Бумаги «Норникеля» в понедельник закрылись в значительном плюсе, прибавив на ММВБ сразу 6,8%. Рост произошел вопреки падению российского рынка на фоне негативного внешнего фона, вызванного банкротством банка Lehman Brothers и дешевеющей нефтью.
Наблюдатели на рынке считают, что рост акций ГМК был вызван несколькими факторами. «Во-первых, фундаментальная причина — наконец начавшийся рост цен на никель и другие цветные металлы: на мировых рынках только никель вырос на 2,5%, — отмечает Александр Чуриков из ИК «Антанта Пиоглобал».
С начала года цены на никель упали уже больше чем на 25%, поэтому даже небольшая положительная динамика сразу отражается на стоимости бумаг металлургических компаний.
«Норильский никель» – ОАО ГМК «Норильский никель» является одной из крупнейших в мире компаний по производству драгоценных и цветных металлов. На ее долю приходится более 20% мирового производства никеля, более 10% кобальта и 3% меди. Выручка – $7,6 млрд (1-е полугодие 2007 года, МСФО). Владельцы – UC Rusal (25%), гендиректор «Интерроса» Владимир Потанин (около 30%). ГМК «Норильский никель» в 2007 году сократила чистую прибыль по МСФО на 11,6% по сравнению с 2006 годом — до $5,276 млрд.
Акции будут неголосующими и не достанутся конкурирующим акционерам ГМК – «Интерросу» Владимира Потанина и «Русалу» Олега Дерипаски.
Кстати, «Русал» выступил против выкупа, предлагая отправить свободные средства на дивиденды акционерам.
Бумаги ГМК будет покупать по средневзвешенной цене за последние семь месяцев: таким образом, цена одной акции составит около $254, а 4% акций обойдутся ГМК в $2 млрд. Получается, что компания выкупит свои бумаги с премией около 25% к текущей рыночной цене — продажа окажется очень выгодной для инвесторов. «Однако тогда непонятно, почему акции взлетели именно сегодня, ведь объявлено о выкупе было еще 3 недели назад, а начнется он только 29 сентября», — рассуждает аналитик ИГ (организация запрещена в России) «Капитал» Павел Шелехов.
Российские компании могут направить более $17 млрд для обратного выкупа акций. Основной причиной, по которой компании проводят процедуру buy-back, является резкое снижение рыночной стоимости этих компаний, считают аналитики «ВТБ Капитал». Кроме того, скупая акции, эмитенты могут вернуть деньги акционерам или оптимизировать структуру капитала. «Компании обычно не хотят значительно изменять дивидендные выплаты, даже если их финансовые показатели за отчетный период были хорошими. Главным основанием для этого служат опасения более низких показателей в следующем году и, как следствие, необходимости уменьшения дивидендов, что негативно воспринимается рынком. В то же время обратный выкуп может быть использован как оптимизация структуры капитала», — отмечается в обзоре «ВТБ Капитал».
Аналитики также опубликовали данные о средствах, которые имеются у компаний для обратного выкупа. Так, «ЛУКойл» располагает $1–2 млрд, «Сургутнефтегаз» — $2–5 млрд, «Норникель» — $4 млрд, «Северсталь» — $3,685 млрд, МТС – $1,16 млрд, «Полюс Золото» — $0,226. Список, составленный «ВТБ Капитал», также включал ТНК-ВР, Магнитогорский металлургический комбинат, «Уралкалий», «Сильвинит», «Акрон», «Северсталь-Авто», ОГК-3, «ВиммБилльДанн».
В настоящее время «ЛУКойл» не планирует выкупать акции с рынка за корпоративные средства. «Такое решение принимает совет директоров. Если будет подобная рекомендация, не исключено, что компания выкупит акции», — сообщили «Газета.Ru» в компании. В конце прошлой недели руководители «ЛУКойла» Вагит Алекперов и Леонид Федун суммарно купили 2 млн акций компаний (0,24%) на 3,2 млрд рублей. Это было их личное решение.
В «Норникеле» рассказали, что решение о buy-back было принято в конце августа. Компания приобретает около 4% своих акций на пропорциональной основе для поддержки своих ценных бумаг, стоимость которых значительно снизилась за последние несколько месяцев. «Это произошло в большой степени под воздействием факторов, не связанных с фундаментальными показателями компании», — заявил тогда гендиректор Владимир Стржалковский.
В МТС отметили, что программа buy-back действует уже около двух лет. «Это долгосрочная программа обратного выкупа наших ADR, которая предусматривает покупку до 10% акций компаний. На сегодняшний день мы выкупили около 3%. Каких-то больших объемов выкупа мы не планируем, поскольку уже сейчас вложились», — сообщили в компании. Ни у «Аэрофлота», ни у «Полюс Золото» планов по обратному выкупу акций нет. В «Северстали» отказались комментировать вопрос, добавив при этом, что «пока ничего о buy-back не слышно».
Ранее JP Morgan опубликовал список компаний, которые, скорее всего, предпримут выкуп своих акций с фондовых площадок. Среди них упоминаются Evraz Group, Магнитогорский металлургический комбинат, «Северсталь», «Распадская», НЛМК, Rambler Media, МТС, X5 Retail Group, ВБД и «Разгуляй».
Пока эта версия не находит своего официального подтверждения, но подогревает спекуляцию на рынке.
В краткосрочной перспективе эксперты ожидают продолжения спекулятивного интереса к акциям ГМК, однако при неблагоприятной мировой конъюнктуре фундаментальные позиции никелевой компании пока кажутся весьма шаткими. «Цены на цветные металлы, в том числе на никель, сильно зависят от потребительского спроса, который может резко упасть в связи с рецессией и замедлением мирового экономического роста», — резюмирует Чуриков.
