Цивилизация
Индекс РТС превысил свой абсолютный максимум и достиг отметки 573,85 пунктов. Напомним, что предыдущий исторический максимум был зафиксирован 6 октября 1997 г. на уровне 571,6 пункта. Многие участники рынка ожидают, что после того, как индексом РТС был достигнут рекордный рубеж, и по мере приближения к 600 иностранные инвесторы будут активнее вкладывать средства в российский фондовый рынок.
Технически дальнейшее движение наверх теперь зависит от акций «второго эшелона», так как потенциал роста голубых фишек по сравнению с ними уже невелик.
Теперь основной вопрос — радоваться или думать об очередном коллапсе отечественной экономики. Что показывает этот рекордный показатель — повторение 1997 года, когда после установления максимума фондовый рынок сдувался и закончилось все в 1998 году известными событиями? Либо это характеризует дальнейший рост экономики и, соответственно, дальнейшее развитие фондового рынка?
Ответы на эти вопросы можно отчасти получить из наблюдения послекризисного развития экономики и финансовых рынков. По мнению большинства экспертов, ситуация кардинально отличается от той, что была в 1997 году. Рынок шел к этому уровню долго и постепенно, опираясь в этот раз на фундаментальные показатели. Финансовая политика стала грамотнее, а бюджетная дисциплина — строже. ВВП растет, инфляция снижается, процентные ставки в этом году находятся на исключительно низких уровнях, что стимулирует предоставление кредитов реальной экономике.
Динамика политической ситуации также говорит о том, что государство и общество сейчас гораздо устойчивее, чем 6 лет назад.
Банковская система уже давно перешагнула в своем развитии уровни 1998 года, и, пожалуй, только рынок срочных сделок пока не может похвастать своим положением.
Разумеется, никакое счастье не бывает полным. В нашем случае радужную картину портит то, что экономический рост в последние годы в основном обеспечивало благоприятное сочетание внешних факторов, а структурные сдвиги в экономике пока в значительной степени существуют в бумажном виде. Цены на сырьевой экспорт, в первую очередь на нефть, находятся на стабильно высоком уровне. В этом году, во многом благодаря ограничительной политике ОПЕК, российские нефтяные компании смогли серьезно увеличить экспорт. С другой стороны, растущая российская экономика активно привлекала иностранные инвестиции, причем опять же 2003 год порадовал значительным снижением процентных ставок по заемным ресурсам. Все эти процессы нашли отражение в значительном улучшении состояния платежного баланса.
~Прогнозируя дальнейшую ситуацию, очевидно, стоит признать, что внимание большинства инвесторов будет привлекать именно сырьевой сектор. Цены на нефть, похоже, и дальше не будут серьезно снижаться, а последнее решение ОПЕК вообще может иметь для этого рынка очень серьезные и далеко идущие последствия. А если учесть, что ОПЕК может еще снизить квоты в конце этого года, то даже увеличение объема поставок иракской нефти не приведет к значительному снижению цен. Еще одним важным фактором для рынка может стать присвоение России инвестиционного рейтинга. Это событие создаст серьезные предпосылки для дополнительного притока в страну средств международных инвесторов и наверняка будет способствовать дальнейшей капитализации рынка.
Поэтому пока нет видимых причин опасаться, что новый рекорд фондового рынка закончится как шесть лет назад. Скорее, можно говорить о некоторой ступени к становлению полноценного финансового рынка в России, и, поскольку это событие имеет под собой фундаментальные основы, сырьевая ориентированность хотя и не праздник для экономики, но и не фактор возможного кризиса.
