Цивилизация
«По нашим прогнозам, к концу года начнется экономический рост», — заявил во вторник вице-премьер, министр финансов России Алексей Кудрин на форуме министров финансов стран СНГ. Эти слова идут вразрез с его прошлыми прогнозами: ровно неделю назад Кудрин предрек вторую волну кризиса. По его словам, она будет вызвана ростом невозврата кредитов реальным сектором. «Все надежды на скорое оживление экономики беспочвенны, и даже рост спроса со стороны государства, на который рассчитывают многие, лишь «искусственное вливание, капельница для больного» и коренным образом ситуацию не исправит», — печально констатировал тогда глава Минфина.
С министром оказались солидарны и некоторые его коллеги: первый зампред ЦБ России Алексей Улюкаев предупредил о рисках сокращения ВВП России в текущем году темпами, опережающими правительственный прогноз падения на 2,2%. Пессимизм российских чиновников тогда подкосил отечественный фондовый рынок: после мрачных прогнозов отечественные биржевые индексы просели на 3–5%, и это несмотря на благоприятную рыночную конъюнктуру, растущие цены на нефть и укрепление мировых биржевых индексов. Это было тем более неприятно, что буквально накануне мрачного заявления Кудрина первый вице-премьер Игорь Шувалов, напротив, говорил о стабилизации экономической ситуации в России и надеждах на скорый разворот к росту.
Эксперты не исключают, что министра финансов после этого могли попросить не расшатывать своими прогнозами хрупкое равновесие, наметившееся в экономике после первой волны спада. «Слова ключевых правительственных лиц зачастую влияют и на настроения вкладчиков, и на ситуацию на рынках.
Поэтому занимающие высокие посты чиновники говорят то, что нужно говорить, хотя порой их мнение противоречит очевидным процессам», — объясняет резкую смену настроений вице-премьера начальник аналитического отдела группы «Церих» Николай Подлевских.
Новые оптимистичные заявления главы Минфина могут быть связаны и с саммитом G20, который начнется 2 апреля в Лондоне.
«В преддверии саммита правительство хочет продемонстрировать свой позитивный настрой и активную позицию по борьбе с кризисом. В этом смысле не случайна также заявленная накануне масштабная господдержка автопрому,
которая, впрочем, может быть впоследствии сильно урезана», — считает Подлевских. Кроме того, нужно было нивелировать негативный эффект от свежего прогноза Всемирного банка, обещающего падение российского ВВП на 4,5% в этом году вместо ожидаемых правительством 2,2%, отмечает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. Однако некоторые объективные основания для оптимизма главы Минфина все же имеются. «Последние мировые отчеты продемонстрировали небольшое оживление в секторе недвижимости — ключевом для роста активности в других отраслях», — говорит Подлевских.
Но пессимизм Кудрина оказался заразен. Его прежние прогнозы нашли новых сторонников.
Глава Российского союза промышленников и предпринимателей Александр Шохин во вторник заявил, что считает угрозу второй волны кризиса из-за роста невозвратов совершенно реальной. Она может прийти уже осенью и накрыть 90% российских банков,
так как государство сможет поддержать докапитализацией и субординированными кредитами не более 120 банков. Одной из причин этой волны кризиса станет то, что банки занимаются своими проблемами, а не финансированием реального сектора, добавил Шохин.
В таком же духе высказался во вторник глава Минпрома Виктор Христенко.
«Проблемы движения денег из банковского сектора в реальный не нашли пока разрешения. Легче не стало, стало немножко труднее, что меня как министра промышленности в достаточной степени напрягает», — сказал Христенко.
Все это не позволяет надеяться на оживление экономики. «Принципиально важно, чтобы сработала синергия между оздоровлением финансового банковского сектора и непосредственным прямым участием государства, правительства в работе реального сектора по его поддержке и выводу из кризиса. Эти два рычага должны сойтись, тогда можно говорить о том, что желаемый эффект достигнут», — пояснил министр.
Проблема нехватки текущей ликвидности для банков сменится этой осенью сложностями с возвратом кредитов и необходимостью реструктуризации долгов компаниями-заемщиками, считают эксперты. Общая задолженность корпоративного сектора перед российскими банками составляет сейчас около $450 млрд, 10% из них, по прогнозу правительства, могут составлять «плохие» кредиты. По мнению аналитиков Bank of America Securities — Merrill Lynch, доля «плохих активов» — это второй по важности риск для российской экономики после риска падения цен на нефть. По заявлениям правительства, доля плохих долгов может достигнуть 10%, однако очевидно, что в зависимости от банка доля может существенно различаться, пишут эксперты.
«В Сбербанке доля плохих кредитов в 2009 году составит 10% и достигнет максимальных значений в 13,6% в 2010 году. В банке ВТБ аналогичные показатели составят 13% в 2009 году и 15% в 2010 году»,
— ожидают в Bank of America Securities — Merrill Lynch.
Проблема просроченных кредитов никуда не делась, сложности реального и банковского секторов здесь увязаны напрямую: если падение ВВП за первое полугодие составит 10%, доля просроченных кредитов может достичь 15%. Напротив, если реальный сектор будет демонстрировать рост, у банков проблем будет меньше, объясняет Орлова.
Стимулирование роста необходимо начинать именно с реального сектора, сходятся во мнении эксперты.
«Экономический рост возможен за счет дополнительных бюджетных вливаний и увеличения государственных расходов на стимулирование потребительского спроса, а кроме того, реализации потенциала импортозамещения»,
— говорит главный экономист инвестиционного банка Deutsche UFG Ярослав Лисоволик. Однако необходимо пересмотреть инвестиционные проекты, оставив лишь те из них, которые предполагают инвестиции в инфраструктуру, а также стимулирование частного бизнеса, а не повсеместную поддержку госкорпораций, добавляет Орлова.
