Президент Владимир Путин подписал указ об утверждении программы продажи акций компаний топливно-энергетического комплекса России. Программа рассчитана на 2013—2015 годы и должна учитывать конъюнктуру рынка, следует из текста указа.
В указе также говорится, что «Роснефтегаз» до 2015 года выступает инвестором компаний ТЭК, которые могут быть приватизированы, и должен предоставить программу финансирования сделок по продаже этих акций, для которой будут использованы дивиденды.
Сейчас «Роснефтегаз» владеет 75,16% «Роснефти» и 10,7399% «Газпрома», а также 7% акций Каспийского трубопроводного консорциума. В 2010 году компания получила 18,321 млрд рублей дивидендов по акциям «Роснефти» и 6,076 млрд рублей по бумагам «Газпрома». Объем выплат за 2011 год превысит 50 млрд рублей.
Возможную приватизацию «Роснефти» правительство обсуждает несколько лет, но, какой именно пакет будет приватизирован, пока не решено. В указе президента детали отсутствуют, последний публичный вариант приватизационного списка предполагал полный выход государства из капитала «Роснефти». Но во вторник стало известно, что 1 акция из капитала «Роснефти» не сможет быть приватизирована: другим указом Путина доля была отнесена к стратегическим активам. Эксперты расценивают это как знак того, что правительство намерено оставить за собой «золотую акцию», чтобы сохранить право вето в ключевых решениях. Таким образом, скорее всего, пакет государства в «Роснефти» будет приватизирован полностью (за исключением «золотой акции»).
Миноритарий госкомпании говорит, что продажа крупного пакета затянется. «В текущих условиях продать пакет больше миноритарного практически нереально, — поясняет он. — Вообще продавать по цене ниже уровня IPO «Роснефти» 2006 года ($7,55 за 1 акцию) не имеет смысла». По итогам торгов в среду акции «Роснефти» в Лондоне торговались по $6,02.
Ситуация существенно осложняется ценой продажи, которая не должна оказаться ниже цены IPO плюс уровень доходность в 4% — о такой оценке говорил нынешний президент компании Игорь Сечин, напоминают аналитики RMG.
%%%Приватизация «Газпрома» пока рассматривалась лишь как потенциальная возможность. «Когда-то мы чуть полностью не приватизировали «Газпром», и ваш покорный слуга вернул контроль государства над «Газпромом», — говорил феврале Владимир Путин. — Это отдельная дискуссия, но тоже мы когда-нибудь перейдем к тому, чтобы «Газпром» работал в другом режиме». Летом прошлого года власти отрицали возможность приватизации газовой монополии.%%%
%%%Сейчас государство владеет 50,002% «Газпрома», указано на сайте монополии (с учетом доли «Роснефтегаза»). Около 7% акций компании принадлежит структурам самого «Газпрома», около 43% находятся в свободном обращении. Даже с учетом погашения казначейских бумаг (принадлежащих «Газпрому») продажа доли «Роснефтегаза» в капитале газовой монополии снизила бы долю государства ниже контрольной.%%%
Снижение доли государства в монополии видится фантастическим: «Газпром» торгуется с 48% дисконтом к чистой стоимости своих активов, скептична аналитическая команда RMG.
Сныков уверен, что государство не откажется от контроля в «Газпроме». «Учитывая, что компании принадлежат все газопроводы, крайне маловероятно, что власти отдадут контроль в «Газпроме», — говорит эксперт. – Скорее всего, мы увидим некую квазиприватизацию. Например, пакет выкупит сам «Газпром».
Дмитрий Песков, пресс-секретарь президента, подтвердил, что роль «Роснефтегаза» как «соинвестора в ряде компаний ТЭК продолжится до 2015 года». По его словам, речь идет о разных активах, связанных с ТЭК. «Связано это с тем, что именно «Роснефтегаз» своим соинвесторством помогает этим компаниям проходить через период такой глобальной нестабильности, и направлена (деятельность «Роснефтегаза». — «Газета.Ru») на обеспечение как раз стабильности этого сектора на фоне приватизационного процесса», — заявил Песков.
21 мая Путин подписал указ о включении крупнейших энергетических госконцернов — «Русгидро», МРСК, ФСК и «Системного оператора» — в категорию стратегических предприятий. Документ вывел их из сферы компетенции правительства: решения по стратегическим активам принимаются в Кремле. Также на неопределенный срок была отложена приватизация этих компаний.
На разных этапах подготовки в приватизационных списках помимо указанных энергокомпаний фигурировали 100% «Зарубежнефти», 3,1% акций «Транснефти» и весь госпакет «Роснефти».
Заместитель исполнительного директора Ассоциации по защите прав инвесторов Игорь Репин:
Года три назад акции «Газпрома» стоили более 300 рублей, сейчас они примерно вдвое дешевле. Думаю, есть определенная логика в том, что приватизация ТЭК будет отложена на некоторое время.
На мой взгляд, цель приватизации — получение средств в бюджет сейчас и рост налоговых поступлений в перспективе. Я не уверен, что приватизация ТЭКа сейчас будет оптимально соответствовать выполнению этих задач. С точки зрения наполнения бюджета, возможно, имеет смысл не продавать на таком уровне рынка.
С точки зрения влияния временного отказа от приватизации на инвестклимат – тоже не все однозначно. Инвестклимат России нужно и можно улучшать. Но помимо приватизации ТЭКа в нынешних условиях есть и другие способы его улучшения . У инвестклимата России есть слабые места: судебная система, законодательство, уровень коррупции, низкая эффективность работы госаппарата...
