Цивилизация
ОАО «Иркут», бывшее Иркутское авиационно-строительное объединение, специлизируется на производстве военных самолетов. МДМ-Банк выступил лид-менеджером по сделке, соменеджер — Credit Swiss First Boston.
Буквально за неделю до сделки она едва не сорвалась. Представители Credit Swiss объявили, что не будут рекомендовать своим клиентам покупать акции, поскольку они предложены по завышенной цене.
IPO по акциям компании «Иркут» прошло в ночь с четверга на пятницу. О результатах сделки стало известно в пятницу.
Сотрудники МДМ-Банка заявили «Газете.RU», что
интерес со стороны иностранных инвесторов оказался высоким. По мнению многих аналитиков — неожиданно высоким.
Так, накануне сделки много говорилось о долгах компании. На сайте агентства Bloomberg.net приводятся данные, что чистые убытки «Иркута» за первые 9 месяцев 2003 года составили $4,86 млн. Западные же инвесторы привыкли вкладывать деньги в компании с высокими показателями доходности и урегулированными долгами. «Иркут» не может похвастать ни тем ни другим. Кроме того, с точки зрения серьезных западных аналитиков, корпорация — маленькая авиастроительная компания, а ее продукция не пользуется спросом в ЕС. Так что уверенности в успехе сделки аналитики — в первую очередь, западные — накануне размещения не испытывали.
Российские аналитики были более оптимистичными. Аналитик компании «Атон» Алексей Языков в четверг выразил уверенность, что IPO по акциям «Иркут» пройдет удачно, акции будут размещены в полном объеме. А вот его прогнозы, что окончательная цена размещения будет ближе к нижней границе ценового коридора, не сбылись.
Языков уверен, что компания интересна для инвесторов, в первую очередь, тем, что это первый опыт размещения на рынке акций оборонной компании. Аналитик согласен, что риски в данном случае недооценивать не стоит. По данным Алексея Языкова, долги перед кредиторами составляют сейчс $588 млн, таким образом, прибыль от размещения 23,3 % акций вчетверо меньше, чем долги компании. По мнению аналитика компании «Проспект» Николая Иванова, основная проблема «Иркута» даже не долги, а то, что корпорация имеет очень слабый портфель заказов, а точнее — всего один крупный заказ.
Как негативный момент многие аналитики оценивают то, что привлеченные корпорацией «Иркут» в рамках IPO деньги будут использованы для приобретения более 75% ОКБ им. А. С. Яковлева, а также «для разработки и запуска в производство перспективной военной и гражданской авиатехники». «У корпорации долгов почти на $600, а они провели допэмиссию, чтобы ОКБ прикупить», — недоумевают на рынке.
Любопытно, что, хотя сделка и преподносится как IPO, она таковой не является. 3% акций компании давно попали на биржу: на ММВБ ими торгуют со 2 марта. Акции допущены к обращению на РТС 25 февраля и включены в котировальный лист биржи 15 марта 2004 года. 25 марта цена на них составляла от 0,7 до 20,23 рублей. Такой разброс цен типичен для «Иркута». Так, 11 марта акции на ММВБ взлетели до рекордных 65 рублей за штуку, но на РТС цена оставалась на уровне $0,8 за акцию. Предполагается, что размещенные акции появятся на РТС, с 26 марта начнутся торги акциями на РТС, на ММВБ они попадут чуть позднее, ориентировочно 1 апреля. Это связано с техническими сложностями перевода акций в депозитарий биржи.
