Доллар по 75 уходит в историю. Как по рублю ударит ужесточение бюджетного правила

Власти готовятся срочно пересмотреть механизм наполнения казны: министр финансов Антон Силуанов заявил об ужесточении бюджетного правила. Это значит, что государство будет меньше поддерживать рубль своими резервами. Узнали у экономистов и финансовых аналитиков, означает ли это скорый конец эпохи крепкого рубля. Почему правительство меняет бюджетное правило Когда верстали бюджет России на 2026 год, власти рассчитывали, что наша нефть Urals будет стоить $59 за баррель. Но сейчас за нее в портах дают всего $42−44, отметили в УК «Альфа-капитал». Разницу между ожиданиями ($59) и реальностью ($40) правительство закрывает деньгами из «кубышки» — Фонда национального благосостояния (ФНБ). Но такими темпами этот источник быстро исчерпается, признал Антон Силуанов. Решение — снизить «цену отсечения». То есть ужесточить бюджетное правило. Сейчас она $59. Силуанов не уточнил, до какого уровня опустят эту планку. Источники Bloomberg говорят, что до $45−50.Как изменение бюджетного правила повлияет на рубль Связь бюджета и курса валют прямая, ведь запасы хранятся в валюте. И чтобы пополнить бюджет рублями, эту валюту продают.Когда цена отсечения снизится, государство станет продавать меньше иностранной валюты. Так рубль лишится поддержки, объяснил Александр. По его оценкам, это автоматически добавит к курсу доллара около 2−4 рублей сверх обычной динамики.Глава Сбербанка Герман Греф заявил: эпоху крепкого рубля можно считать закрытой.По мнению главы Сбербанка, курс на уровне 80 рублей сейчас — это «очевидное и невероятное», что-то против «теории, логики и практики». Его личный прогноз на конец 2026 года звучит так: доллар может стоить 95 рублей, а при стечении обстоятельств — и все 100 рублей. Опрошенные нами эксперты склоняются к тому, что рубль будет слабеть плавно.В УК «Первая» считают, что, если цену отсечения нефти понизят до $45−50, средний курс доллара по итогам 2026 года может составить 85−89 рублей. При этом на конец года будет 93−98 рублей.Как изменение бюджетного правила повлияет на цены, кредиты и прочее Александр Потавин предупреждает: ослабление рубля сделает импорт дороже, что с задержкой в несколько месяцев разгонит инфляцию. Цель Центробанка замедлить рост цен до 4% в год отодвигается в «туманное будущее». Это значит, что Центробанк будет вынужден держать ключевую ставку высокой дольше, чем планировалось. Значит, дешевой ипотеки и доступных потребительских кредитов в ближайшее время ждать не стоит.Второй пункт вызывает опасения и у других экономистов. Завкафедры мировых финансовых рынков и финтеха РЭУ им. Г. В. Плеханова Светлана Фрумина предупреждает: замещать нефтяные доходы внутренними займами при нынешней высокой ставке — дорогое удовольствие. Это резко увеличит расходы бюджета на обслуживание долга и усложнит властям выбор между накоплением резервов и поддержкой экономики. «С учетом консервативной политики Минфина в ближайшие годы мы либо увидим сокращение расходной части бюджета, либо дальнейшее увеличение общей налоговой нагрузки на экономику», — отметил руководитель группы макроэкономики и фондового рынка УК «Альфа-капитал» Александр Джиоев. Он не исключает, что в жизнь воплотится комбинация обоих факторов.