Юхтенко. «Несмотря на заявления Путина, ситуация на Украине по-прежнему остается напряженной, и есть небольшая вероятность усиления этой напряженности в выходные дни, — отмечает Копейкин. — Также в последнее время не очень радует постепенное снижение нефтяных котировок, а бивалютная корзина практически достигла диапазона, где Центробанк уже не проводит валютных интервенций».
В целом же курс национальной валюты под влиянием действий ЦБ и развития ситуации на Украине, скорее всего, останется в диапазоне, в котором он находится начиная с февраля. «В мае ситуация на валютном рынке будет по-прежнему всецело подчиняться геополитике (как непосредственно развитию событий на Украине, так и реакции западных стран в виде новых санкций против России), — прогнозируют аналитики ИК «Велес Капитал». — Отметим, что поддержка рубля Банком России максимально проявляется на уровне выше 36,50 руб. за доллар, и диапазон 36,50–36,75 руб. пока можно считать верхней границей роста доллара при самом негативном сценарии. В то же время укрепление рубля при стабилизации геополитической обстановки пока ограничивается уровнем в 35 руб. за доллар. Соответственно, внутри интервала 35,0–36,5 руб. за доллар в ближайшие месяцы можно ожидать повышенной волатильности».
Укреплению рубля в ближайшие недели могло бы способствовать улучшение макроэкономической ситуации в России. Удивительно, но, несмотря на постоянное ухудшение текущей макро- и микроэкономической статистики и прогнозов, такая помощь может прийти летом. Однако без поддержки Банка России и внешнеполитической разрядки ее влияние будет ограниченным. «В целом курс рубля уже достиг зоны, не предполагающей проведение валютных интервенций (ниже 41,35 по бивалютной корзине), поэтому
(в отличие от ситуации в предшествующие годы, когда динамика счета текущих операций сдерживала укрепление российской валюты)», — замечает аналитик компании «ВТБ Капитал» Максим Коровин.
Правда, Центробанк все же может серьезно вмешаться в процесс курсообразования. Многие аналитики ожидают пика роста индекса потребительских цен в мае-июне. Это может сподвигнуть ЦБ на еще большее ужесточение монетарной политики, чтобы через поддержку рубля сбить инфляцию. Но в более долгосрочной перспективе рубль при отсутствии поддержки фундаментальных факторов обречен на дальнейшее ослабление. После нынешнего «боковика» национальная валюта подешевеет до 39 руб. за доллар к концу года, считает аналитик инвестиционного департамента ВТБ24 Алексей Михеев.
