Цивилизация
Европейская комиссия на этой неделе обнародует предложение о совместном выпуске облигаций в странах еврозоны, при этом, Еврокомиссия предложит частично или полностью заменить долговые обязательства отдельных стран за счет общих облигаций, пишет The Wall Street Journal.
Как пишет газета, идея о совместных выпусках облигаций вряд ли получит быстрое развитие, так как Германия выступает против нее, опасаясь, что придется расплачиваться за долги других «расточительных» государств. При этом, по прогнозам экономистов, предложение Еврокомиссии открывает перспективы для выхода из кризиса.
Еврокомиссия предлагает три варианта выпуска еврооблигаций. Рассматривается возможность выпуска облигаций с ограниченными гарантиями правительств без внесения изменений в соглашение Европейского союза, который потребует ратификации всех 27 стран ЕС. При этом, как отмечает газета, выгоды было бы больше, если бы все правительства договорились о совместных гарантиях, но это потребует внесения изменений в договор.
Первый вариант, который рассматривает Еврокомиссия, рассматривает возможность замены выпусков облигаций государств на единые бонды с «индивидуальными» гарантиями. При таком подходе все новые выпуски облигаций будут евробондами, а уже существующие выпуски будут конвертированы в евро облигации.
Второй вариант предлагает частичную замену бумаг отдельного государства облигациями еврозоны. Потолок выпуска таких облигаций может быть ограничен 60% ВВП или изменен в зависимости от того, насколько финансовые показатели отдельных государств соответствуют требованиям еврозоны. При этом у государства останется право выпускать собственные бумаги, помимо единых облигаций.
Эти два варианта потребуют изменений в соглашения Евросоюза, потому что они противоречат пункту текущего договора, запрещающему правительствам оказывать друг другу финансовую помощь.
Третий вариант, предложенный Еврокомиссией, не требует никаких изменений в договор. Он рассматривает заменить некоторые выпуски государственных бумаг, но при этом еврооблигации получат гарантии отдельных государств только в строго ограниченных пределах. Как пишет газета, такой подход «предполагает меньше преимуществ совместного выпуска, но и требует выполнения меньшего количества условий».
