Как Россия теряет союзников в Азии
Кто может покинуть правительство

Кто спасет рубль

Если рубль продолжит падать, ЦБ будет вынужден тратить средства на его поддержание

Яна Милюкова, Ольга Адамчук, Александр Орлов 25.01.2014, 12:24
Кирилл Лебедев/«Газета.Ru»

Исторические антирекорды рубля по итогам торгов 24 января могут вынудить ЦБ приступить к искусственному поддержанию курса уже в феврале. В прошлом году на поддержание рубля регулятор потратил $27 млрд. Без этих средств доллар уже в 2013 году стоил бы 35 руб. Поэтому пока аналитики не видят причин для массовой скупки валюты населением.

По окончании торгов в пятницу, 24 января, доллар закрепился на отметке 34,58 руб., евро закрылся на отметке 47,31 руб., достигнув исторического рекорда. В ходе проходивших торгов в валютной секции Московской фондовой биржи европейская и американская валюта показывали одинаковую динамику по отношению к российскому рублю.

Начав торговую сессию с резкого роста, к 13.00 европейская валюта закрепилась на психологически важной отметке 47 руб./€. Преодоление этого уровня только подогрело ажиотаж спекулянтов, играющих на повышение евро, благодаря чему валюта продолжила свой рост.

К 15.10 стоимость европейской валюты по отношению к рублю побила свой исторический максимум, установленный в 2009 году, и продолжила расти, достигнув дневного максимума 47,3845 руб./€, после чего курс начал снижаться.

К 18 часам спекулянты, играющие против рубля, перехватили инициативу, и евро продолжил свой рост, достигнув к концу дня отметки 47,31 руб./€.

Американский доллар в ходе торгов показал схожую динамику и, несмотря на начавшуюся после 16.30 коррекцию, к концу основной торговой сессии установил новый дневной рекорд.

Рисков для российской валюты нет, заявил 23 января в эфире «Эха Москвы» министр финансов России Антон Силуанов. «Действительно, с начала года мы видим некоторое ослабление рубля, около 3,6%. В принципе это, конечно, немного. Экономических базовых оснований говорить о том, что эта тенденция дальше продолжится, нет», — заявил он.

Но за последние девять месяцев рубль ослаб существенно, на 13–15%. «По сравнению с другими сырьевыми валютами это ослабление не выглядит очень серьезным. К примеру, австралийский доллар за тот же период ослаб на 20% с лишним, а вчера (23 января) мы могли наблюдать ослабление аргентинского песо на 12%», — напоминает аналитик БК «Открытие» Андрей Кочетков.

Ослабление курса рубля связано с оттоком капитала из развивающихся стран из-за решения ФРС США о сворачивании программ количественного смягчения, пояснил министр. В качестве внутреннего фактора, влияющего на рубль, Силуанов назвал политику плавающего рубля ЦБ, к которой регулятор намерен перейти к 2015 году. ЦБ сейчас постепенно отказывается от искусственного поддержания курса национальной валюты.

Курс рубля зависит в том числе и от платежного баланса страны и счета текущих операций, пояснил министр. Сейчас платежный баланс — соотношение сумм платежей, поступивших в страну или из страны, в том числе выручки от экспорта и поступления импорта, — положительный.

«Притока больше от продажи наших товаров за границу, чем от покупки импортных товаров. Поэтому, несмотря на то что это сальдо несколько ослабилось в прошлом году, тем не менее мы имеем устойчивый платежный баланс, и говорить о том, что у нас есть какие-то риски для валюты, нельзя», — сказал Силуанов.

Инвесторы сейчас не склонны рассчитывать на рост экономики развивающихся стран, говорит аналитик Альфа-банка Дмитрий Долгин. По итогам 2013 года в России промышленное производство показало практически нулевой рост, рост ВВП по итогам 2013 года может составить 1,4%. Минэкономразвития улучшило оценку роста по итогам года на 0,1 процентного пункта, о чем 24 января в Давосе заявил глава МЭР Алексей Улюкаев.

Помимо смены курсовой политики давление на рубль оказывали и другие внутренние причины. Из-за сезонности исполнения бюджета в декабре на рынке появилась избыточная рублевая ликвидность. Кроме того, ЦБ был вынужден на 700 млрд руб. увеличить кредитование банков. В итоге за 2013 года сумма кредитов выросла на 1,7 трлн руб.

«Избыточная рублевая ликвидность отправилась на валютный рынок», — не исключает Долгин.

Сейчас игроки на валютном рынке продают рубли, поскольку находятся в ожидании того, что платежный баланс России «впервые за 15 лет» станет отрицательным, полагает Долгин. По данным ЦБ, в 2013 году сальдо текущего счета существенно сократилось, профицит упал до $33 млрд с $72 млрд в 2012 году. Аналитики Альфа-банка не исключают, что первый квартал этого года окажется последним периодом с профицитным текущим счетом.

«Все это оказывало и оказывает давление на рубль», — говорит Дмитрий Долгин.

Если рубль продолжит резкое снижение, ЦБ будет вынужден перейти на особый курс регулирования курса валют, не исключает главный экономист Центра развития Высшей школы экономики Валерий Миронов. Аналитики считают, что это может произойти уже в феврале.

Вынудить ЦБ к такому шагу может то, что сейчас резкое ослабление нацвалюты может быть невыгодно предприятиям.

«При ослаблении рубля дорожает импорт. Но чтобы его замещать, нужно производить конкурентоспособную продукцию. Для ее производства необходимо оборудование. А оно в основном импортное», — поясняет Миронов.

В прошлом году на поддержание курса рубля регулятор потратил $27 млрд. Если бы поддержки не было, рубль сейчас мог бы находиться на уровне 35 руб./$,

полагает Долгин.

Пока опрошенные «Газетой.Ru» эксперты не ожидают, что дальнейшее возможное ослабление рубля приведет к массовому оттоку вкладов населения.

Сейчас примерно 18% розничных вкладов находится в валюте. Предпочтение валютным вкладам растет, но не исключено, что, если рубль продолжит ослабляться, он может стать снова интересным для покупок, не исключает аналитик Альфа-банка.

Однако следует учитывать, что сейчас население и бизнес по-прежнему ориентируются на курс валюты. И любые манипуляции с этим индикатором чреваты ненужной нервозностью, говорит Долгин.

«Центробанк не должен допустить очередей в валютообменниках, массовой конвертации рублей в доллары. Паника может быть чревата колоссальными проблемами для экономики», — говорит глава аналитического отдела банка UBS Дмитрий Виноградов.

«В краткосрочной перспективе ЦБ все же выйдет на рынок с интервенциями, а в долгосрочной перспективе ослабление рубля связано со структурными проблемами — оттоком капитала и снижающимся профицитом счета текущих операций», — полагает эксперт.