Начало конца стимулирующей программы, известной как «бесконечное», или «третье», количественное смягчение (QE3), положено в США. С января 2014 года на рынок будет поступать на $10 млрд меньше. Таков итог двухдневного заседания комитета по открытым рынкам (FOMC) Федеральной резервной системы (ФРС) США. Ставка рефинансирования оставлена на минимальном уровне 0–0,25% годовых.
Федрезерв уменьшит покупки казначейских облигаций (US Treasuries) с $45 млрд до $40 млрд в месяц, ипотечных бумаг — с $40 млрд до $35 млрд в месяц.
Рынки отреагировали бурным ростом. Снижавшиеся до вынесения решения американские биржевые индексы после его оглашения уверенно пошли вверх. Dow Jones растет на 1,2%, S&P — на 0,6%. В заявлении ФРС участники рынка увидели позитивные сигналы о состоянии экономики США. Рост назван «умеренным», отмечено улучшение практически во всех секторах, кроме рынка жилья. «Информация, полученная после октябрьского заседания FOMC, в целом указывает на увеличение экономической активности умеренными темпами», — говорится в сообщении. «Условия на рынке труда продемонстрировали дальнейшее улучшение, уровень безработицы снизился, но остается повышенным», — отмечается в документе.
Заканчивается эпоха Бена Бернанке, руководившего ФРС с февраля 2006 года, — еще летом он заявил, что не останется на третий четырехлетний срок. Его полномочия закончатся 31 января 2014 года. Формально, он еще будет председателем на следующей встрече комитета 28–29 января.
В 1967 году окончила Брауновский университет по специальности «экономика», получила докторскую степень в Йельском университете, преподавала в Лондонской школе экономики и политических наук, в Калифорнийском университете в Беркли.
В 1997–1999 годах была председателем комитета по экономической политике Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР).
В 2004–2010 годах занимала пост президента Федерального резервного банка Сан-Франциско.
В октябре 2010 года Джанет Йеллен была избрана заместителем председателя совета управляющих ФРС. Йеллен — автор научных трудов в области экономики, эксперт по вопросам безработицы. Член Американской академии искусств и наук.
Стимулирующая программа ФРС «третье количественное смягчение» стартовала в сентябре 2012 года. Поначалу она предусматривала выкуп облигаций на $40 млрд в месяц и не имела ни определенных сроков, ни ограничения по конечному объему закупок, в отличие от предыдущих раундов, за что получила прозвище «бесконечное количественное смягчение». Позже, в декабре, объемы выкупа были увеличены более чем вдвое, до $85 млрд, за счет скупки на баланс ФРС госбумаг США. Облигации (государственные и ипотечные) на балансе ФРС выросли с $2,58 трлн в сентябре 2012 года до $3,6 трлн в сентябре 2013 года.
Уйти от «бесконечного количественного смягчения» регулятор пытается уже полгода. Еще в июне глава ФРС Бен Бернанке предупредил, что регулятор считает необходимым начать сворачивание программы, и даже наметил ее окончательное завершение на середину 2014 года.
С тех пор рынки следят за каждым словом и намеком от ФРС. Но когда рынок немного успокоился и был готов к первому шагу в сокращении QE3, ФРС опять преподнесла сюрприз — по итогам сентябрьского заседания комитет оставил программу без изменений, вероятно, предвидя, что бюджетный кризис выльется в shutdown и будет дополнен спорами об очередном повышении потолка госдолга США.
Заведующий кафедрой экономической теории и политики РАНХиГС, академик РАН, доктор экономических наук, профессор Абел Аганбегян называет «количественное смягчение» своевременной и правильной мерой.
«Эта мера обоюдоострая. Но в экономике не бывает мер только со знаком плюс. Надо выбирать», — объясняет он. У «смягчения» есть минусы. «Растет госдолг США. Но он под низкий процент и не так велик, как японский или даже европейский, но под 100% ВВП, и это больше критического уровня по международным меркам. Кроме того, смягчение стимулирует возникновение пузырей, инфляцию. Когда вы печатаете деньги, расходятся круги, и весь вопрос в том, как вы их стерилизуете. У ФРС для этого много возможностей», — рассуждает академик.
Больший эффект давали обещания регулятора надолго оставить краткосрочные процентные ставки на низком уровне, утверждают экономисты федеральных резервных банков Сан-Франциско и Нью-Йорка Васко Курдия и Андреа Ферреро. Эта зависимость, говорилось в их докладе, наблюдается еще с 2010 года, когда, по расчетам экономистов, без обещаний относительно уровня процентных ставок программа QE2, стоившая $600 млрд, добавила бы всего 0,04% к ВВП и 0,02% к инфляции.
«Это всегда тяжело – отказываться от подобных мер. Ничего, переживут. Не в первый раз», — спокоен Аганбегян. Он признается, что экономическая ситуация в США не вызывает серьезных опасений. «За кого я спокоен, так это за США. Я даже за Европу уже тоже спокоен, она начала вставать с колен, потому что ведет активную политику. Я за Россию неспокоен. Потому что мы идем полумерами», — говорит профессор.
По его словам, России надо принимать программу технологического обновления народного хозяйства, перепрофилировать промышленность – слезть с нефтяной иглы; удвоить или утроить объемы жилищного строительства, поставить целью 8% рост экономики знаний («сюда входят наука, образование, информационные технологии, биотехнологии, здравоохранение, это является катализатором социально-экономического прогресса»). На это нужны дополнительные инвестиции — порядка триллиона рублей ежегодно. «Это сложные и в каком-то смысле рискованные меры. Но необходимые. А пока мы будем действовать полумерами, ситуация будет только ухудшаться, что уже и происходит», — предупреждает эксперт.
