Цивилизация
По мнению экспертов банковского дома, сумма в 110 млрд руб. необходима для компенсации пакета услуг и продуктов, бывшего до 1 января этого года льготными. Однако финансовое положение большинства регионов таково, что из собственных средств им не выплатить такую сумму.
Совокупная сумма займов регионов может увеличиться в 2005 году на 32–46 млрд руб.
По расчетам главного экономиста банковского дома «Лугинин и партнеры» Михаила Шмелева, ежемесячные выплаты «региональным льготникам» могут составить от 400 до 500 руб. на человека, хотя бюджеты финансово благополучных регионов могут и увеличить эти цифры.
Другие экономисты называют сумму дополнительной нагрузки на регионы в связи с монетизацией льгот в 208 млрд руб. Разделив это число на 23 млн региональных льготников в стране, получается целых 754 руб. в месяц. Эта сумма, по мнению Шмелева, несколько завышена. Хотя, отмечает он, всем понятно, что изначально заложенные в расчетах региональных бюджетов суммы ежемесячных выплат (90–180 руб. на льготника) необоснованны.
Исходя из этих данных и учитывая прогнозы бюджетных поступлений регионов на 2005 год, Михаил Шмелев делает вывод, что большинству регионов не хватит собственных средств. Поиск денег регионы будут вести через организацию и выпуск облигационных займов.
В Сибирском федеральном округе внешние заимствования могут составить 4,5–6,5 млрд руб., несмотря на то что бюджеты всех регионов округа (кроме Новосибирской области) были профицитными в 2004 году. Активными заемщиками могут выступить Новосибирская область (2–2,5 млрд руб.), Иркутская область (1–1,4 млрд руб.) и Алтайский край (0,5–1 млрд руб.).
Данила Левченко, аналитик банка «Зенит», заявил «Газете.Ru», что логика, благодаря которой сделаны выводы относительно расширения выпуска облигаций регионами, в принципе понятна: «Социальную напряженность надо чем-то гасить, а деньги на это надо откуда-то брать. Другой вопрос, насколько все это будет ярко выражено.
Во-первых, надо иметь ввиду, что отмена избираемости губернаторов резко снижает их мотивированность по изыскиванию каких-то средств, поскольку возникает больший соблазн переложить все на центр.
Это, кстати, вполне справедливо, учитывая, что все проблемы как раз центром и сгенерированы. Таким образом, все-таки, мне кажется, основная нагрузка ляжет на Минфин».
Виталий Карбовский, руководитель аналитической службы ИФК «Солид», с выводами исследования согласен лишь частично. По его словам, можно предположить, что дальновидные регионы воспользуются данной возможностью: облигационные займы будут привлекаться на устройство, например, новых рабочих мест, что в дальнейшем повлечет за собой налоговые поступления в бюджет, за счет которых и будет производиться выплата льгот.
«Но если облигационные займы будут только для того, чтобы осуществлять выплаты льготникам, то возникает вопрос, как потом все это будет погашаться, — убежден Виталий Карбовский. —
Следовательно, нагрузка по погашению займов ляжет на центр».
Данила Левченко обращает внимание на тот факт, что, говоря о благоприятной конъюнктуре и, в частности, о ликвидности на рынке, эксперты банковского дома «Лугинин и партнеры» смотрят на текущее состояние рынка облигаций. Однако, напоминает Левченко, «нет никаких гарантий, что к тому моменту, когда на местах раскачаются, все подсчитают и законодательные собрания внесут поправки в бюджет субъектов федерации, ситуация не испортится по аналогии с прошлым годом.
Все это не отменяет, разумеется, того, что вероятность активизации регионов на рынке долговых обязательств после отмены льгот будет достаточно высокой».
