В релизе компании говорится, что
предложение вступит в силу только в случае, если норвежская компания Hydro Aluminium воспользуется своим преимущественным правом выкупа акций предприятия, срок которого истекает 26 мая.
Российский холдинг готов заплатить за пакет на 3,27%, или $10 млн больше, чем планировалось первоначально. Таким образом «Русал» доказал серьезность намерения приобрести контрольный пакет акций Alpart.
Долгосрочная стратегия холдинга состоит в том, чтобы увеличивать собственные мощности по добыче глинозема и его первичной переработке. В 2002 году процент «своего» глинозема, используемого производителем алюминия, составлял 56%, в 2003-м — уже 60%. По итогам 2004 года показатель должен вырасти до 63%.
Аналитики уверены, что «РусАл» попытается в ближайшие годы обеспечивать себя глиноземом на 100%.
«РусАл» давно объявил курс на самообеспечение глиноземом, — сообщил «Газете.Ru» аналитик Альфа-банка Максим Матвеев. — Покупка глиноземного завода позволит снизить риск повышения цен на продукцию».
Для этого холдинг и докупает все новые активы, наступая при этом на пятки конкурентам. В случае с Alpart так и происходит. В 2002 году «РусАл» заключил десятилетнее соглашение с Hydro Aluminium, которое предусматривает производство и поставки выcококачеcтвенных цилиндрических алюминиевых слитков для преccования.
Теперь партнеры по этой сделке оказались соперниками в борьбе за активы Alpart.
«Шанс на то, что российская компания победит в аукционе, достаточно высок, — считает Максим Матвеев.
С ним не согласен аналитик ИК «Метрополь» Денис Нуштаев. «У Hydro Aluminium гораздо больше шансов получить контроль над предприятием, — уверен эксперт. — Поскольку норвежская компания уже владет 35% акций Alpart, именно ей принадлежит право первой назначать цену. «РусАлу» придется назначить такую цену, что Hydro Aluminium вынужден будет просто отказаться от аукциона».
Борьба будет острой: Hydro Aluminium приобрести контроль над Alpart едва ли не более выгодно, чем «РусАлу», поскольку 35% всего глинозема, используемого компанией, идет с этого завода.
Поэтому Максим Матвеев считает, что предложение о повышении цены связано с обострением борьбы. А Нуштаев не уверен, что предложенные россиянами $316,2 млн — достаточно высокая цена за эти акции.
Интерес «Русала» к Alpart аналитики объясняют просто: для компании это актив стратегический.
В середине мая стало известно, что американская компания Alсoa приобрела у «РусАла» Белокалитвенский металлургический завод (ОАО «БКМПО»). Сейчас сделку рассматривает федеральная антимонопольная служба РФ. В стадии завершения находится сделка по продаже «РусАлом» самарского меткомбината (САМЕКО). Оба предприятия специализируются на производстве продукции второго передела. И тот факт, что «РусАл» от них избавляется, означает, что компания решила сосредоточить свое внимание на добыче и переработке глинозема.
«Не согласен с точкой зрения, что стратегия «РусАла» меняется. Раньше стратегии не было, теперь она появляется, — заявил «Газете.Ru» аналитик ИК АТОН Тим Маккачен. — В компании наконец поняли, что рентабельность производства первичного алюминия настолько высока, что нет смысла делать капиталовложения в продукцию с высокой добавочной стоимостью».
Как считает эксперт, ситуация не изменится, пока в России очень дешевые электроэнергия и газ и низкие зарплаты. Поэтому «РусАл» концентрируется на производстве простых продуктов. А если ему понадобятся комбинаты, производящие продукцию второго передела, он их купит в государствах, где есть конечный потребитель.
