Спусковой крючок кризиса

Второй волны мирового кризиса можно было избежать

— 20.05.10 10:39 —

ФОТО: fbk.ru

Второй волны мирового кризиса можно было избежать

Вторую кризисную волну сбивать деньгами точно не будут: во многих странах все уже потрачено на первую. А там, где что-то еще осталось, как в России, резервы проедаются с такой скоростью, что надолго их не хватит.

Год-полтора назад, когда мировая экономика находилась в острой фазе кризиса, активными были дискуссии по поводу того, по какому сценарию будет развиваться мировой экономический кризис. Много говорили и о вероятности второй волны кризиса.

Потом эти разговоры поутихли. Власти, хоть и делали реверансы типа «рецессия закончилась, кризис продолжается», вовсю излучали оптимизм. А вот как раз сегодня, когда более чем вероятно, что происходящее в Европе, да и в мировой экономике в целом, это и есть начало так называемой «второй волны», об этом говорить, похоже, попросту боятся. Но бояться, по-моему, не стоит, потому что

подобного масштаба кризисы происходят не из-за разговоров и высказываемых оценок, а только тогда, когда для этого созрели предпосылки фундаментального характера.

Предпосылки же эти на самом деле никуда не исчезали. Более того, было бы крайне удивительно и необъяснимо, если бы было наоборот. Эти предпосылки, можно сказать, устойчиво формировались. Нынешний мировой экономический кризис — это кризис спекулятивной модели экономики. Именно спекулятивная перегретость фондового и других рынков активов и привела в конечном итоге к их обвалу.

Как стали в мире бороться с кризисом? Деньгами, большими деньгами! Немудреный такой метод: «залить» экономику деньгами, решив проблему ликвидности (замечу: это еще вопрос, была ли на самом деле проблема с этой самой ликвидностью).

И вот ситуация: модель экономики осталась прежняя — спекулятивная, а деньги вбухали огромные. Естественно, все это пошло на надувание новых пузырей на самых разных рынках активов. Да, наступила некая стабилизация, но в конечном итоге экономика, как и осенью 2008 года, оказалась вновь «готовой» к углублению кризиса. В такой ситуации экономика обязательно разворачивается к падению. Поводом, «спусковым крючком» для разворота ситуации может послужить все что угодно. Это может быть событие экономического, политического, техногенного и т. п. масштаба. А уж

ситуация с Грецией и долговыми проблемами европейских стран в целом вообще идеально подходит на роль «спускового крючка» нового углубления кризиса.

Сначала происходит коррекция на фондовом рынке и на рынках сырьевых активов. Это мы сейчас и наблюдаем. Китайские фондовые индексы, к примеру, от максимальных значений начала 2010 года к середине текущего года потеряли 20%. Российский РТС продемонстрировал более чем 15-процентное падение, но не с начала года, а буквально за последний месяц с небольшим. Американский «Доу Джонс» сильно пока не упал, но, если сравнивать с началом года, и не вырос. Падает нефть: российская Urals с почти $84 за баррель в апреле снизилась до менее чем $70 через месяц (на 17%). Падают цены на металлы. И это еще не конец падения. Нехорошие сигналы стали поступать из сферы реальной экономики. К примеру, продажи автомобилей в Европе в апреле 2010 года впервые за последние 10 месяцев снизились по сравнению с соответствующим периодом прошлого года почти на 10%.

В общем, ситуация примерно развивается так, как летом — осенью 2008 года. Но есть и отличие — это валютная нестабильность, вызываемая динамикой евро. Знаковое событие последнего времени — решение министров экономического развития и финансов стран ЕС о запуске «европейского механизма финансовой стабилизации». Проще говоря, создают фонд в 750 млрд евро для поддержки Греции и других европейских стран. Но вот интересна и чрезвычайно показательна реакция на данное решение.

Казалось бы, как здорово, какие огромные ресурсы готовы затратить на поддержание финансовой стабильности в Европе. Но положительный эффект от данной новости был отыгран буквально за сутки. Потом снова нестабильность фондовых индексов, снова евро падает.

Почему так? Ведь хорошая же новость?

А просто решение о создании фонда на 750 млрд евро — это одновременно и признание того, что ситуация, оказывается, много хуже, чем думали раньше. И, как только осознание этого начало приходить, негатив на рынках вернулся.

