Цивилизация
В среду зампред Центробанка Алексей Улюкаев сообщил журналистам, что ЦБ намерен изменить соотношение валют в бивалютной корзине, увеличив долю евро до 0,3 (то есть 30%).
По словам Улюкаева, это произойдет в ближайшее время.
Увеличение доли евро будет способствовать решению важнейшей для ЦБ задачи, которую озвучил заместитель председателя ЦБ: «Банк России не намерен допускать резких колебаний курса рубля».
Аналитик ФК «Интерфин-трейд» Алексей Логвин пояснил, что «речь идет о сглаживании резких скачков — колебаний в полпроцента в день ЦБ не допустит».
Бивалютная корзина «доллар-евро», в привязке к которой ЦБ теперь рассчитывает изменения курса рубля, введена в феврале 2005 года, и, по мнению ЦБ, вследствие такой меры увеличилась прогнозируемость курса рубля. На момент официального введения бивалютной корзины доля евро в ней составляла 10%, доллара — 90%. В марте текущего года доля евровалюты увеличилась до 20%, доллара снизилась соответственно до 80%.
«Изменение соотношений валют в бивалютной корзине имеет значение как для долгосрочной экономической политики, так и для краткосрочной, — считает Владимир Детинич из компании «Олма». — В долгосрочной перспективе это увеличивает стабильность рубля, в краткосрочной — волатильность рубля».
Реакция экспертов на появление нового курсового ориентира первоначально была неоднозначной именно потому, что было понятно, что с ростом доли евро увеличится подвижность рынка, то есть колебания курса рубль-доллар в течение одной торговой сессии. Так и получилось, рынок стал подвижнее.
Вопрос лишь в том, насколько в изменении результатов торгов «повинна» бивалютная корзина, а насколько — изменение политики ЦБ, активность которого на валютном рынке за последний год рынке заметно снизилась. Ведь именно валютные интервенции Центробанка сглаживали скачки на рынке.
Алексей Логвин объясняет поведение Центробанка тем, что у него сейчас есть более серьезная проблема, чем краткосрочные скачки на валютном рынке. «Темпы инфляции прогнозируются уже на уровне 13,5% в годовом исчислении. И чтобы не допустить такой инфляции, надо допустить укрепление рубля в реальном исчислении на 2-3%», — говорит эксперт.
С другой стороны, на стоимость рубля в первую очередь влияет ситуация на мировых финансовых рынках. Яркий пример — резкие скачки курса национальной валюты в январе, когда сразу после нового года на мировых финансовых рынках доллар стал набирать вес, а евро — падать.
«Поскольку валютный рынок больше ориентирован на международную ситуацию, а не на заявления ЦБ, больших изменений увеличение доли евро в бивалютной корзине не внесет», — считает аналитик Альфа-банка Наталья Орлова.
С этим утверждением согласен и Алексей Логвин.
Владимир Детинич убежден, что соотношение доллар-евро в корзине
соответствует текущему соотношению в валютной части золотовалютных резервов ЦБ, которое, в свою очередь, ориентируется на структуру внешней торговли. «Структура резервов Центрального банка не раскрыта для аналитиков, но мы можем предполагать, что доля евро в резервах растет точно так же, как и в структуре внешней торговли», — говорит Детинич.
Прогнозы аналитиков говорят о том, что это не последняя мера ЦБ по увеличению доли евро в бивалютной корзине. По словам Детинича, если судить по структуре внешней торговли, доля евро должна увеличиваться, а значит, будет меняться и структура бивалютной корзины.
