Екатерина Шульман
о новой роли
российского парламента

Валюту сдали спекулянтам

Центробанк не может остановить падение курса рубля

Ольга Адамчук 09.10.2014, 16:47
REUTERS/Kacper Pempel

После того как ЦБ в середине августа расширил границы валютного коридора, спекулянты не боятся играть на понижение рубля. Остановить падение рубля может только дальнейшее повышение ключевой ставки, констатируют эксперты.

Российский валютный рынок находится в зоне турбулентности, но иногда и оттуда поступают хорошие вести. В четверг рубль продемонстрировал небольшое укрепление после публикации протокола предыдущего заседания Федеральной резервной системы США. В нем содержалась информация, позволяющая предположить, что ФРС может отказаться от повышения ставки в первом квартале 2015 года, при этом вероятность повышения в среднесрочной перспективе снижается, что расходится с консолидированным мнением рыночных экспертов.

Кроме того, в отчете отражались опасения того, что сильный доллар может помешать росту экономики, — и это тоже привело к снижению курса валюты на мировом рынке.

«Рынок оказался не готов к подобному позитиву, поэтому наблюдалось весьма умеренное ослабление доллара на локальных рынках.

Другие валюты развивающихся стран продемонстрировали большее укрепление, чем рубль», — указывает аналитик Промсвязьбанка Алексей Егоров.

«Если раньше доллар-рубль рос опережающими темпами, то доллар сегодня упал, а евро-рубль приблизился к историческому максимуму, который был зафиксирован в марте этого года. Что касается бивалютной корзины, то она просто находится на максимуме, а рубль — на минимуме», — говорит аналитик ВТБ24 Алексей Михеев.

Сегодня ЦБ на рынок с интервенциями не выходил, при том что с начала недели регулятор продал уже более $1,8 млрд, пытаясь остановить падение курса национальной валюты.

Официальный курс евро, установленный Центробанком на 10 октября, вырос на 44,94 коп., до 50,95 руб. Курс доллара снизился на 0,19 коп., до 39,98 руб. Стоимость бивалютной корзины, рассчитанная по официальным курсам на пятницу, выросла по сравнению с курсом, зафиксированным накануне, на 20 коп., составив 44,90 руб.

«Есть две причины ослабления рубля — то, что доллар вырос на мировом валютном рынке, и как, следствие, второе — нефть, привязанная к курсу доллара, упала. Наша экономика зависит от нефти, и это логично привело к падению рубля», — говорит Михеев.

По мнению Егорова, в ближайшее время рубль продолжит падение из-за повышенного корпоративного спроса на доллары, низкой цены на нефть, которая давно удерживается на отметке ниже 95 долларов за баррель, и сохраняющихся геополитических рисков.

«Без воздействия ЦБ вряд ли ситуацию возможно переломить. Надо посмотреть на результативность тех инструментов, которые ЦБ анонсировал на прошлой неделе, — возможно, РЕПО в валюте снизит напряженность в плане спроса на валюту. Если нет, ЦБ может повторить решение марта этого года, когда, не сумев укрепить курс интервенциями, он повысил ставку. Все предпосылки для повышения ключевой ставки есть — девальвация рубля и рост инфляции», — отметил аналитик.

Если ЦБ не изменит подход к монетарной политике, то курс доллара на конец года может составить 42 руб., но повышение ключевой ставки как форма борьбы со спекулятивными операциями может привести даже к некоторому укреплению курса национальной валюты, констатируют эксперты.

Аналитики также уверены в том, что объемов валюты, с которыми ЦБ выходит на интервенции, недостаточно для того, чтобы остановить ослабление рубля, из-за того что спрос на валюту в настоящее время сильно превышает предложение, в то же время их достаточно для того, чтобы чуть-чуть сгладить курс.

По мнению Михеева, психологический перелом произошел в августе, когда ЦБ преждевременно опустил интервенции к домартовским параметрам: он расширил границы бивалютного коридора (с 7 до 9 руб.), снизил объем накопленных интервенций, необходимых для сдвига коридора на пять копеек с $1 млрд до $350 млн и отменил интервенции внутри коридора. «Сейчас психология рынка такая, что ЦБ ни на что не влияет. Спекулянты не боятся ЦБ и понимают, что можно играть на понижении рубля. Фактически рубль отправлен в свободное плавание», — говорит Михеев.