Из-за сдерживания роста тарифов на газ «Газпром» в 2013–2014 годах недополучит 130 млрд рублей выручки ($3,95 млрд по курсу четверга). Об этом сообщила в ходе пресс-конференции глава департамента экономической экспертизы компании Елена Карпель. Она отметила, что в случае корректировки темпов роста тарифов повышение цен на продукцию «Газпрома» для внутреннего рынка составит лишь 3% за вычетом изъятий по налогу на добычу газа (см. врез).
Минфин также обеспокоен сдерживанием роста тарифов на газ. Как заявил в четверг замминистра финансов Сергей Шаталов, из-за сокращения темпов роста цены на газ с 15% до 5% в 2014–2015 годах бюджет потеряет около 50 млрд рублей.
Дело в том, что новая формула налога на добычу газа (НДПИ) предполагает привязку его ставки к внутренним ценам. «Если внутренние цены индексируются меньше, то, соответственно, ставки НДПИ становятся меньше и бюджет теряет средства», — указал Шаталов. Он отметил, что необходимо принять решение в первом чтении, а затем определиться, корректировать ли формулу НДПИ таким образом, чтобы возместить возникающие потери, либо смириться с ними.
Предполагается, что рост тарифов должен составить 5% вместо 15% запланированных ранее.
«Потери для «Газпрома» не катастрофичные, — считает аналитик ИФД «Капиталъ» Виталий Крюков. — Компания давно готовилась к тому, что рост тарифов будет ограничен, и даже говорила о возможном сдерживании инвестиций по ряду проектов».
Александра Суслина из Экономической экспертной группы напоминает, что сдерживание роста тарифов призвано снизить социальную напряженность, которую вызывает рост цен на газ и электричество. «Однако здесь возникает ряд проблем, — предупреждает эксперт. — Предприятия ТЭК нуждаются в средствах на саморазвитие, модернизацию мощностей, и чем сильнее ограничен рост тарифов, чем меньше денег на это остается у компаний». Впрочем, с другой стороны, по словам Суслиной, не исключено, что именно ограничение роста внутренних цен заставит компании более продуктивно использовать имеющиеся мощности, так как рассчитывать на допдоходы им уже не придется.
Помимо выпадения доходов от ограничения роста тарифов у «Газпрома» снижается прибыль. Как сообщил в четверг замглавы холдинга Андрей Круглов, ожидается снижение чистой прибыли за 2013 год по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) на 10%. При этом общая выручка и показатель EBITDA (прибыль до уплаты налогов, процентов и амортизации) должны остаться на уровне 2012 года.
Выручка «Газпрома» за прошлый год по МСФО составила 4,764 трлн рублей, что примерно на 2,7% выше показателя 2011 года. Размер EBITDA составил 1,511 трлн рублей (–10% по сравнению с предшествующим годом). Чистая прибыль в 2012 году составила 1,210 трлн рублей (также ниже на 10%). Таким образом, прибыль «Газпрома» в 2013 году может снизиться примерно на 120 млрд рублей и составит около 1,090 трлн рублей.
В пятницу, 28 июня, состоится общее собрание акционеров «Газпрома», на котором будут рассматриваться, в частности, такие вопросы, как годовая отчетность за 2012 год, размер и порядок выплат дивидендов, вознаграждения членам совета директоров «Газпрома», изменения в уставе и положении об общем собрании акционеров и сделки с заинтересованностью.
Главные ожидания связаны с дивидендами. Из-за снижения в 2012 году прибыли по РСБУ (именно она является расчетной базой для выплаты дивидендов, прибыль снизилась на 37% — до 556,34 млрд рублей ) «Газпром» планирует выплатить дивиденды в размере 5,99 рубля на акцию, хотя в феврале компания заявляла, что размер выплат составит 7–8 рублей.
Что касается текущего года, то по его итогам «Газпром» планирует выплатить 6–8 рублей на акцию. Об этом говорится в презентации компании.
Курсовые потери, по словам эксперта, связаны с отрицательной переоценкой валютных кредитов компании. Новости о возможных потерях от сдерживания роста тарифов и снижении прибыли оказали незначительное давление на котировки «Газпрома». На 13.25 мск акции компании на бирже ММВБ-РТС потеряли 0,59%, цена одной штуки составила 109,4 рубля. При этом индекс ММВБ к этому времени снизился лишь на 0,129%.
