Подписывайтесь на Газету.Ru в Telegram Публикуем там только самое важное и интересное!
Новые комментарии +

Заговор от падения рубля

«Теория заговора» в событиях на валютном рынке

Российская валюта вернулась к уровню 50–52 руб./$. Но крепкий рубль бьет по бюджету и доходам экспортеров. «Газета.Ru» искала «теорию заговора» в событиях на валютном рынке.

Российская валюта в последние пару месяцев укрепляется. В отдельные дни она укреплялась до уровня 49 руб./$, при этом нефть стоила в районе $55 за баррель. В ситуацию вынужден был вмешаться ЦБ, подняв 20 апреля ставку по валютному репо. Валютный рынок отреагировал ростом курса доллара, но затем вновь произошел разворот.

Любители «теории заговора» видят в этом преднамеренную игру иностранных спекулянтов.

Дело в том, что чем крепче рубль, тем меньше поступлений в доходную часть федерального бюджета от экспорта сырьевых товаров. Последняя версия бюджета на текущий год сверстана из расчета среднегодовой цены на нефть $50 за баррель и курса доллара 61,5 руб.

Поэтому текущий уровень нефтяных котировок $65 за баррель Brent более чем комфортный для федерального бюджета, главное, чтобы курс рубля больше не укреплялся.

Идеальными были бы, например, котировки рубля и нефти 60 на 60. В этом случае Минфин собрал бы на 20% больше доходов и смог бы сэкономить средства Резервного фонда, которые расходуются на покрытие бюджетного дефицита.

Первая массированная атака, по версии конспирологов, случилась в декабре, ее апофеозом стал обвал рубля 16–17 декабря, который происходил на фоне снижения цен на нефть. ЦБ вынужден был взвинтить ключевую ставку до 17% годовых и тем самым на несколько месяцев фактически остановил выдачу кредитов в стране.

Глава Службы внешней разведки России (СВР), экс-премьер Михаил Фрадков по следам декабрьских событий заявил в интервью Bloomberg, что «США и их союзники стремятся сменить правящий режим в Москве путем санкций и атак на рубль и цены на нефть».

С последствиями нефтяного и девальвационного шоков Россия разбирается до сих пор: рост цен на все товары и услуги, падение инвестиций, импорта и оборота розничной торговли, сокращение реальных зарплат населения и прочие прелести были зафиксированы Росстатом в первом квартале этого года. Так, накопленная на 20 апреля 2015 года инфляция составила 7,9%, по итогам марта в годовом исчислении она достигла 16,9%. ВВП, по словам премьер-министра Дмитрия Медведева, в первом квартале сократился на 2%.

Впрочем, слова президента США Барака Обамы о том, что «российская экономика разорвана в клочья», оказались преждевременными. Причем при всех очевидных минусах девальвация рубля послужила и защитным механизмом, который повысил конкурентоспособность отечественных товаров и помог более-менее сносно свести концы с концами федеральному бюджету.

В «конспирологическом» контексте игра на укрепление рубля — это новая тактика в экономической войне против России, поскольку крепкая нацвалюта несет очевидные убытки бюджету и компаниям-экспортерам.

Верить или нет в «теории заговора» — дело частное, но стоит отметить, что начиная с февраля этого года западные деловые информресурсы (например, Bloomberg и Reuters) стали активно публиковать хвалебные заметки про российскую экономику, а также рекомендации аналитиков вкладываться в российские финансовые инструменты. Даже если отмести версию о злонамеренном укреплении рубля, повышенный интерес нерезидентов к России сыграл здесь немалую роль.

«Наиболее вероятной причиной (укрепления рубля) мы считаем приток средств иностранных инвесторов в российские облигации, доходность трехлетних ОФЗ снизилась с 14,5% в марте до чуть более 11% сейчас. Снижение доходностей в российских еврооблигациях еще более драматическое, бенчмарк этого рынка Russia 30 фактически перестал существовать, поскольку почти весь объем был выкуплен с рынка и заложен в репо в ЦБ», — отмечает Михаил Кузин, портфельный управляющий УК «Райффайзен Капитал».

Константин Гуляев, руководитель управления рыночных исследований группы «ИФД КапиталЪ», полагает, что, «безусловно, есть целенаправленная игра участников рынка на повышение рубля, как, впрочем, и в некоторых других сырьевых валютах или валютах стран emerging markets в последнее время».

Повышательный тренд в рубле является отражением нескольких факторов — снижения геополитической напряженности вокруг Украины, отскока цен на нефть, игры с использованием заметного перекоса процентных ставок на рублевые и валютные инструменты, дефицита рублевой ликвидности.

«Учитывая мнение многих игроков на рынке (в том числе нерезидентов) о том, что дно в ценах на нефть уже пройдено, российский фондовый рынок и рубль выступают в ряде случаев как опережающий индикатор. Инвесторы спешат занять длинные позиции, принимая во внимание относительно низкую ликвидность и узость нашего рынка, — полагает Гуляев. — Приток средств нерезидентов на фондовый рынок, который, на мой взгляд, естественно, является спекулятивным, также усиливает тенденцию к укреплению рубля».

Говорить о целенаправленной игре «на укрепление» не стоит, полагает Анатолий Ходоровский, заместитель генерального директора инвестиционной компании «Регион».

Сегодня на динамику курса одновременно влияет несколько факторов. В частности, впервые с декабря прошлого года цена на нефть превысила $65 за баррель, к этому добавляется период налоговых платежей, а также по-прежнему нерастущий спрос на валюту со стороны импортеров. К тому же политический фон последнего времени достаточно стабилен и не оказывает серьезного влияния на валютный рынок. «Думаю, что именно эти тренды определяют сегодняшнюю ситуацию», — считает он.

Ближайший интерес участников рынка — это заседание ЦБ 30 апреля, на котором, как ожидается, регулятор понизит ключевую ставку.

Михаил Кузин говорит, что одна из наиболее обсуждаемых конспирологических версий — это скупка рублей банками с целью вынудить ЦБ к более агрессивному снижению ставки.

Константин Гуляев предполагает, что после решения ЦБ тренд может развернуться и «следующей целью для рубля станет уровень 58–62 руб./$». Это будет вполне соответствовать ожиданиям Минфина, и препятствовать такому развороту регуляторы не будут.

Новости и материалы
В подполье назвали последствия удара ВС РФ по пригороду Одессы
Швеция не смогла установить обвиняемых в подрыве «Северных потоков» и закрыла дело
Личка: на месте российских перспективных игроков я бы не перешел в «Зенит»
Джонни Деппа засняли с русской моделью в Лондоне
Изменение климата сказалось на половой жизни насекомых, узнали ученые
Российский борец отказался от участия в Олимпиаде
Чувство смысла в жизни улучшает психическое здоровье детей, выяснили ученые
На Украине рассказали об увольнении комбрига ВСУ из-за невыполнения «фантастических задач»
На Украине бойцы нацбатальона «Азов» примут участие в обновлении школьной программы
Стала известна сумма, которую «Реал» выручил от продаж футболок Мбаппе
Суд продлил следствие по делу Тимура Иванова до 23 сентября
Жителей Севастополя предупредили об угрозе атаки баллистическими ракетами
Россиянин воспользовался кипятильником для нагрева бассейна и получил удар током
Звезда «Триггера» впервые за долгое время кардинально сменила имидж
В Якутии паром сел на мель
Акинфеев рассказал, что в ЦСКА приходят письма от его поклонниц
Пристрастие к кофе бывает связано со склонностью к ожирению, выяснили ученые
В Томске суд вынес приговор мужчине за возбуждающие ненависть посты в соцсетях
Все новости