Разгон с миллионов до нуля: как даже продвинутые инвесторы теряют деньги на бирже

Неудачные шорты

И мы не про летний гардероб инвестора. Шорт — это тип рыночной операции. Инвестор выбирает ее, когда рассчитывает на то, что акция подешевеет, и хочет заработать на этом движении. Обычно говорят: «зашортил бумагу» или «встал в шорт».

Как это работает: допустим, вы считаете, что бумаги компании Х переоценены и скоро их стоимость пойдет вниз. Тогда вы берете бумаги компании у брокера взаймы, продаете их и ждете, пока цена упадет.

Если расчет оказался верным, вы покупаете акции по цене ниже и возвращаете их брокеру. Разница между суммой продажи и ценой выкупа — ваша.

Но это — идеальный сценарий. И если цена пойдет не вниз, а вверх, инвестору придется фиксировать убыток: выкупать акции по высокой цене, чтобы вернуть их брокеру.

Почему так? Брокер дает бумаги не просто так, а за деньги. Комиссия может меняться в зависимости от спроса. А еще за каждый день займа нужно платить. То есть чем больше сидишь в шорте, тем дороже он обходится.

При лонге убытки инвестора ограничены суммой инвестиций — ведь цена акции может упасть до нуля. А вот при шорте потенциальные убытки теоретически бесконечны, так как цена акции может расти неограниченно.

А еще можно попасть в шорт-сквиз. В этом случае цена актива, который часто и много шортят, начинает расти. Чтобы ограничить убытки, такие инвесторы вынуждены закрывать свои позиции, то есть выкупать акции на рынке. Но это создает дополнительный спрос и еще больше повышает цену. Поэтому на шорт-сквизе можно потерять очень много и быстро.

Использование плеча

Торговля с плечом, она же маржинальная торговля, дает инвесторам возможность оперировать суммами, превышающими их собственный капитал. Проще говоря, брокер одалживает деньги трейдеру, чтобы он мог заключать более крупные сделки.

Например, у вас есть 100 000 рублей и вы хотите купить акции «Газпрома». Брокер одобряет вам плечо 1:5. Это значит, что на каждый собственный рубль вы получаете 5 рублей в долг. Теперь вы можете совершить сделку на 500 000 рублей, где 100 000 рублей ваших средств и 400 000 рублей — заемные.

Но плечо — это палка о двух концах. Если цена пойдет не в ту сторону, убытки будут пропорциональны размеру плеча. Так, если цена акции не вырастет, а упадет на 10%, то инвестор потеряет половину своего капитала: купил на 500 000 рублей, стоимость упала до 450 000 рублей, брокеру нужно вернуть 400 000 рублей — остается 50 000 рублей от 100 000 рублей исходных.

В нашем случае критический уровень — 400 000 рублей. Когда сумма на счету приближается к этой отметке, возникает риск того, что инвестор не вернет брокеру деньги. Если клиент не закинет деньги, брокер имеет право принудительно продать акции, чтобы покрыть убытки.

По закону подлости после принудительной продажи цена разворачивается в другую сторону. И инвестор мог бы «отыграться», но у него уже нет ценных бумаг.

Спекуляции с фьючерсами

На Мосбирже можно торговать не только акциями или облигациями, но и фьючерсами. Это контракт на покупку или продажу актива в будущем по заранее оговоренной цене. Этим активом может быть акция, валюта или товар — нефть, газ или золото.

Покупая фьючерс, мы как бы договариваемся с продавцом: через Х месяцев я куплю у тебя актив по текущей цене. Но ни мы, ни продавец не знаем, куда двинется цена. Если через Х месяцев к окончанию срока фьючерса цена вырастет, то в плюсе оказываемся мы, а продавец потерпит убытки. И наоборот.

Казалось бы, почему бы просто не купить акции? Контракт стоит заметно дешевле. Чтобы открыть позицию по фьючерсу, нужно внести на брокерский счет гарантийное обеспечение, который обычно составляет лишь часть от стоимости контракта — примерно 10–20%.

То есть, чтобы купить 1000 акций по 90 рублей, потребуется 90 000 рублей. А чтобы взять фьючерс на них, достаточно, скажем, 15% от этой суммы — то есть 13 000 рублей.

В механизм фьючерса, по сути, вшита опция кредитного плеча. Отличие в том, что с фьючерсом не нужно использовать заемные средства брокера и платить ему комиссию.

При этом, как и с маржинальной торговлей, при сделках с фьючерсами есть высокий риск получить серьезные убытки, если цена на базовый актив пойдет в другую сторону.

Например, частный инвестор Игорь П. рассказал редакции, как в начале 2020 года купил 400 контактов на нефти, когда цена на нее была $50–54 за баррель. Он посчитал, что это временная просадка и скоро цена восстановится, а он на этом заработает миллионы рублей.

Но неожиданно пришла пандемия. Цены на нефть стали падать еще сильнее. В итоге 300 из 400 контактов пришлось продать по цене в $41. Когда нефть упала до $38, случился маржин-колл, и брокер продал оставшееся.

Если бы Игорь не успел продать 3/4 нефтяных фьючерсов до маржин-колла, он остался бы должен брокеру 7 млн рублей.

Опытные инвесторы используют шорты, плечи и фьючерсные контракты аккуратно, тщательно просчитывая риски. Но даже это не спасает их от маржин-коллов, шорт-сквизов и глубоких убытков. Новичкам точно не стоит заниматься подобными спекуляциями.

Будьте внимательны и изучайте инструменты перед тем, как использовать их.