В истории уже были, и неоднократно, подобные ситуации. Но «почему-то» первой мне вспоминается история с одобрением МВФ кредита для России накануне дефолта августа 1998 года (помнится, речь шла о сумме в более чем $20 млрд). Понятно, что Европа — это не России. Но все-таки болезнь оказалась слишком запущенной.

«Доигралась» Европа с наращиванием госдолгов. На сегодня десять стран еврозоны имеют госдолг выше предела, установленного Маастрихтским соглашением, — 60%.

Откуда такие долги? Попросту говоря, жили не по средствам. Показателен, к примеру, такой факт: в Португалии размер пособия по безработице составляет 532 евро в месяц, а средний размер зарплаты по имеющимся вакансиям — 523 евро в месяц. Ну и зачем работать? Или вот еще. Выше уже упоминался тот факт, что продажи автомобилей в Европе в апреле заметно снизились, а вот в Испании и Португалии они выросли более чем на 30% (!).

Что теперь? А теперь кризис. Причем теперь-то уж точно «заливать» деньгами экономику не будем. Во многих странах деньги к новому этапу кризиса оказались потраченными.

Кто еще не успел их полностью израсходовать (к примеру Россия), сделает это в очень даже обозримом будущем. Резервный фонд уже тратится более чем стремительно: из 4,9 трлн рублей на 1 марта 2009 года уже успели потратить к настоящему времени 3,8 трлн рублей.

Опустошив Резервный фонд, будем так же, как все? Нет, в России ситуация будет хуже. Потому что в 2009 году государство взяло на себя явно завышенные социальные обязательства. Их снижать, когда через год и через два выборы, невозможно!

Нет, конечно, можно попробовать, но, я думаю, даже до этого дело не дойдет. Вот в Греции пытаются не то что пенсии и пособия снизить, а 13-ю и 14-ю зарплату госслужащим. А страсти уже кипят. Значит, будем обескровливать экономику, будем повышать налоговую нагрузку, будем занимать. А это способно только углубить кризис.

А МЭР продолжает пересматривать прогнозы по росту экономики в сторону повышения…

Апрельские данные по росту промпроизводства в России на 6,9% не должны вводить в заблуждение. Во-первых, потому что есть очень серьезные претензии к новой методологии расчета этого показателя Росстатом. Во-вторых, в сентябре 2008 года промпроизводство, помнится, тоже выросло более чем на 6%, а потом было стремительное падение.

И все-таки досадно. Можно было избежать этой самой «второй волны». Но стратегические просчеты в борьбе с кризисом, медлительность в принятии реальных мер по снижению спекулятивности экономики сделали свое дело. Одно утешает: «третьей волны» не будет. Да, слабое какое-то получается утешение.

Автор - партнер, директор департамента стратегического анализа компании ФБК

Тeги: кризис, мировая экономика, Резервный фонд, евро, долги, Россия

Livejournal.com

Имя ЖЖ-пользователя	Пароль


Правила использования	Отказ от ответственности

* Для комментирования, пожалуйста, авторизуйтесь

yutha

Н-да... перспективка...

Пожалуй, это более солидная и аргументированная статья, нежели беллетристика г-на Щелина. Но проблема не в этом. Основной вопрос в том, насколько адекватно "видят" ситуацию в экономике и финансах кудрины, набиуллины, юргенсы, дворковичи и т.п., насколько трезво оценивают их доклады "дуумвиры" и на какие шаги они готовы идти...

tvm2008

(без темы)

Где хоть автор углядел падающую нефть. Такое впечатление, что писал в начале июня. Но даже в этом случае, ничто не указывало, что падение будет хоть сколько-нибудь серьезным. И действительно, опять цена приближается к максимуму этого года.

Для России частичное сокращение расходов и цена нефти жирных лет помогут через какое-то время...

hardmc

(без темы)

Использовать систему исламского банкинга. Безроцентное кредитирование. Христианство, кстати, тоже запрещает давать в долг под процент, видать не спроста. Заменить вывеску "Исламский банкинг" на "Христианский банкинг" и тоже будет...

bulwinkil

(без темы)

Ерунда какая-то, а не аналитика. Мухи с котлетами намешаны.

big-novator

СИСТЕМНЫЕ ОШИБКИ

Что такое хорошо и что такое плохо?
===
Что собой представляет яблоко, висящее на древе познания?
Вопрос задан.
Ответ получен.
Процесс получения мы ощущаем до сих пор на собственной шкуре. Остается надеется только на то, что наши сегодняшние вопросы будут менее болезненны для человечества.
Хотя истории вопросов к природе...