Цивилизация
«Проблема перегрева экономики — вопрос не праздный, и наша экономика сталкивается с этой проблемой», — объявил первый зампред Центробанка Алексей Улюкаев, выступая на конференции «Модернизация экономики и глобализация» во вторник.
Свой диагноз зампред ЦБ поставил по таким симптомам, как ускорение инфляции, опережающий рост доходов по сравнению с производительностью труда, разрыв между внутренним спросом и внутренним предложением.
В последнее время наблюдается также замедление прироста депозитов населения. «Это означает меньший спрос населения на рубли и больший интерес не к сбережению, а к потреблению, а это значит, что риски по инфляции возрастают», — пояснил Улюкаев.
Перегрев потребительского спроса есть, согласился и замглавы Минэкономразвития Андрей Клепач.
К мрачным прогнозам присоединился вице-премьер и министр финансов Алексей Кудрин. Он напомнил, что именно раздуванию «пузырей» мы обязаны финансовым кризисом в США. В 2000 году Федеральная резервная система США снизила базовую ставку до 1% годовых и этими дешевыми деньгами поддержала целые сектора экономики, в частности, строительство жилья. За 2000–2005 годы в США этот сектор вырос в два раза по сравнению с предыдущей пятилеткой, что создало рабочие места, но не привело к адекватному увеличению доходов населения. В итоге многие домохозяйства оказались не способны погашать свои ипотечные кредиты. «Государство, стимулируя и пытаясь подогреть отдельные сектора рынка, создало «пузырь», и он рухнул», — заявил Кудрин.
Дешевыми деньгами можно создать лишь временный рай, подытожил министр, на деле это приводит к искажению рыночных сигналов. И России следует опасаться чего-то подобного, предупредил Кудрин:
попытки искусственно поддержать экономический рост за счет стимулирования отдельных отраслей могут привести к развитию «пузырей».
Если вовремя не сделать выводы, российская экономика будет в опасности. «Перегретая» система более восприимчива к «внешним шокам», добавил Улюкаев. Нам угрожают шок мировой инфляции, глобальный дисбаланс между спросом и предложением, возможность глобальной рецессии и турбулентность на финансовых рынках.
А потому не стоит гнаться за бурным ростом, сделали вывод чиновники. «Нам следует сконцентрироваться на сохранении макроэкономической стабильности и более консервативной бюджетной и монетарной политики», — считает Улюкаев.
Но главе Минэкономразвития Эльвире Набиуллиной не по душе такой рецепт. Сохранение высоких темпов роста экономики, по ее словам, более важно, чем риски возможного перегрева. В отличие от развитых стран Россия не может себе позволить отдыхать.
«Мы только запустили маховик экономического роста, и важно его не охладить, в том числе разговорами о перегреве экономики, — заявила Набиуллина оппонентам. — Цена замедления роста несравнима».
Эксперты согласны, что некоторые признаки перегрева есть. «Это инфляция, отражающая и приток капитала, и рост бюджетных расходов, и рост зарплат. Отчасти еще одним фактором является недостаток производственных мощностей, который приводит к превышению спроса над предложением», — говорит главный экономист инвестиционного банка Deutsche UFG Ярослав Лисоволик.
Но все же не стоит сравнивать проблемы России и США, считают эксперты. «Природа «пузыря» в США лежит в финансовой сфере, он возник из-за слишком мягкой политики ФРС. Избыток долларовых сбережений из азиатских стран и стран — экспореров нефти стекался в США, его надо было каким-то образом абсорбировать. Это привело к инвестированию в высокорисковые активы и накачиванию спекулятивных пузырей», — объясняет заместитель руководителя аналитического департамента ООО «Совлинк»
Ольга Беленькая. Тогда как у нас «перегрев» происходит из-за опережающего роста спроса, который не удается сбалансировать адекватным увеличением предложения товаров и услуг. Сдерживающие факторы — инфраструктурные ограничения, устаревшая материальная база производства, невысокая производительность труда.
А потому отказываться от развития нельзя, говорят эксперты. Наоборот, надо развязывать узкие места, в том числе с помощью государства.
«Есть сектора, которые не очень интересны рынку, но важны для экономики, в том числе инфраструктура. Если государство не возьмет на себя их стимулирование, они вообще не будут развиваться», — говорит Беленькая. А проблемы инфляционного перегрева нужно решать, повышая качество функционирования финансовой системы, основным назначением которой является трансформация сбережений в производственные инвестиции. Чтобы сохранять высокие темпы роста, не жертвуя при этом макроэкономической стабильностью, нужно рационализировать расходы бюджета и осторожнее сокращать налоги, добавляет Лисоволик.
