Gazeta.ru на рабочем столе
для быстрого доступа
Установить
Не сейчас

Португалия не хочет помощи

Португалия досрочно вышла из программы своего спасения

Португалия больше не нуждается в помощи международных кредиторов. Страна досрочно отказалась от программы спасения, как только удачно вышла на долговой рынок. Стоимость заимствований в Европе падает, потому что инвесторы теряют интерес к таким развивающимся рынкам, как Россия, объясняют эксперты.

Португалия решила не просить дополнительной помощи у международных кредиторов и завершила, таким образом, историю своего финансового спасения. «Правительство приняло решение о досрочном выходе из программы помощи», — заявил премьер-министр Португалии Педру Пассуш Коэлью в понедельник. Позже этот шаг был одобрен Еврогруппой. «Мы полностью поддерживаем решение правительства Португалии о завершении программы», — подчеркнул ее председатель Йерун Дейсселблум. Тройка международных кредиторов (Еврокомиссия, ЕЦБ и МВФ) одобрила решение еще раньше, 2 мая. «Португалия достаточно сильна, чтобы завершить сокращение госрасходов и продолжить глубокие структурные реформы, необходимые для достижения устойчивого роста и создания рабочих мест», — напутствовала напоследок глава МВФ Кристин Лагард.

Португалия на пару недель сократила трехлетнюю программу, которая должна была завершиться 17 мая.

Всего государство получило €78 млрд. Полностью расплатиться по этим займам Лиссабон должен к 2024 году с МВФ и к 2042 году — с европейскими кредиторами.

Когда в 2011 году Португалии одобрили план помощи, она стала третьей спасаемой страной еврозоны после Греции и Ирландии. Позже к ним применят термин PIGS (он возник еще 1990-х и сначала объединял государства юга Европы — Португалию, Италию, Грецию и Испанию, однако во время долгового кризиса стал обозначать потенциально проблемные страны: Ирландия на время заменила Италию).

К 2010 году госдолг Португалии дорос до 94% ВВП. В стране был политический кризис. ВВП в 2009 году показал падение на 2,9%, затем в 2010 году восстановил рост (1,9%), но в 2011 году вновь сократился (–1,3%).

Доходность 10-летних португальских еврооблигаций в апреле 2011 года поднималась до 9,8% — рекордный тогда уровень. Впрочем, с тех пор она неуклонно росла: рейтинг страны, несмотря на одобренный план спасения, в июне 2011 года опустился до «мусорного». Доходность 10-летних облигаций достигла пика к январю 2012 года — 20%.

Условия спасения страны, поставленные кредиторами, оказались не такими тяжелыми, как для Греции или Ирландии, поскольку ЕС и МВФ нашли ситуацию в Португалии не столь серьезной. Первоначально власти даже обещали обойтись без массовых сокращений рабочих мест и зарплат в госсекторе. Однако затем пришлось пойти на жесткие меры, вызвавшие рост безработицы (португальцы в поисках лучшей жизни уезжали как в бывшие португальские колонии, так и в европейские страны) и ускорение падения ВВП (–3,2% в 2012 году, –1,4% в 2013 году).

Вышла Португалия из программы помощи тоже третьей. Первой была Ирландия в декабре 2013 года, затем Испания — в январе 2014-го.

Теперь прогнозируется рост ВВП Португалии на 1% как в 2014 году, так и в 2015-м. Безработица сейчас 15,2% — несколько меньше, чем на пике в начале 2013 года (17,3%). С другой стороны, госдолг вырос с 94% ВВП в 2010 году до 129% ВВП в 2013-м. В проекте бюджета на 2014 год заложен 4-процентный дефицит, что значительно меньше 5,9-процентного дефицита 2013 года.

Португалия показала, что способна обходиться без помощи тройки, когда впервые с 2011 года самостоятельно вышла на европейский долговой рынок.

В апреле Лиссабон выпустил 10-летние облигации на €750 млн и разместил их с доходностью 3,575% — минимальный за всю историю. Удачное размещение дало, по словам Коэлью, «уверенность в будущем».

«Возвращение Португалии на рынок облигаций — это часть более широкого глобального тренда, — замечает The New York Times.

