Подпишитесь на оповещения
от Газеты.Ru
Дополнительно подписаться
на сообщения раздела СПОРТ
Отклонить
Подписаться
Получать сообщения
раздела Спорт

Цены просто высоки

Заявки на акции сотового ритейлера «Евросеть» идут по нижней планке ценового диапазона

Игорь Бахарев, Екатерина Геращенко 13.04.2011, 17:55
ИТАР-ТАСС

«Евросеть» может изменить параметры лондонского IPO или отказаться от размещения. Инвестбанкиры утверждают, что к предпоследнему дню road-show компания собрала заявки на $140 млн вместо $1,4 млрд.

«Евросеть» может изменить объем первичного размещения акций на Лондонской фондовой бирже. Параметры могут измениться, знает источник «Газеты.Ru», знакомый с планами совладельцев «Евросети». «Объем выпуска может и увеличиться, и уменьшиться. Окончательное решение будет принято через 2–3 дня», — пояснил он. Другой источник уточняет, что окончательное решение о перспективах IPO может быть принято в среду вечером.

По неофициальной информации, причина возможного пересмотра — низкий спрос. Заявки от инвесторов не покрывают запланированный объем размещения.

В «Евросети» не комментируют подготовку к IPO. «Вымпелком», владеющий 49% акций «Евросети», также отказывается от комментариев.

О возможном изменении параметров IPO знают и источники «Интерфакса». «Компания может рассмотреть варианты отмены, переноса IPO или понижения ценового диапазона», — сообщили агентству инвестиционные банкиры. По данным одного из них, книга заявок на глобальные депозитарные расписки «Евросети» заполнена примерно на 15%.

Компания и ее акционеры могут рассчитывать на привлечение около $140 млн, говорят и источники Dow Jones.

«Заявки поступают медленно, с ценой, близкой к нижней части ценового диапазона», — рассказывает один из банкиров.

Другой инвестор утверждает, что в «Евросети» «рассматривался вариант отмены или переноса IPO, а сейчас обсуждается возможность снижения ценового коридора».

«Компания будет решать, что делать дальше — понижать ценовой диапазон или отказываться от сделки». Со спросом на бумаги «Евросети» дела обстоят не очень», — резюмировал источник.

Источник «Газеты.Ru», близкий к участникам консультаций, говорит, что объем подписки превышает $140 млн. «Но пока все оценки преждевременны. Встречи продолжаются, и встреч много», — утверждает он. Официальное объявление о цене бумаг и объеме размещения запланировано на пятницу.

При подготовке к IPO банки-организаторы оценивали «Евросеть» на уровне выше $3 млрд. Альфа-банк — в $3,65–4,25 млрд, «ВТБ капитал» — в $4,318–4,926 млрд. Но официальный коридор был установлен на уровне $2,7–3,3 млрд при диапазоне цены за акцию в $9,25–11,3.

При оценке бизнеса организаторы IPO ориентировались на стремительный рост финансовых показателей «Евросети».

По итогам 2010 года чистая прибыль компании составила 5,575 млрд рублей (рост в 384%) при выручке в 61,907 млрд рублей. Показатель EBITDA «Евросети» по итогам 2010 года равен 8,37 млрд рублей (рост 88% год к году), рентабельность EBITDA составила 13,5% при среднем показателе в отрасли 2—3%.

Предполагалось, что основным продавцом акций станет компания предпринимателя Александра Мамута Alpazo, которая планировала разместить на LSE бумаги на сумму от $945 млн до $1,155 млрд. Alpazo контролирует 50% «Евросети» и может продать на бирже около 35% акций. Сама компания «Евросеть» планирует разместить допэмиссию в размере до 252,2 тысяч акций на $140–171 млн (до 3,2%). Из-за этого 49-процентный пакет второго акционера «Евросети» «Вымпелкома» размоется.

Из $140 млн, которые может получить «Евросеть», $100 млн компания направит на развитие, $27,7 млн заплатит за размещение, остальное пойдет на компенсацию менеджменту и т. д., подсчитал аналитик ФК «Открытие» Тибор Бокор.

Он не удивлен возможным изменением параметров IPO. «Рынок не может сейчас переварить такой крупный пакет. На биржу выходит много российских компаний, в том числе и в ритейле. А кризис в Японии и на Ближнем Востоке нарастил напряженность среди потенциальных инвесторов», — сетует Бокор.

Почти все последние IPO прошли не очень удачно, напоминает старший аналитик ИФК «Метрополь» Татьяна Бобровская. «Инвесторы хотели бы покупать бумаги не по «адекватной», а по «привлекательной» цене», — видит Бобровская. Бокор считает справедливой оценкой «Евросети» немногим больше $2 млрд. «Если компания выпустит свои акции, исходя из стоимости компании в $2–2,5 млрд, это прибавит потенциальных покупателей», — подтверждает Бобровская.

Бывший совладелец «Евросети» Евгений Чичваркин ранее говорил «Газете.Ru», что потенциал роста позволяет оценивать компанию на уровне $4 млрд. «Высокие оценки зависят от четкости стратегии. Каких-то тайных цифр, каких-то тайных стратегических планов я не видел. Как менеджмент соберется, какой план поставит и насколько ступени этого плана будут восприняты инвесторами как правдивые — от этого зависит оценка бизнеса. Платформа и база компании таковы, что она может столько стоить — это, безусловно, так», — заметил он.