Подпишитесь на оповещения
от Газеты.Ru
Дополнительно подписаться
на сообщения раздела СПОРТ
Отклонить
Подписаться
Получать сообщения
раздела Спорт

Ставка больше, чем ноль

Аналитики ждут от ФРС повышения базовой процентной ставки

Иделия Айзятулова, Владимир Тодоров 13.11.2014, 21:22
iStockPhoto

После объявления об окончании программы количественного смягчения аналитики и участники рынка ожидают следующего шага по ужесточению политики ФРС — увеличения базовой процентной ставки впервые с 2006 года. Это может случиться уже в 2015 году, однако решение могут отложить, если показатели инфляции и безработицы в стране будут слишком высокими.

Федеральная резервная система (ФРС) США может принять решение о повышении базовой процентной ставки уже на ближайшем собрании, назначенном на 16–17 декабря, сообщает Bloomberg. Опрошенные агентством аналитики считают, что «существенное время» для восстановления экономики после окончания программы количественного смягчения, о котором Джанет Йеллен говорила еще в марте, уже закончилось и ставку нужно поднимать как можно раньше.

«Вы либо позволяете свободному рынку самому определить уровень ставки, либо проводите интервенционистскую политику, принеся в жертву отсутствие волатильности. Когда центральные банки действительно отпустят экономику на свободу?» — говорит Адриан Аверре, глава департамента долговых рынков развитых стран BNP Paribas.

Программа третьего раунда количественного смягчения, или QE-3, была принята на заседании ФРС в сентябре 2012 года. Она предусматривала выкуп облигаций на $40 млрд в месяц и не имела определенных сроков, за что получила второе название — «бесконечное количественное смягчение». С декабря 2013 года регулятор начал сворачивать программу на $10 млрд в месяц, а в конце октября 2014 года было объявлено о завершении QE, при этом целевой диапазон процентной ставки по федеральным кредитным средствам был сохранен на уровне 0–0,25% годовых.

Однако это не означает окончания поддержки экономики: теперь для этой цели будет использоваться реинвестирование доходов от ценных бумаг на балансе ФРС — сумма превышает $4,48 трлн. Это поможет по-прежнему удерживать низкие кредитные ставки и стоимость заимствований для компаний, а также даст шанс удержать цель по инфляции в 2%.

Джанет Йеллен столкнулась с самой серьезной на данный момент проблемой за свой председательский срок: подготовка и реализация первого с 2006 года цикла повышения ставок. «Если мы смотрим на одни и те же данные, то движение ФРС к ужесточению денежно-кредитной политики не должно удивлять, — считает экономист Лора Рознер. — Завершение программы количественного смягчения стало важным маркером прогресса. Кажется, часы наконец начали отсчитывать то самое «существенное время», о котором говорил регулятор».

Сама Йеллен, когда после этого заявления ее попросили уточнить возможные сроки, сказала, что таким понятиям «трудно дать четкое определение». «Вероятно, это будет что-то вроде шести месяцев», — добавила глава ФРС.

Это значит, что мы можем увидеть повышение ставки в США уже в первой половине 2015 года. Ранее аналитики ожидали, что повышать ставку начнут к концу 2015 года.

По данным опроса, проведенного ФРС, к этому моменту эксперты ожидают ставку на уровне 1%, а к концу 2016 года — на уровне 2,25%.

Аналитическое агентство Macroeconomic Advisers прогнозирует первое увеличение ставки в июне 2015 года, чуть меньше оценивая вероятность события в сентябре.

Внутри ФРС нет единого мнения по поводу необходимости повышения ставки. Так, глава Федерального резервного банка Филадельфии Чарльз Плоссер ранее заявлял, что базовая ставка чересчур низка и ее плавное повышение предотвратило бы возможность существенного ускорения инфляции, перегрева экономики и появления опасных «пузырей» на финансовых рынках. Руководитель Федерального резервного банка Нью-Йорка Роберт Дадли в четверг отметил, что повышать базовую процентную ставку «все еще преждевременно», поскольку экономика США недостаточно «разогрета» для того, чтобы без проблем справиться с текущими показателями безработицы и обеспечить необходимое количество рабочих мест.

Он считает, что при нормальном сценарии развития экономики начать повышение можно в середине следующего года.

Именно повышение заработных плат и снижение безработицы Джанет Йеллен с момента вступления в должность главы ФРС называла ключевыми целями регулятора. На текущий момент уровень безработицы в США находится на минимальных за шесть лет значениях. В октябре он снизился до 5,8%, что немногим выше диапазона в 5,2–5,5%, который представители регулятора оценивают как максимальное использование трудовых ресурсов. Количество рабочих мест в октябре выросло на 214 тыс. — лучший результат с 1999 года. Однако средний уровень заработной платы в США так и не достиг докризисных значений, поскольку многие работодатели не желают нанимать сотрудников на полную ставку. Кроме того, разрыв в показателях безработицы среди самых богатых и самых бедных граждан США достиг своего максимума за последние десять лет: у бедняков он превысил 21%.

Поэтому вряд ли стоит ожидать повышения ставок в ближайшей перспективе, скорее всего, это произойдет во втором квартале 2015 года или позднее, считают эксперты. «Заявления о повышении ФРС базовой ставки вряд ли соответствуют действительности, — рассказала «Газете.Ru» главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. — Для США и так невыгодно, что доллар в последнее время серьезно укрепился. Повышение ставки гораздо раньше срока создаст дополнительный импульс для его укрепления, что США совершенно не нужно. Особенно на фоне политики ЕЦБ и Банка Японии по дальнейшему монетарному ослаблению».