Цивилизация
Агентство Standard & Poor's снизило кредитный рейтинг Московской области с уровня «В-» до «SD». Это означает выборочный дефолт: заемщик не выполняет определенное долговое обязательство при продолжении своевременных и полных выплат по другим. Подмосковное правительство не произвело выкуп облигаций в объеме 5,2 млрд рублей, которые выпустило Московское областное ипотечное агентство (МОИА). МОИА является 100-процентной дочерней структурой ОАО «Ипотечная корпорация Московской области» (ИКМО), оно осуществляет операции с недвижимостью, рефинансирование ипотечных кредитов и займов, оказывает юридические услуги, консультирует по вопросам ипотечного кредитования, занимается проектированием зданий и сооружений. Учредителями ИКМО являются правительство Московской области и 14 муниципальных образований, в числе которых 11 районов и 3 города области.
Впрочем, в рейтинговом агентстве этот случай называют исключительным. «Дефолт вызван решением суда заморозить все платежи по выпуску — как часть процедуры расследования против третьей стороны — организатора выпуска. Соответственно, суд заморозил все сделки по этому выпуску, включая платежи по нему», — объясняет Standard & Poor's. Облигации МОИА были арестованы в рамках уголовного дела, возбужденного по статье «мошенничество» против Людмилы Бездель, гендиректора «РИГрупп-Финанс», организатора выпусков. Но агентство обещает пересмотреть рейтинг в случае, если запрет на сделку с МОИА будет снят и область погасит задолженность.
Однако если область привлечет значительный краткосрочный долг для того, что обеспечить дополнительную поддержку связанным с ней компаниям, это может привести к дальнейшему ухудшению ее кредитоспособности, предупреждают аналитики агентства. Стоит отметить, что ценные бумаги МОИА уже исключили из торгов ММВБ.
К тому же есть и другие компании, контролируемые областью и имеющие проблемы с расчетами по своим долгам, и те, по облигациям которых регион выступает поручителем.
«Кроме облигаций есть еще и долги перед банками, которые также достаточно существенны. В итоге есть риск, что Московской области придется гасить не только прямые долги, но и задолженность целого ряда других предприятий, займы которых гарантировались областным правительством. Понятно, что бюджетных денег на все может не хватить, так что рейтинговое агентство вполне справедливо пошло на снижение рейтинга», — говорит портфельный управляющий ИК «Финам» Алексей Белкин.
Тем не менее, полагает он, решение агентства не повлияет на отношение инвесторов и кредиторов к одному из крупнейших регионов РФ. «К тому же в регионе имеют свои интересы все крупнейшие банки. Область может рассчитывать на достижение договоренностей о реструктуризации практически любых долгов, например, в обмен на предоставление своим кредиторам условий максимального благоприятствования при развитии в регионе», — отмечает Белкин. Кроме того, область вполне может получить дополнительные поступления из федерального бюджета, недорогие кредиты от государственных банков. В итоге, считает эксперт, вероятность реального дефолта области практически равна нулю.
