Цивилизация
Фондовая биржа РТС приняла решение изменить бренд своего индекса – основного индикатора российского фондового рынка. Начиная с первого полугодия 2005 года индекс РТС будет распространяться как S&P/RTS.
Соответствующее соглашение о сотрудничестве подписали фондовая биржа РТС и международное рейтинговое агентство Standard & Poor's (S&P).
Документ предполагает совместную разработку расчетов, лицензирования и распространения во всем мире российских фондовых индексов. Все совместные индексные продукты будут распространяться под единым брендом S&P/RTS. Это придаст им дополнительный вес.
Критериями для расчета индексов станут капитализация компаний и количество акций в свободном обращении, а также качество корпоративного управления, уточнил представитель РТС.
Проводить эту работу должен специальный индексный комитет, в который войдут представители РТС и S&P. Участвовать в работе комитета будет предложено Федеральной службе по финансовой рынкам (ФСФР).
В рамках сотрудничества планируется модернизировать методики расчета существующих индексов, применив стандарты, признанные мировым финансовым сообществом, а также разработать новые индексы. По словам председателя совета директоров НП «Фондовая биржа РТС» Жака дер Мегредичяна, методика расчета нового индекса будет отличаться от существующей в настоящее время методики расчета индекса РТС. Совместные продукты будут рассчитываться в соответствии с методологией S&P — с учетом количества акций в свободном обращении, а также фактора ликвидности.
«Индекс станет ориентиром стоимости российских активов для всего мира. Сотрудничество... позволит довести российское локальное ценообразование на российские активы до всех инвесторов в мире», — отметил глава ФСФР Олег Вьюгин.
Таким образом, Вьюгин надеется, что РТС станет котироваться на мировых рынках наравне с такими мастодонтами, как NASDAQ или Dow Jons.
С точки зрения практического использования у биржевых индексов есть две основные составляющие: информационная, которая отражает состояние на рынке, и коммерческая, которая служит базовым активом для торговли. В распространении информации РТС проигрывает своему единственному российскому конкуренту — ММВБ. Новости этой биржи появляются на рынке раньше. Зато информация РТС считается более надежной, так что инвесторы ориентируются большей частью по ней.
«Ту информационную нагрузку, которую нес индекс РТС на сегодняшний день, новый индекс будет продолжать нести», — считает член правления Гильдии инвестиционных и финансовых аналитиков Валерий Петров. Впрочем, по его мнению, российским индексам не хватает сегодня именно солидной коммерческой составляющей.
Эксперты надеются, что подключение S&P к РТС сделает индекс РТС более адекватным. Сейчас биржа, как показала история с ЮКОСом, подвержена влиянию политической конъюнктуры.
В середине 2004 года расчет индекса РТС был изменен. Этому предшествовали многочисленные приостановки торгов из-за обвала акций компании ЮКОС, от которых индекс сильно зависел. Падение капитализации компании могло ухудшать общую картину фондового рынка в стране, и иностранцы могли бы начать выводить деньги из российских активов. Но руководство РТС изменило методику расчетов таким образом, что провалы или взлеты именно этих акций почти перестали отражаться на показателях биржи.
Получается, что теперь инвесторы, в первую очередь иностранные, не могут реально оценить обстановку на российском рынке по биржевому индексу.
«Если S&P сможет поменять расчет таким образом, что индексы будут более адекватно отражать состояние рынка, это станет большим плюсом», — подчеркнул аналитик ИК «Русские инвесторы» Михаил Армяков.
Сейчас российские инвесторы вынуждены идти на всевозможные ухищрения, чтобы ориентироваться в ситуации на рынке. В последние годы фондовые трейдеры высказывают много нареканий в адрес индекса РТС и ищут альтернативные варианты (полярными индексами сейчас стали ММВБ и ММВБ-10, Moscow Times), рассказал аналитик ИК «Баррель» Андрей Зорин. По его словам, большинство крупных компаний рассчитывают собственные индексы. «Я надеюсь, что привлечение специалистов Standard & Poor's к разработке методики расчета индексов поможет снять многие недостатки и оставить главное его преимущество – большую историю (в сентябре сведущего года мы будем праздновать 10-летие индекса РТС)», — резюмировал Зорин.
Впрочем, как считает Валерий Петров, сотрудничество РТС и S&P на нынешнем этапе не предполагает того, что новая методика расчета индекса РТС увеличит коммерческую привлекательность российского рынка и отдельных компаний.
«То, что S&P подключилось к этому проекту, — хороший показатель для России. При этом S&P выигрывает здесь больше, поскольку они становятся официальным источником информации еще по одной стране, еще по одной торговой площадке», — считает Петров.
Таким образом, пока никто не может сказать точно, что именно даст России сотрудничество РТС и ведущего рейтингового агентства.
