Пенсионный советник

«Газпром» хочет нагреть акции дивидендами

Компания обещает выплачивать дивиденды от прибыли по МСФО и войти в котировальный список А на ММВБ

Алексей Топалов 21.05.2013, 18:07
«Газпром» обещает выйти в котировальный список ММВБ и выплачивать дивиденды по МСФО Артем Коротаев/ИТАР-ТАСС
«Газпром» обещает выйти в котировальный список ММВБ и выплачивать дивиденды по МСФО

Для повышения капитализации, рухнувшей на 15% только с начала года, «Газпром» планирует пройти процедуру листинга на ММВБ. Это даст возможность приобретать бумаги «Газпрома» пенсионным и инвестиционным фондам. Кроме того, монополист обещает в будущем году существенно увеличить дивиденды. Эксперты говорят, что для повышения капитализации «Газпром» выбрал не тот путь.

«Газпром» обеспокоен состоянием своей капитализации, и для ее повышения намерен повышать прозрачность и инвестиционную привлекательность. Для этого газовая монополия планирует получить листинг на бирже ММВБ. «Включение акций ОАО «Газпром» в котировальный список ценных бумаг, допущенных к торгам на ММВБ, позволит снять ограничения на приобретение акций компании российскими институциональными инвесторами — пенсионными и инвестиционными фондами, страховыми организациями, — поясняется в релизе компании. — Это повысит доверие к ценным бумагам ОАО «Газпром» и даст возможность увеличить долю российских финансовых структур в числе инвесторов компании». Кроме того, «Газпром» планирует раскрывать больше информации о своей деятельности и работает над сокращением сроков публикации финансовой отчетности. Также компания намерена провести аудит корпоративного управления с целью его совершенствования.

Бумаги «Газпрома» уже давно присутствуют на ММВБ, но торгуются в перечне внесписочных ценных бумаг. На 15.50 мск цена одной акции составила 125,88 рубля (-0,41%). В начале января стоимость одной акции «Газпрома» на ММВБ составляла 147,9 рубля. Таким образом, падение с начала года составило около 15%. Соответственно снизилась и капитализация — с 3,43 трлн рублей до 2,99 трлн рублей.

Однако на данный момент акции газовой монополии находятся в так называемом внесписочном перечне, а цель «Газпрома» — перейти в котировальный список А1. Именно для этого и нужна процедура листинга. И тогда пенсионные и инвестиционные фонды смогут приобретать бумаги газового холдинга (у фондов существуют ограничения на то, какие акции они могут приобретать).

В сообщении «Газпрома» отмечается, что на протяжении последних лет компания «ведет последовательную работу по повышению прозрачности расчета и предсказуемости уровня дивидендных выплат». «Работа «Газпрома» в направлении увеличения процента прибыли, направляемого на выплату дивидендов, положительно оценивается инвесторами и позволяет акциям компании оставаться одними из самых ликвидных ценных бумаг на российском рынке», — говорится в релизе.

За 2011 год компания выплатила рекордные дивиденды — 8,97 рубля. Однако, во вторник совет директоров рекомендовал собранию акционеров принять решение о выплате дивидендов за 2012 год в 5,99 руб. на акцию, что на 33% ниже уровня 2011 года. Это составляет требуемые правительством как основным акционером 25% чистой прибыли по РСБУ. По словам официального представителя «Газпрома» Сергея Куприянова, сокращение дивидендных выплат объясняется снижением чистой прибыли компании по российским стандартам, которое, в свою очередь, было обусловлено снижением цен на газ и объемов продаж. Компания опубликовала отчетность за 2012 год в конце марта. Согласно отчету, чистая прибыль в 2012 году по сравнению с 2011-м снизилась на 37% — до 556,34 млрд рублей.

Совет директоров поручил правлению провести работу по переходу на расчет дивидендов из консолидированной отчетности по МСФО — начиная с прибыли по итогам 2014 года, сообщил независимый директор компании Тимур Кулибаев.

По его словам, со следующего года дивидендная политика будет основываться на результатах отчетности по МСФО. Это может привести к существенному росту дивидендов по акциям компании - в прошлом году «Газпром» получил вдвое меньше прибыли по РСБУ, чем по МСФО, — 556 млрд руб. по сравнению с 1,182 трлн руб.

Из-за низких дивидендов и слабой отчетности за 2012 год бумаги «Газпрома» в последние месяцы резко теряли в цене. В начале января стоимость одной акции «Газпрома» на ММВБ составляла 147,9 рубля. Таким образом, падение с начала года составило около 15%. Соответственно снизилась и капитализация — с 3,43 трлн рублей до 2,99 трлн рублей.

Эксперты оценивают меры, анонсированные «Газпромом» сдержанно и считают, что монополисту для повышения курса своих акций надо заниматься в первую очередь совсем другим.

«Не думаю, что получение листинга и потенциальные аппетиты российских инвесторов (а речь в данном случае идет именно о российских фондах – «Газета.Ru») помогут «Газпрому» капитализироваться, — комментирует Максим Мошков из UBS. – Если капитализация компании и начнет расти, то в основном за счет зарубежных инвесторов».

Аналитик ИФД «КапиталЪ» Виталий Крюков говорит, что «Газпром» сейчас ориентирован на наращивание производственных и транспортных мощностей и это негативно сказывается на котировках компании на фоне замедления мировой экономики и падения цен на сырьевые активы. «Например, рынок не уверен, что газ, добываемый «Газпромом», будет экономически эффективно продан, при том, что компания продолжает наращивать добычные мощности», — поясняет эксперт. И это при том, что уже сейчас производственные мощности компании избыточны – они позволяют добывать около 600 млрд кубометров, в то время как «Газпром» добывает менее 500 млрд кубов.

«Для «Газпрома» основной возможностью повысить капитализацию является не получение листинга на ММВБ, и не раскрытие информации, — говорит партнер Greenwich Capital Лев Сныков. – Компании поможет повышение эффективности распределения ресурсов — инвестиций и дивидендов».