«Газпром» и группа «Ренова» Виктора Вексельберга решили объединить свои активы в электроэнергетике. В четверг стороны, как ожидается, подпишут соответствующий меморандум о взаимопонимании, сообщает «Интерфакс». Объединение должно состояться на базе «Газпром энергохолдинга», контролирующего в настоящее время основные энергоактивы газового концерна.
В результате слияния может быть создана крупнейшая генерирующая компания страны мощностью около 53 гВт – почти 25% российских мощностей.
«Ренова» после внесения в СП своего основного энергетического актива, «КЭС-Холдинга», получит в «Газпром энергохолдинге» миноритарный пакет 25%, сообщил «Интерфаксу» один из источников. Обсуждается также возможность частичной оплаты «Газпромом» вклада «Реновы» деньгами.
«Ренова» впоследствии может вообще выйти из энергетики: через 3-4 года после объединения активов с «Газпромом» возможно IPO вновь созданной компании, в рамках которого Вексельберг и его партнеры по «Ренове» могут продать свою долю.
КЭС-Холдинг – крупнейшая в России частная энергетическая компания, объединяет энергетические активы Renova, которой владеет предприниматель Виктор Вексельберг. Общая мощность электростанций КЭС-Холдинга – 16 тыс МВТ, в 2010 году было выработано 62 млрд кВтч электроэнергии. В сотсав холдинга входит «Генерация Урала» (входят генерирующие мощности ТГК-9 и ТГК-5), «Генерация Центра» (ТГК-6) и «Генерация Волги» (ВоТГК).
КЭС-Холдинг занимает 12% российского рынка теплоснабжения, в 2010 году выработка тепла на станциях компании составила 120 млн Гкал.
«Стоимость объединенной компании составит примерно $12,6 млрд, но эта цифра получается путем простого сложения капитализации. Справедливая стоимость около $14–15 млрд»,
— подсчитывает Александр Корнилов из Альфа-банка. По мнению аналитиков, Вексельберг за счет консолидации с «Газпромом» хочет повысить ликвидность собственных активов. «Не исключено, что 25% в объединенной компании будут оценены выше, чем сейчас оценивается весь «КЭС-Холдинг» (около $2 млрд)», — говорит Матвей Тайц из «Уралсиба».
«Газпром энергохолдинг» – энергетическое подразделение «Газпрома», включает в себя 53,5% «Мосэнерго», 51,8% в ТГК-1, 53,7% в ОГК-2 и 60,6% в ОГК-6. Общая мощность – 37 ГВт. В состав Мосэнерго входят 15 электростанций различных типов, работающих в центральном регионе (в основном в Московской области). В состав ТГК-1 входят 56 электростанций различных типов в Карелии, Мурманской и Ленинградской областях, а также в Санкт-Петербурге. Состав ОГК-2 : Псковская ГРЭС, Серовская ГРЭС, Ставропольская ГРЭС, Троицкая ГРЭС и Сургутская ГРЭС-1. Состав ОГК-6 :Рязанская, Новочеркасская, Киришская, Череповецкая ГРЭС, Красноярская ГРЭС-2
Монополия давно интересуется ТГК-7, входящей в «КЭС-Холдинг», напоминает Екатерина Трипотень из БКС. Кроме того, слияние создает перспективы для продвижения на рынки других стран, в первую очередь стран СНГ (Украина, Казахстан), где и у «Газпрома», и у «Реновы» есть очень серьезные бизнес-интересы, отмечает старший эксперт фонда «Институт энергетики и финансов» Сергей Кондратьев.
«Создание столь крупного игрока подрывает и компрометирует идею реформы Анатолия Чубайса — создание либерализованного рынка электроэнергии, — констатирует Корнилов. —
О конкуренции говорить уже не приходится».
Присутствует риск, что государство рано или поздно может начать влиять на частные генерирующие компании уже не как регулятор, а как основной акционер, согласна Трипотень, напоминая, что другой государственный игрок – «Интер РАО» — также активно скупает энергоактивы. Такой поворот вряд ли обрадует и оставшихся частных независимых игроков рынка российской генерации, в том числе зарубежные Enel и Eon.
Эксперты полагают, что ФАС может запретить сделку.
«ФАС неоднократно делала замечания «Газпром энергохолдингу». Если в него вольется еще и КЭС, протесты антимонопольщиков обеспечены»,
— считает Корнилов. В «Газпромэнергохолдинге» подчеркивают, что никаких дел в отношении компании ФАС не возбуждал. Однако ранее служба уже воспрепятствовала слиянию энергоактивов «Газпрома» и угольной СУЭК.
