Цивилизация
США необходимо наконец-то уйти от долгового развития своей экономики, в том числе за счёт иностранных денег, как это было все последние годы. Об этом президент страны заявил на пресс-конференции в штате Нью-Мексико.
Страна уже подошла к критической черте, пояснил Обама: «Долгосрочный дефицит и долг, который мы накопили, являются неприемлемыми».
«Постоянно увеличивая заимствования, мы обременяем будущее наших детей все большим и большим долгом», — добавил он.
Американский госдолг достиг уже почти $11 трлн, а бюджетный дефицит в 2009 финансовом году может вырасти до рекордных после Второй мировой войны $1,84 трлн, или 13% ВВП, главным образом из-за «антикризисных» мер поддержки экономики. Несмотря на это, Обама пообещал в течение четырёх лет вдвое сократить бюджетный дефицит страны.
Постоянное наращивание новых долгов, в том числе для обслуживания старых, очень напоминает финансовую пирамиду. Но вряд ли заявления Обамы говорят о том, что американские власти вдруг внезапно прозрели. Скорее всего, они просто стали всерьез опасаться, что зарубежные страны сами перестанут финансировать долговое развитие американской экономики.
«Вполне вероятно, что в какой-то момент они просто устанут покупать наши долги», — признал Обама. Основные кредиторы США — Китай и Япония. К концу зимы они владели облигациями американского казначейства на сумму $744,2 млрд и $626 млрд соответственно.
Подобное развитие событий может перечеркнуть все усилия американской администрации по борьбе с кризисом, ключевым направлением которых является стимулирование кредитования экономики, в том числе за счёт снижения процентных ставок. Ведь если иностранцы начнут отказываться от американских долговых бумаг, «мы будем вынуждены поднять процентную ставку, чтобы сохранить способность привлекать займы, что означает повышение процентных ставок для всех», предупредил американский президент.
Так что эксперты не видят реальных предпосылок для изменения существующей схемы долгового финансирования США. А долг может съесть инфляция, которую США, несмотря на все публичные заверения, реально разгоняют, говорит начальник аналитического отдела ФЦ «Инфина» Александр Иванищев: «Так было в конце 70-х годов, когда США выходили из рецессии 1975 года, возможно, такой же сценарий ФРС использует и теперь». Текущий дефицит бюджета может также испариться при восстановлении мирового экономического роста, добавляет руководитель аналитического департамента ИК «Совлинк» Михаил Армяков.
Кредиторам США тоже сложно отказаться от своей инвестиционной модели. Сохранение сложившейся практики финансирования ими правительства США — это во многом результат отсутствия альтернативы.
«Другого такого ёмкого рынка безрисковых вложений пока в мире нет и, главное, не предвидится», — отмечает Иванищев. «Главное, чтобы их валюта сохраняла свой статус резервной, тогда всегда будут желающие поддержать США покупкой их долгов», — добавляет Армяков. «А это уже вопрос не столько экономический, сколько военно-политический, — замечает Иванищев. — И в этом плане в обозримом будущем у США пока нет конкурентов».
К тому же отказ от американских долгов сразу обернётся обвалом доллара, в котором номинирована большая часть мировых активов, что не выгодно никому.
Китай будет основным стабилизирующим фактором, поскольку он дополнительно связан с американской экономикой. Говорят даже о «большой двойке», G-2, как о симбиозе обеих экономик. «Китай производит самые различные товары для рынка США и за последние 10 лет увеличивал товарооборот в среднем на 16% в год. В последние годы объём торговли превышал $400 млрд, — поясняет Армяков. — При этом экспорт США в Китай был в 5 раз меньше импорта, что и привело к создавшимся дисбалансам. Не имея возможности покупать на вырученные доллары необходимые товары, китайский центробанк инвестировал полученную выручку в облигации США».
Поэтому
Китай продолжит покупать казначейские обязательства до тех пор, пока либо не изменится структура товарооборота с США, либо не появится возможность продавать свои товары на других рынках, но пока ни один из таких вариантов не просматривается,
прогнозирует Армяков. И эту логику подтверждает поведение китайцев во второй половине 2008 года, доказывает аналитик: в этот период, когда проблемы в экономике США уже были очевидны, они наиболее интенсивно нарастили объём американских казначейских облигаций — на 30%.
