Цивилизация
Ценовое давление в «еврозоне» выросло в июне до 51-месячного пика. Такие данные сообщил в пятницу Исследовательский институт экономических циклов (ECRI). Составленный ECRI индекс будущей инфляции в «еврозоне» (Eurozone Future Inflation Gauge, или EZFIG) поднялся в июне до 99,9 пункта с пересмотренного в сторону повышения майского значения в 91,7 пункта. «EZFIG вырос в июне до 51-месячного пика, поддержав тенденцию роста инфляции, которая становится все очевиднее с начала этого года», — говорится в сообщении ECRI.
По официальным статистическим данным, в июле 2005 года инфляция в «еврозоне» достигла уже 2,2%, превысив верхний годовой предел, установленный Европейским центральным банком (ЕЦБ), на уровне 2%.
В начале 2005 года не только ЕЦБ давал оптимистичные прогнозы по уровню инфляции на текущий год. Высокий обменный курс евро против доллара, а также слабый внутренний спрос давали основания полагать, что инфляция в 2005 году окажется ниже 2%, установленных ЕЦБ в качестве ориентира – большинство экспертов сходились, что рост цен остановится на 1,8-1,9%.
Но весной 2005 года ситуация изменилась. Рост цен на нефть принял безудержный характер – к настоящему времени котировки нефтяных контрактов повысились уже на 40% по отношению к августовскому показателю прошлого года. Европа менее зависима от цен на нефть, чем США, в первую очередь потому, что Европа импортирует существенно меньше нефти, чем США.
По подсчетам европейских финансовых институтов, вклад нефтяных цен в 2004 году в инфляцию в Европе составил 0,3%, тогда как в США 1%.
Зависимость Европы от цен на нефть снижало также и то, что европейская валюта в 2001-2004 сильно укрепилась, поэтому нефть в переводе цен на евро стоит дешевле. Но в 2005 году европейская единая валюта стала «сбоить», тем самым сделав Европу более уязвимой и восприимчивой к росту мировых цен на нефть. В июле, после провала проекта Конституции в ряде европейских стран, доллар «пробил» психологически важную отметку в $1,2 за евро. В августе евро начал вновь набирать силу, но продолжавшееся около трех месяцев его падение по отношению к доллару, негативным образом отразилось на инфляции в еврозоне.
«Рассчитывать на то, что нефть вдруг подешевеет, не приходится, поэтому к концу года инфляция в Европе вполне может достичь отметки в 2,8%, превысив первоначальные прогнозы на треть
», — заявила «Газете.Ru» аналитик «Брокеркредитсервиса» Елена Хрупова. К тому же, подчеркнула она, в первую очередь, на инфляцию в Европе влияют растущие цены на нефть, а не курсовая динамика.
«Спрос на нефть до конца года будет только расти, и цены едва ли опустятся ниже $60 за баррель», — отметил «Газете.Ru» начальник отдела депозитарно-коммерсионных и срочных операций на внешнем рынке «Промсвязьбанка» Александр Смирнов. Но прогноз экономиста относительно инфляции в «еврозоне» более оптимистичен. Смирнов убежден, что она не превысит 2,5%.
Снизить инфляционное давление ЕЦБ может только одним способом – увеличив базовую процентную ставку по межбанковским кредитам, которая с 2003 года находится на уровне 2%. Однако ее повышение, как подчеркивают аналитики, негативно повлияет на экономический рост в Европе, который и так в последнее время оставляет желать лучшего. ОЭСР в течение 2005 года уже трижды снижало свои прогнозы относительно совокупного роста ВВП в странах «еврозоны». В мае ОЭСР изменило его с 1,9% до 1,2%, в то же время повысив прогноз по темпам экономического роста в США с 3% до 3,6%. МВФ снизил прогноз экономического роста в Европе с 1,6% до 1,3%.
«Вокруг учетной ставки в Европе сейчас развернулись настоящие баталии. Италия лоббирует ее снижение, чтобы стимулировать экономический рост, а ЕЦБ продолжает настаивать на том, что уровень ставки приемлем и обеспечивает нормальные условия для увеличения ВВП. Между тем большинство экономистов все-таки склоняются к тому, что уже в 2005 году проблема сдерживания инфляции перевесит проблему стимулирования экономического роста и ЕЦБ пойдет на повышение ставки», — говорит Елена Хрупова. По ее прогнозу, если ставка будет повышена, то сразу на 0,5%.
Александр Смирнов не исключает, что ЕЦБ сможет обойтись и без изменения ставки. «Макроэкономический прогноз по Европе оптимистичный, период спада здесь подходит к концу», — констатирует Смирнов. По его мнению, ЕЦБ будет по возможности «держаться» за нынешнюю ставку и не снижать ее. Тем не менее, если инфляция в 2006 году выйдет на критический уровень, который сам Смирнов оценивает выше 2,6%, ЕЦБ, скорее всего постарается приблизить уровень ставки к уровню инфляции.
