Россияне понесли деньги на биржу. Почему это не заставило акции расти

Куда пошли новые деньги

Центробанк объясняет приток денег на фондовый рынок просто: ставки по банковским вкладам снижаются, люди ищут, куда переложить сбережения, чтобы деньги работали эффективнее.

Данные Мосбиржи подтверждают тренд: в ноябре инвестиции частных лиц в ценные бумаги выросли на 36% год к году. 

Львиная доля этих денег ушла не в акции, а в облигации. В долговые бумаги вложили 115 млрд рублей. Для сравнения: в акции — только 15 млрд.

Неудивительно, что объем торгов облигациями на Мосбирже достиг максимума за два года — почти 4,6 трлн рублей за ноябрь. Это на 18,6% больше, чем в октябре.

Вдвое обильнее, чем на рынок акций, деньги текут и в биржевые фонды. Особенно в фонды денежного рынка. Они работают просто: ваши деньги вкладываются в максимально надежные инструменты на короткий срок с доходностью, близкой к ключевой ставке. Подробнее об этом инструменте рассказывали в отдельной статье

Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов считает выбор инвесторов не в пользу акций логичным. Ставки хоть и снизились, но все еще высокие, купонный доход по облигациям перекрывает инфляцию и дает премию к депозитам. Люди переводят средства в понятные инструменты, где доход известен заранее.

Рынок акций ушел в спячку?

Пока долговой рынок кипит, интерес к акциям остывает. В ноябре объем торгов этими бумагами был самым низким за последние 1,5 года. По сравнению с октябрем активность инвесторов снизилась почти на четверть (24%). Несмотря на спад, жизнь на рынке акций есть. Частные инвесторы (а именно они сейчас делают 66% всего объема торгов) продолжают верить в «голубые фишки».

Абсолютный лидер портфелей — Сбербанк. На его обыкновенные и привилегированные акции приходится более 35% от всего объема вложений. Следом идут гиганты сырьевого сектора: «Газпром», ЛУКОЙЛ и «Роснефть».

За 2025 год акции почти ничего не принесли инвесторам: индекс Мосбиржи в небольшом минусе с начала года, а дивиденды компаний упали вдвое.

В Минфине рынок акций сравнивают со сжатой пружиной или спортсменом на старте. Замминистра финансов Иван Чебесков уверен: рынок готов к рекордам, нужны только правильные триггеры. В первую очередь — геополитические. 

Глава ведомства Антон Силуанов считает текущий момент удачным для терпеливых инвесторов. Рынок находится «не на самых высоких позициях» (проще говоря — акции стоят дешево). Это создает отличную возможность зайти в активы сейчас, чтобы заработать на росте в будущем.

Осталось дождаться этих договоренностей. Инвесторы столько раз в течение года разочаровывались в своих надеждах, что уже слабо реагируют на новости по этой теме.

Как россияне ищут доход за рубежом

Тех, кого не устраивают ни скучные облигации, ни застывшие российские акции, потянуло на экзотику. За девять месяцев 2025 года частные инвесторы перевели на счета зарубежных брокеров рекордные 237 млрд рублей. Это максимум за последние семь лет. Общий объем средств россиян на иностранных брокерских счетах достиг 844 млрд рублей.

Эксперты называют несколько причин такого «исхода»:

• Дефицит идей дома. Российский рынок акций топчется на месте, а американский вырос на 15% на фоне бума искусственного интеллекта. Инвесторы хотят участвовать в этом росте.
• Диверсификация. Крупные инвесторы хотят разложить яйца по разным корзинам и защититься от страновых рисков. Крепкий рубль в 2025 году сделал покупку валютных активов особенно выгодной.

Самый популярный маршрут — через соседей. Чаще всего счета открывают в Казахстане, Армении и странах Центральной Азии. Развивается инфраструктура и на Ближнем Востоке (ОАЭ).

Главная боль — пополнение счета. Прямые переводы из РФ почти не работают. Приходится использовать криптовалюту, банки стран-посредников или даже везти наличные в чемодане. Каждая такая операция съедает 1–3% от суммы на комиссиях.

Но, вероятно, скоро путь денег на иностранные счета станет проще: Банк России объявил, что с 8 декабря снимает ограничения на переводы валюты за рубеж для граждан РФ и нерезидентов из дружественных стран.