— Стоимость заимствования для европейских стран падает, поскольку инвесторы уходят с таких развивающихся рынков, как Россия и Турция».

Даже Греция уже вышла на долговой рынок. В апреле Афины впервые за последние четыре года разместили облигации на €3 млрд с доходностью 4,75%.

Досрочный выход Португалии из программы помощи — это вода на мельницу тех, кто считает жесткую бюджетную экономию полезной, хотя в последнее время эта парадигма вызывает все больше вопросов.

Так, МВФ уже признал, что переборщил со «сжиманием» госрасходов в Греции. И научное обоснование подхода поставлено под сомнение.

«Наши дела куда лучше, чем были бы, ни попроси мы помощи, — считает португальский экономист, профессор Нью-Йоркского университета Луис Кебрел (цитата по NYT). — Смертельная спираль, которую предсказывали экономике Португалии, все же не стала реальностью». По его словам, «экономия внесла свой позитивный вклад в рост», хотя бы вернув возможность свободного внешнего заимствования.

«Проведение непопулярных реформ — вопрос во многом политический, и государства, которые имеют возможность занимать на внешних рынках дешево, например США, либо обладают большим объемом резервов, например Китай и Россия, с меньшей вероятностью пойдут на реализацию непопулярных мер, предпочитая финансировать дефицит бюджета из этих источников, — комментирует аналитик УК «Альфа-Капитал» Андрей Шенк. — Государства, не обладающие достаточным количеством резервов и находящиеся в состоянии рецессии, вынуждены идти на непопулярные реформы. Альтернативой реформам для таких стран является либо дефолт, либо запуск печатного станка (если опять же есть такая возможность), что с высокой вероятность приведет к падению уровня жизни населения. Это несет более очевидные политические риски для действующего правительства, нежели проведение реформ».

«Программа помощи была направлена не на поддержание экономики Португалии, а на спасение финансовой системы и восстановление платежеспособности государства перед иностранными кредиторами», — уточняет заместитель начальника управления анализа рынка акций ИК «Велес Капитал» Василий Танурков.

И с этой стороны действительно есть положительные результаты. «При этом жесткие меры экономии, навязанные «тройкой», оказывают непосредственное негативное влияние на темпы роста экономики. Собственно, именно это и подвигло Португалию к выходу из программы при появлении первых признаков стабилизации. Очевидно, что масштабный финансовый кризис, который мог бы разразиться в случае отсутствия международной помощи, привел бы к еще большим потерям в португальской экономике, но в результате кризиса существенные потери бы понесли и иностранные кредиторы, что могло бы привести к распространению кризиса в глобальном масштабе — таким образом, предоставляя помощь Португалии, международные кредиторы в равной степени (если не в первую очередь) помогали самим себе», — отмечает Танурков.

Поделиться:
Картина дня
Новости и материалы
РИА Новости: бойцы «Вагнера» под Артемовском захватили Javelin с пусковой установкой
Первый тренер Миранчука назвал два фактора хорошего выступления игрока за «Торино»
Джонсон раскрыл подробности о своем разговоре с Путиным перед началом СВО
Вильфанд предрек мрачную погоду в Москве
В конгрессе США заявили, что Россия продемонстрировала, что торговать можно без доллара
В МИД России заявили, что циничная игра с поставками оружия Киеву плохо закончится
Лебедев о возможном бое Бетербиева и Бивола: не должны наши боксеры друг с другом драться
Экс-советник Федуна назвал имя игрока, который вслед за Малкомом может уехать в топ-клуб Европы
Медики предложили лечить долгий ковид препаратами, уничтожающими постаревшие клетки
Заповедник «Земля леопарда» предложил стать «хранителем» самки леопарда Leo 181F
Американский журналист Блюменталь заявил, что Киев хочет развязать третью мировую войну
В ЕС могут признать иранский КСИР террористической организацией
Вильфанд заявил, что первые дни февраля в России будут очень теплыми
В Екатеринбурге пропал 11-летний мальчик
В МОК заявили, что концепция нейтрального флага для россиян поддерживается большинством
В Краснодарском крае полицейский сбил мужчину и скрылся
На Камчатке за год погибли 11 туристов, 42 — пострадали
Минобороны Армении сообщило о ранении военнослужащего
Все новости
Найдена ошибка?
Закрыть