Цивилизация
Азиаты наступают. В топ-10 крупнейших мировых компаний по рыночной капитализации доминируют китайские компании, занимая в списке пять мест. Еще полгода назад картина была иной. В мартовском ренкинге «Global 500-2007», составленном Financial Times (FT), китайцам принадлежало лишь одно место — девятое, его занимал Industrial and Commercial Bank of China. Большинство мест — шесть — занимали американцы. В нынешней десятке насчитывается лишь три компании из США.
Первое место, впрочем, по-прежнему, занято американской компанией Exxon mobile, капитализация которой составляет $511,4 млрд. Но уже на втором месте, сместив на позицию вниз General Electric с $413,7 млрд, уютно расположилась китайская PetroChina с капитализацией $453 млрд. Четвертое и пятое места опять за китайцами, их занимают China Mobile с $410 млрд и Industrial and Commercial Bank of China с $352 млрд соответственно. Стоит отметить, что China Mobile весной в списке «Global 500-2007» значилась на 16-м месте.
Мегакорпорация Microsoft опустилась с третьего на шестое место с капитализацией $328,4 млрд. На седьмом месте опять китайцы — China Petroleum and Chemical Corp. Последние три места списка разделили российский «Газпром» с $290 млрд, британская Royal Dutch Shell — $280,5 млрд и крупнейшая страховая компания Китая China Life — $259 млрд, которая еще в марте занимала в ренкинге FT 41-е место. Из «десятки» выбыли крупнейший американский телефонный оператор AT&T, который ранее стоял на пятом месте в «Global 500-2007», Citigroup (4-е место) и Bank of America (8-е место).
По мнению аналитиков, нет ничего удивительного в том, что китайские компании столь стремительно дорожают. «Китайская экономика растет на уровне 10% в год, искусственно сдерживаемый курс юаня создает дополнительные благоприятные условия для увеличения экспорта, а предстоящая Олимпиада является мощным драйвером роста внутреннего спроса для целого ряда отраслей, поясняет аналитик ИК «Финам» Сергей Кудряшов.
С августа прошлого года китайский индекс Shanghai se Composite (CSI) вырос в 4 раза и составляет сейчас 5748 пунктов. А с начала года индекс CSI прибавил больше 100%. «Глобальный рост индекса начался в июне 2005 года, а до этого он сильно падал. Возможно, сейчас индекс отыгрывает раннее сильное падение», — ищет причины столь бурного роста начальник аналитического отдела ИК «Баррель» Сергей Юров.
В Китае скопилось много денег, а инвестировать их в иностранные ценные бумаги пока нет возможности, объясняет происходящее начальник аналитического отдела ИК «Совлинк» Михаил Армяков.
«В итоге внутренний китайский фондовый рынок отделен от внешнего. На рынке обращаются различные типы акций для китайцев и для иностранных инвесторов, что приводит к серьезным диспропорциям в ценообразовании на акции одних и тех же компаний», — рассказывает Армяков.
К примеру, акция страховой компании China Life на бирже в Шанхае стоит $10, а в Гонконге – $6,7. Премия в 49% объясняется очень большим спросом на акции китайских компаний со стороны самих китайцев, говорит аналитик. Руководство Китая уже заявило, что намерено разрешить некоторой категории инвесторов вкладывать средства за пределами Китая. «Очевидно, что прежде всего будут покупаться акции китайских компаний в Гонконге, как наиболее знакомые китайским инвесторам активы. В ожидании притока средств из материкового Китая иностранные инвесторы начали накачивать биржу Гонконга деньгами — с августа индекс Гонконгской биржи вырос на 55%, что привело к резкому росту стоимости компаний», — отмечает Армяков.
Значительная доля успеха китайских компаний на рынке акций принадлежит грамотно проведённым IPO, добавляет начальник отдела рыночной аналитики ФК «Открытие» Валерий Пивень.
Ряд представителей топ-10 (ICBC, PetroChina, China Life) в последние год-два чрезвычайно успешно провели или проводят размещения. Так, ICBC привлёк почти $22 млрд.
К концу года можно ожидать дальнейшего усиления представительства китайских корпораций в списке крупнейших компаний мира. «Тому же ICBC вполне по силам догнать Microsoft, от которой банк отстаёт на $35 млрд», — полагает Пивень. «В случае усиления проблем в экономике США, дальнейшего развития кризиса ликвидности китайцы могут подняться за счет падения стоимости компаний из Европы и Америки», — не исключает и Сергей Кудряшов.
А вот нашим компаниям, несмотря на значительный рост ВВП и моду на IPO в России, в ближайшее время вряд ли удастся потеснить нынешних обитателей рейтинга.
«По темпам роста отечественный рынок отстаёт от китайских конкурентов», — говорит Пивень.
Правда, самой дорогой компанией мира хотел стать «Газпром»: руководство компании заявляло об амбициозных планах в ближайшие пять-десять лет поднять капитализацию до $1 трлн. По мнению Кудряшова, у «Газпрома» теоретически есть такой шанс. Но пока рост стоимости «Газпрома» сдерживают политические факторы. «Инвесторы не уверены, что межгосударственные отношения будут способствовать развитию холдинга, кроме того, существует возможность изменения курса компании после выборов, недостаточно прозрачная структура издержек и т. д.», — говорит Кудряшов. К тому же пока отрыв «Газпрома» от лидера Exxon уж слишком велик.
