«Северсталь» запустила процесс подготовки листинга на Лондонской фондовой бирже, сообщило во вторник агентство Reuters со ссылкой на источники в банковских кругах. По данным агентства, компания подписала соглашение с Citibank, UBS и Deutsche Bank об организации IPO, которое может пройти уже в октябре-ноябре 2006 года.
Ожидается, что капитализация компании по итогам размещения 10–12% акций окажется в пределах $12–15 млрд, а выручить за этот пакет «Северсталь» сможет до $1,5 млрд.
Само по себе подобное событие будет значимо в целом для российского рынка, став третьим по величине после IPO «Роснефти» и АФК «Система» ($10,4 и $6 млрд соответственно).
Опрошенные «Газетой.Ru» эксперты практически сходятся в оценке реальной капитализации компании. Так, по мнению аналитика ИК «Солид» Игоря Нуждина, справедливая стоимость «Северстали» находится в пределах $14,4–15,7 млрд. Игорь Васильев из ИК «Файненшл Бридж» менее щедр: «Справедливая оценка «Северстали» после консолидации активов составляет $13,4 млрд или $14,09 за акцию». А Алексей Павлов из ИГ (организация запрещена в России) «ВИКА» оценил компанию в $14 млрд. При этом аналитики убеждены, что размещаться должны акции самого Алексея Мордашева, а все вырученные средства пойдут на реализацию его собственных планов. «Средства от IPO могут быть потрачены Мордашовым, например, на приобретение новых активов в России и за рубежом», — размышляет Алексей Павлов.
Впрочем, слухи о скором размещении акций «Северстали» на западном фондовом рынке ходят давно. Впервые об этом заговорили почти сразу же после отказа Arcelor от слияния с «Северсталью» в пользу сделки с Mittal Steel. Тогда сообщалось о размещении до 25% акций компании и об объёме размещения в $3 млрд. Одновременно «банковские источники» сообщали о начале переговоров Алексея Мордашева с руководством британо-голландской Corus о слиянии.
Несмотря на отсутствие подтверждений от обеих сторон, акции российской компании сразу подорожали более чем на 5%.
Сейчас «Северсталь» снова отказывается как-либо комментировать очередные слухи, но биржевых игроков это вряд ли остановит – акции компании во вторник выросли почти на 3%.
Компании это явно на руку — отчетность «Северстали» в последнее время не впечатляет. Согласно опубликованной 28 июля отчетности ОАО «Северсталь» за II квартал 2006 года по РСБУ, чистая прибыль компании снизилась по сравнению с аналогичным периодом 2005 года на 7,91% — до 7,991 млрд руб. Чистая прибыль за первое полугодие снизилась на 27,6% и составила 13,667 млрд руб. Результаты за предыдущий квартал оказались ещё более удручающими.
Таким образом, первый, кто выигрывает от таких слухов, — это сама «Северсталь», которой они помогают поддерживать интерес к своим акциям, пока идут переговоры с Corus.
Очевидно, что обе операции – слияние с Corus и листинг на Лондонской бирже — одновременно провести будет невозможно.
Вопрос лишь в том, на что «Северсталь» решится сначала. «100% акций Corus стоят меньше $7 млрд, — делится своими расчётами аналитик ИК «Олма» Павел Полухин. — И после IPO у Мордашова было бы достаточно средств, чтобы купить до 20% акций Corus». С этим соглашается и Игорь Нуждин, по мнению которого «Северстали» стоит выйти на рынок хотя бы ради приобретения опыта работы с западными акционерами и повышения доверия к себе в преддверии возможных альянсов. В то же время Наталья Кочешкова из ИК «Финам», напротив, считает, что слияние с Corus могло бы дать синергетический эффект и повысить стоимость компании. «А потом, уже в более отдаленном будущем, можно будет провести размещение укрупненной компании», — добавляет она.
Правда, перед тем как начать выбирать очерёдность действий, российской компании стоит добиться определенности в вопросе с Corus.
По словам Алексея Павлова, альянсу может помешать ряд нюансов политическо-бюрократического характера. «Не факт, что компанию захотят продавать россиянам, — замечает эксперт. --А если европейские чиновники и дадут сделке «зеленый свет», то планам Мордашова может помешать новый совладелец «Евраза» Роман Абрамович, финансовые ресурсы которого значительно выше». Возможно, «Северсталь» всё ещё просчитывает все «за» и «против», в то время как слухи об IPO компенсируют снижение производственных и финансовых показателей.
