Цивилизация
«Я считаю, что это очень хорошо, если мы чуть-чуть меньше будем пытаться взять на внешних рынках, чем $18 млрд, поскольку для нового заемщика, а мы можем считать себя новым, так как более 10 лет не были на рынке, сразу поднять такой объем трудно. Если мы опускаем планку заимствований до $10–12 млрд, то это технически будет проще и политически более выгодно», — пояснил РИА «Новости» замглавы Минфина Сергей Сторчак.
Первый выпуск российских облигаций может пройти во втором квартале 2010 года. «Алексей Леонидович (глава Минфина Алексей Кудрин) сказал, что
мы будем финансировать бюджет из Резервного фонда, а пока он есть, спешить некуда»,
— отметил замминистра. По его словам, при займе в долларах на пять лет процентная ставка составит около 6% годовых «плюс-минус какие-то десятые доли», на десять лет — около 7%. Кудрин в начале сентября на президиуме правительства заявил, что в зависимости от рыночной конъюнктуры ставки могут составить 7–9%.
Первый выпуск лучше всего провести в долларах, поскольку «это самый глубокий, самый массовый с точки зрения инвесторов рынок, там всегда есть спрос на новые бумаги», считает Сторчак. Кроме того, начальный долларовый выпуск в конечном итоге может обойтись дешевле. «Хороший дебютный выпуск при хорошей цене, обслуживании выпуска — это предпосылки к тому, что последующие выпуски будут обходиться стране дешевле», — добавил Сторчак. При этом остальные выпуски можно осуществлять и в евро, поскольку необходима диверсификация портфеля.
В проекте основных направлений бюджетной политики России на 2010–2012 годы для покрытия дефицита бюджета запланировано привлечь на внешнем рынке $17,89 млрд в 2010 году, $20,67 млрд — в 2011 году, $20 млрд — в 2012 году. Минфин уже проводит подготовительный этап эмиссии и объявил тендер на зарубежного юридического консультанта. Однако, учитывая улучшение экономического прогноза и более высокие цены на нефть, власть ожидает рост бюджетных поступления. Уже в этом году дополнительные доходы могут составить 69 млрд рублей, а в следующем — 303,5 млрд рублей, сообщил Кудрин на этой неделе по итогам обсуждения бюджета в правительстве. Поскольку эти деньги будут направлены на покрытие бюджетной дыры, у Минфина есть возможность сократить объем запланированных заимствований либо скромнее расходовать средства Резервного фонда и Фонда национального благосостояния.
Государство решило прибегнуть к первому варианту. «Доходы бюджета намного выше запланированных: если мы сохраним объем расходов на прежнем уровне, тогда дефицит сократится, а значит, бессмысленно занимать много на внешнем рынке», — говорит управляющий директор, главный экономист ИК «Ренессанс Капитал» Алексей Моисеев.
«Будут ли это внешние заимствования или деньги Резервного фонда — это в любом случае денежная эмиссия. Однако в случае внешних займов необходимо платить проценты.
У нас резервы почти на $405 млрд. Пока они столь велики, во внешних заимствованиях нет необходимости», — говорит директор департамента исследования долговых рынков НБ «Траст» Павел Пикулев.
«Россия потянет без ущерба для себя и для корпоративных заемщиков от $5 млрд до $10 млрд», — полагает старший аналитик ИК «Тройка Диалог» Антон Табах. Впрочем, ряд экспертов считают, что Россия может обойтись вообще без внешних заимствований, а ориентироваться на внутренний рынок. «Это безопасно для Минфина, не возникает валютных рисков, обеспечит приход иностранных инвесторов, — говорит Моисеев. — Более того, если мы хотим делать рубль резервной валютой, значит, надо создавать суверенный локальный рынок».
