Пенсионный советник

Подпишитесь на оповещения от Газета.Ru

Деревянный будет свободным

30.09.2014, 08:46

Игорь Николаев о том, что дальше будет происходить с курсом отечественной валюты

Немногим более года назад, анализируя, почему рубль не патриот, мне уже приходилось давать негативный прогноз. К сожалению, действительность оказалась значительно хуже ожиданий.

Напомню, что официальная прогнозная оценка валютного курса (со стороны Минэкономразвития) была 33,4 руб./$ (в среднем за 2014 год). Мы (ФБК) давали осенью 2013 года существенно более пессимистичный по сравнению с другими прогноз — 36–37 руб./$. Тогда невозможно было учесть антисанкции, в том числе благодаря которым мы сегодня имеем почти 40 руб./$.

Сегодня вновь актуален вопрос о курсе рубля. И вновь я вынужден быть пессимистом. Наша оценка однозначна: рубль будет слабеть и дальше. Рубеж 40 руб./$ не предел.

На фоне ура-патриотической истерии это выглядит как-то не очень понятно. И почему те многие, кто также массово переходит на валюту, не находят никакого противоречия в том, чтобы и «америкосов» ругать последними словами, и одновременно их деньги прикупать? Были бы уж тогда последовательными, что ли. Нет, не будут.

И правильно сделают, потому что рубль будет и дальше падать, а доллар и евро — дорожать. Для этого существуют очень весомые причины.

1. Макроэкономическая слабость России, экономика которой уходит в рецессию. В августе 2014 года, по оценке Минэкономразвития России, экономический рост прекратился (прирост по ВВП в годовом выражении был нулевым). Невозможно представить себе слабую экономику и одновременно сильную национальную валюту (не берем в счет разного рода конъюнктурные движения).

2. Ускоряющаяся инфляция. Чем быстрее растут цены, тем сильнее естественное желание населения обезопасить свои сбережения. А какой самый простой путь для этого? Правильно, покупка валюты.

Инфляция начала резко ускоряться у нас с августа 2014 года. Что такое случилось в минувшем августе? Российские продовольственные антисанкции. Кстати, негативное влияние этого совершенно непрофессионального и безответственного решения на инфляцию уже признали и Минэкономразвития России в своем прогнозе социально-экономического развития на 2015 год и на 2016–2017 годы, и Банк России в «Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2015 год и период 2016 и 2017 годов».

А ведь сразу после введения российских антисанкций нас уверяли, что на ценах это не скажется. Скажется, и уже сказывается. Вместо прогнозных 4,8% роста потребительских цен в 2014 году мы рискуем получить все 9%.

3. Колоссальный чистый отток капитала, который по итогам года может достичь $150 млрд. Напомню, что примерно такой же огромный чистый отток капитала у нас был только в 2008 году, когда экономика стремительно погружалась в кризис. Механизм действия оттока капитала на курс национальной валюты тоже предельно ясен: чем больше долларов утекает из страны, тем меньше их остается здесь и тем они дороже становятся.

4. Тенденция снижения мировых цен на нефть, которые за последние три месяца упали почти на $20 за баррель, что приведет, по оценке Минфина, к недополучению экспортных доходов в размере $55 млрд в год. И хотя для экономики России уже нынешние уровни (немногим более $90 за баррель) крайне недостаточны, цена на нефть имеет все шансы снизиться еще больше, потому что США скоро станут мировым лидером по добыче нефти, а мировая экономика не демонстрирует быстрого восстановления, что естественным образом уменьшает потребности в энергоресурсах. Да и Китай к тому же хотя и потихоньку, но сбавляет темпы экономического развития.

5. Уменьшающиеся международные резервы Банка России (с начала 2014 года они снизились более чем на $50 млрд). Здесь важно отметить то, что такое уменьшение международных резервов Банка России произошло, когда экономика только скатывается в кризис. Представляете, что будет с этими резервами, когда она туда окунется с головой. Для лучшего представления: только за несколько месяцев 2008–2009 года в первую волну мирового экономического кризиса международные резервы Банка России опустошились почти на $200 млрд.

Всего этого уже более чем достаточно, чтобы делать пессимистические прогнозы. А ведь названными выше неблагоприятные для рубля факторы отнюдь не исчерпываются. Будут еще и повышение ставок от ФРС США, что автоматически удорожает доллар и удешевляет, соответственно, рубль, и переход с 2015 года Банка России к свободному плавающему курсу рубля, и решение бюджетных проблем за счет ослабления рубля и т.п.

С учетом всего сказанного выше, с учетом той общей неопределенности экономической ситуации, которая есть, остаются ли какие-нибудь иллюзии по поводу перспектив рубля?

Нет, рубль посопротивляется. К тому же пока есть еще какие-никакие резервы для его поддержания. Даже возможны временные отскоки. Но судьба его незавидна.

Надо было очень постараться, чтобы российский рубль вновь стал стремительно деревенеть. Помнится, как в январе 2014 года президент страны на встрече со студентами МИФИ заявил, что «чем более свободной будет российская валюта, тем в конечном итоге лучше». Интересная такая свобода получается. Можно сказать, свободное падение.

Еще хотелось бы напомнить, что в 2008–2009 годах социологи четко зафиксировали: кризис у россиян ассоциируется с тем, что происходит с рублем. Если он падает, значит, кризис.

Что делать? Не рекомендовал бы в моменты сильной коррекции рубля тут же бросаться в обменники. Дождитесь, пока очередной припадок рубля закончится. Еще не поздно.