Рубль — это «бумажная нефть»

Минэкономразвития: рубль не обвалится даже при значительном снижении цен на нефть

Рустем Фаляхов, Павел Сморщков 16.09.2013, 18:29
iStockPhoto

Рубль не обвалится даже при значительном снижении цен на нефть, прогнозирует Минэкономразвития. Поддержку национальной валюте оказывает ЦБ и затухающий отток капитала. Но плавное обесценение рубля, несмотря на последние 10 дней его роста, продолжится, сходятся во мнении чиновники и эксперты.

В Минэкономразвития уверены, что ослабления курса рубля в ближайшее время не произойдет. «Существенного ослабления курса не будет даже при значимом снижении цен на нефть», — сообщил в интервью «Интерфаксу» в понедельник замглавы Минэкономразвития Андрей Клепач. По прогнозу Минэкономразвития, средняя стоимость барреля в 2013 году составит $105. Но МЭР не исключает снижения цены на нефть в конце текущего — начале следующего года до $100 за баррель и ниже.

Клепач считает, что ЦБ поддержит рубль за счет продажи валюты из своих резервов. По данным ЦБ, нетто-продажа (продажа минус покупка) иностранной валюты в июле составила $4,7 млрд, в августе — $5,4 млрд.

По уточненному прогнозу социально-экономического развития России, подготовленному МЭР, средний курс доллара в 2013 году — 32 руб. На 17 сентября официальный курс рубля по отношению к доллару вырос сразу на 45 коп., до 32,29 руб. с 32,74 руб. за единицу американской валюты.

Такой курс установился по результатам торгов на Московской бирже к 11.30 расчетами «завтра» (tomorrow). Рубль укрепился и к евро — курс европейской валюты tomorrow к этому времени составил 43,15 руб. (официальный курс Центробанка на сегодня — 43,47 руб. за евро). К 15.00 бивалютная корзина достигла 37,15, укрепление — на 1 рубль, или 2,6%.

Рубль укрепляется последние десять дней. С 7 сентября национальная валюта России потяжелела к доллару на 1,14 руб., к евро — на 74 коп. Подобное укрепление рубля — не первое в этом году, но общий тренд стоимости валюты России — понижательный. За семь месяцев с 5 февраля по 5 сентября, когда был достигнут более чем годовой минимум национальной валюты, по отношению к доллару она ослабла более чем на 3,5 руб. (на 11,8%), с 29,93 руб. до 33,47 руб. за доллар.

Очередной виток укрепления рубля начался во второй половине дня пятницы, после того как Центробанк не стал снижать ставку рефинансирования (8,25%) и дал понять, что не будет спешить с этим и в будущем.

Несмотря на текущее укрепление рубля, он продолжит дешеветь на горизонте до 2016 года, считают в Минэкономразвития. При «плавном течении событий» курс доллара может превысить 34 руб. Но обвала не будет.

«Мы надеемся, что с нынешнего уровня где-то в 32 руб. за доллар в среднегодовом значении курс уйдет где-то в 34 с лишним рубля за доллар к 2016 году», — говорил ранее Клепач.

Ослабление рубля продолжится в том числе из-за сокращения торгового сальдо России, отмечает Клепач. Положительное сальдо счета текущих операций платежного баланса России сокращается. По итогам первой половины 2013 года оно уменьшилось на 42,3%, до $32 млрд, по сравнению с $55,5 млрд по итогам того же полугодия 2012 года. Абсолютное снижение сальдо составило $23,5 млрд.

В 2016 году или даже в 2015 году счет текущих операций может стать отрицательным или нулевым, говорил ранее Клепач.

Негатива рублю добавляет отток капитала, напоминает Клепач. Миэкономразвития ожидает в этом году отток капитала из страны в пределах $70–75 млрд. Прогноз ЦБ по оттоку немного оптимистичнее — $67 млрд. В 2012 году отток капитала достигал $56 млрд.

«Чистый отток капитала из страны не оказывает прямого влияния на снижение курса национальной валюты», — уточняет Галина Панова, руководитель дирекции по финансовым рынкам и банкам Аналитического центра при правительстве РФ. Наоборот, по ее словам, сокращение денежной массы на национальном уровне (в процессе стерилизации денежной массы Банком России или оттока капиталов за рубеж) приводит к повышению покупательной способности национальной денежной единицы.

Снижение доллара к рублю, как и прежний рост, обусловлено в первую очередь снижением доллара на мировом рынке, а не российскими экономическими факторами. «Это именно падение доллара, а не рост рубля», — говорит Сергей Ковжаров, управляющий активами финансовой компании AForex.

Среди политических причин, способствующих укреплению рубля, ключевая — ослабление напряженности вокруг Сирии, считает Ковжаров.

Кроме того, рубль укрепляется за счет предполагаемого отказа ФРС США от резкого сворачивания программы выкупа облигаций (QE3). «Многие западные финансовые институты, чтобы избежать снижения ликвидности в случае сворачивания стимулирующей программы, начали возвращать деньги на американский рынок, снижая свою долю в фондах, которые специализируются на развивающихся странах. Такое положение дел создало дополнительный спрос на американский доллар, что привело к усилению его позиций», — поясняет Андрей Крючек, руководитель отдела структурированных продуктов Concern General Invest.

«В понедельник доллар открылся падением ко всем основным валютам, и основная причина — отказ экс-министра финансов США Лоуренса Саммерса от роли кандидата на пост главы ФРС. Именно от него рынок ждал ужесточения монетарной политики», — добавляет Александр Разуваев, директор аналитического департамента «Альпари».

Кроме того, ЦБ продолжает продавать валюту в существенном объеме, в пятницу, например, на 6,54 млрд руб., что поддерживает рубль, считает Олег Поддымников, начальник управления инвестиционных операций АКБ «Ланта Банк».

«На сентябрь традиционно приходится сезонное улучшение торгового баланса, что также позитивно сказывается на отечественной валюте», — добавляет Поддымников.

Укрепление рубля, скорее всего, будет ограниченным, так как на него продолжает давить отток капитала из страны, уверен управляющий активами ЦБ УК «СОЛИД Менеджмент» Максим Семянин. В лучшем случае рубль укрепится до 31,50, после чего снова вернется к текущим отметкам, а впоследствии снова ослабнет до 33,00, прогнозирует Ковжаров.

«Рубль — по-прежнему «бумажная нефть»,

стоимость нефти пока стабильна, поэтому курс российской национальной валюты до конца года останется примерно на текущих уровнях», — говорит Разуваев из «Альпари».