А от налоговых поступлений очень зависит социальная стабильность в обществе. Я не знаю, какие налоги планируется собирать с новых собственников после приватизации.
На месте властей , я бы попытался объяснить потенциальным инвесторам временный отказ от приватизации форс-мажорными обстоятельствами (падение фондового рынка). Я думаю западные инвесторы, по крайней мере, стратеги, все поймут правильно. Все таки история России не началась в 20 лет назад, и надеемся не закончится через 20. Поэтому властям России надо пытаться смотреть не на 1-6 года вперед, а хотя бы на 20-30.
Авторитет власти, зависит от способности принимать взвешенные и рациональные решения в изменяющихся обстоятельствах, к ним относится и нынешний кризис. Граждане думаю от временного отказа от приватизации вряд ли проиграют.
Позднее Владимир Путин прояснил ситуацию: «Роснефтегаз» в течение 2013—2015 годов может войти в капитал ряда предприятий ТЭК и поучаствовать в их докапитализации.»
«Предлагается войти в их капитал «Роснефтегазу», который имеет небюджетные, но значительные финансовые ресурсы. С целью решения оперативных проблем компаний он может вполне поучаствовать в их докапитализации», — сказал Путин, уточнив, что эти шаги будут предприниматься в течение 2013—2015 годов.
Источник в одной из энергокомпаний, в капитал которой, как предполагается, войдет «Роснефтегаз», объясняет, что по плану Сечина формируется структура «четко по типу казахстанского фонда национального благосостояния «Самрук-Казына» (холдинг по управлению государственными активами). В этот фонд входят госпакеты в энергетических банковских, промышленных организациях.
«Возможно, в управление «Роснефтегаза» в итоге будет передан весь госпакет. Решения нет пока», — заявляет источник.
Другой источник в крупной генкомпании признает: «Это не приватизация, а обратный процесс. «Роснефтегаз» будет скорее всего входить по пути допэмиссии на инвестиции. По поводу дополнительных финансовых вливания - ни «Газпрому», ни «Роснефти» ни «Русгидро» они не нужны. Просто для финансовых вливаний в ФСК и МРСК могли использовать другие механизмы, например, ВЭБ».
Новый формат «Роснефтегаза» источник называет «неправительственным пространством», которое получит прямой контроль над советами директоров энергокомпаний.
«Вопрос –пойдет ли под контроль «Роснефтегаза» «Газпром», — заметил источник. — Возьмет ли Сечин под контроль единственную группу которую он не контролировал».
«Схема финансирования компаний с выкупом их акций государством не нова и в данной ситуации имеет право на существование, — говорит старший эксперт Института энергетики и финансов Сергей Кондратьев. — У электроэнергетических компаний очень крупные инвестпрограммы, а привлечь крупный кредит на приемлемых условиях очень сложно».
Кондратьев уверен, что мера носит временный характер.
Приватизационный список Минэкономразвития предполагал продажу инвесторам 7,97% минус одной акции «Русгидро» и 4,11% минус одной акции ФСК ЕЭС (обе сделки — до конца 2013 года). В МРСК с учетом сохранения госконтроля может быть продано менее 4%.
«Несмотря на эти инициативы, участники рынка всерьез не верили в приватизацию МРСК и ФСК: это государственные компании-монополисты, работают по тарифам, регулируемым государством, — объяснил источник в отрасли. Инвестора найти сложно: рынок неконкурентный. С «Русгидро» другая ситуация, но гидроэнергетика частично также считается стратегической».
Суммарная стоимость готовившихся к приватизации пакетов энергокомпаний составляет около $1,2 млрд. Дивидендов «Роснефтегаза» за 2011 год будет достаточно для выкупа этих акций.
«Что касается компаний ТЭК, то они представляют особую ценность для государства. В современных условиях можно с полной ответственностью утверждать, что они недооценены, и нам бы очень не хотелось, чтобы они были приватизированы за копеечки, а потом тут же перепроданы за серьезные деньги», — объяснил Путин, добавив, что его указ «ничего не меняет с точки зрения планов по приватизации, но он отражает реалии сегодняшнего дня».
Партнер Greenwich Capital Лев Сныков уверен, что курировать дальнейшую приватизацию госдолей будет Игорь Сечин, недавно номинированный в совет директоров «Роснефтегаза», а на днях возглавивший «Роснефть».
На 100% принадлежащий государству «Роснефтегаз» был создан в 2004 году для проведения сделки по обмену контрольного пакета «Роснефти» на 10,74% акций «Газпрома», принадлежащие на тот момент дочерним структурам газовой монополии (этого пакета государства не хватало для получения контроля над «Газпромом»). Однако обмен не состоялся, чему во многом способствовал бывший глава «Роснефти» Сергей Богданчиков – при поддержке Игоря Сечина. В частности, в конце 2004 года «Роснефть» приобрела ранее принадлежавший ЮКОСу «Юганскнефтегаз», что превратилj ее в крупнейшую российскую нефтяную компанию. Обмен на акции «Газпрома» стал неравноценен. Позднее «Роснефтегаз» выкупил 10,74% «Газпрома» за $7,6 мрд.
Глава Фонда национальной энергетической безопасности Константин Симонов согласен: комбинация передает активы под контроль Сечина. «Если бы власти просто захотели помочь компаниям с деньгами для их инвестпрограмм, можно было бы реализовать гораздо более простые схемы», — поясняет эксперт.
