Цивилизация
В четверг стало известно, что крупнейшая компания по ипотечному кредитованию США Fannie Mae намерена разместить среди частных инвесторов привилегированные акции на сумму около $5 млрд для восстановления финансовых позиций. Официальные представители компании отмечают, что это размещение станет наиболее крупным в истории Fannie Mae.
На этот шаг компания решилась, чтобы повысить уровень собственного капитала: в середине декабря рейтинговое агентство Fitch выразило сомнение в способности компании выплатить дивиденды в следующем году и снизило кредитные рейтинги по привилегированным акциям Fannie Mae.
Финансовые трудности корпорации, созданной в 1938 году конгрессом США и активно поддерживаемой правительством США, начались осенью 2004 года.
Тогда было обнаружено, что топ-менеджеры Fannie Mae на протяжении ряда лет искажали финансовую отчетность, чтобы создать картину ложного благополучия корпорации, привлекать инвесторов и складывать в собственный карман регулярно выплачиваемые бонусы.
После расследования со своими претензиями к компании выступила Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC). Чиновники, в частности, выяснили, что бухгалтерский учет Fannie Mae с 2001 года по середину 2004 года «не соответствует стандартам отчетности по деривативам, хеджированию и другим финансовым инструментам». И обязали компанию представить новую финотчетность за три с половиной года.
В ноябре представители Fannie May признались, что в таком случае компании придется отразить в финансовых документах $9 млрд ранее не задокументированных убытков.
Такое изменение финансовых показателей может привести к нарушению компанией требований к уровню собственного капитала, соблюдение которых необходимо для проведения адекватной дивидендной политики.
21 декабря представители OFHEO заявили, что, по их подсчетам, недостача собственных средств компании составляет $3 млрд. Чтобы восполнить пробел, руководство компании пошло на размещение привилегированных акций.
Осенью Fannie Mae и руководство OFHEO договорились, что к июню компания поднимет уровень своих сбережений на 30%, или на те самые $9 млрд.
Нынешнего вливания в $5 млрд должно быть достаточно, чтобы сохранить стабильность в ближайшие полгода.
Сейчас аналитики уверены, что до 31 декабря компания выплатит годовые дивиденды своим акционерам. Правда, OFHEO ранее дал добро на выплату дивидендов только по привилегированным акциям, в отношении обыкновенных официального решения еще не последовало.
Однако через полгода компании так или иначе придется изыскивать новые средства: по оценкам регулирующих органов, для выплаты дивидендов в последующие шесть месяцев Fannie Mae нужно аккумулировать еще $7 млрд.
Впрочем, на рынке не сомневаются, что необходимые средства найдутся. В настоящее время доходы Fannie Mae составляют от $2 млрд до $3 млрд в каждом квартале. А в случае крайней необходимости компания может реализовать на рынке часть портфельных активов.
Общая стоимость активов этого монстра на американском жилищном рынке оценивается в $1 трлн. Так что с финансовой стороны особых опасений быть не должно. Тем не менее вздохнуть спокойно менеджменту Fennie Mae в ближайшее время не доведется: в отношении деятельности руководства следствие ведется по всем фронтам.
Одно из них учинило правление самой Fannie Mae, уголовное же расследование ведется также силами министерства юстиции США, а свое собственное следствие намерена довести до конца Комиссия по ценным бумагам и биржам; кроме того, не исключены разбирательства со стороны акционеров компании.
Два топ-менеджера своих кресел уже лишились: на прошлой неделе независимые представители в правлении компании проголосовали за отставку председателя совета директоров и исполнительного директора Франклина Рейнса, а также финансового директора Тимоти Ховарда.