С начала года котировки «Газпрома» демонстрировали устойчивую тенденцию к снижению. В начале января цена одной акции на ММВБ-РТС составляла 147,9 рубля, то есть на сегодняшний день они подешевели уже на 26%.
Соответственно, снизилась и капитализация компании. В январе она составляла 3,543 трлн рублей. Сейчас же лишь 2,589 трлн рублей.
Круглов в четверг заявил, что многие инвесторы решили продать принадлежащие им акции «Газпрома» из-за «информационных вбрасываний».
«В этом году был такой массив либо спорной, либо негативной информации, что привело к тому, что многие инвесторы вышли из компании», — сказал Круглов. Это, по его словам, стало одной из причин снижения капитализации компании. Кроме того, на капитализацию повлияло значительное увеличение налоговой нагрузки (в первую очередь вырос НДПИ. — «Газета.Ru») и дискуссия на тему либерализации экспорта газа.
На сегодняшний день правом экспорта обладает лишь «Газпром», но власти намерены в ближайшее время разрешить независимым газопроизводителям поставлять за рубеж сжиженный природный газ. Этот законопроект лоббируют «Новатэк» и «Роснефть», у которых есть проекты по строительству заводов СПГ.
Также Круглов отметил, что «Газпром», как и другие нефтегазовые компании развивающихся рынков, столкнулся с проблемой снижения капитализации из-за выхода с рынков части спекулятивного капитала. По словам Круглова, менеджмент «Газпрома» негативно относится к снижению стоимости компании. «Руководство компании все делает для того, чтобы быть для инвесторов понятнее, чтобы наша деятельность была более прозрачна, — сказал замглавы холдинга. — Но не все от нас зависит».
При этом «Газпром» может увеличить свою инвестпрограмму на 2013 год. В прошлом декабре монополия утвердила программу инвестиций в размере 705,41 млрд рублей, что на 27,6% меньше, чем было в 2012 году. Однако компания традиционно закладывает поначалу минимальные размеры инвестиций, а в течение года их корректирует. Круглов сказал, что и текущий год не станет исключением, параметры изменения инвестпрограммы будут определены к сентябрю.
«Инвесторы видят, что газопроводы «Южный поток» и «Сила Сибири», а также другие проекты «Газпрома» приведут к ускорению роста затрат, — комментирует обнародованные в четверг расчеты глава East European Gas Analysis Михаил Корчемкин. — При этом рост выручки компании остаётся под вопросом».
Константин Черепанов из UBS отмечает, что снижение капитализации «Газпрома» вызвано целым рядом факторов. «Во-первых, у компании наблюдаются сложности на европейских рынках, — говорит аналитик. — Мы постоянно слышим, как «Газпром» предоставляет скидки тому или иному европейскому партнеру».
Германская RWE выиграла судебную тяжбу с «Газпромом». Об этом сообщает в четверг ПРАЙМ со ссылкой на релиз RWE. Венский арбитраж постановил, что германской компании должна быть возвращена часть платежей, произведенных с мая 2010, а также «скорректировал формулу, по которой рассчитывается закупочная цена с учетом тех условий, которые были на рынке в это время».
Пока RWE анализирует вердикт и его влияние на годовые прогнозы и финансовые показатели.
Таким образом, RWE также добилась ретроактивных скидок. На сегодняшний день без них остались только Литва и Украина.
Не все хорошо у «Газпрома» и на внутреннем рынке — по словам Черепанова, монополия постепенно уступает напору независимых производителей, в первую очередь «Новатэка». Также серьезные амбиции в газовой сфере в последнее время появились у «Роснефти».
«Кроме того, у «Газпрома» запланированы очень крупные капитальные вложения, — рассказывает Черепанов. — По нашим оценкам, в этом году они составят $43 млрд, в следующем — $44 млрд, а в 2015 году — $40 млрд. В связи с этим,
по нашим прогнозам, уже в 2014 году свободный денежный поток «Газпрома» станет отрицательным».
