Цивилизация
В ходе электронных торгов в Нью-Йорке евро вырос до $1,3084 (по сравнению с $1,3049 на закрытие торгов в понедельник). За последние три месяца курс доллара опустился на 7% по отношению к евро. Прежний исторический максимум, зафиксированный в конце прошлой недели, составлял $1,3074.
На рынке считают, что импульсом для снижения курса доллара к евро послужило заявление первого заместителя председателя Центробанка России Алексея Улюкаева: банкир сообщил о возможном пересмотре доли евро в структуре золотовалютных резервов ЦБ.
«Заявление достаточно четкое — евро становится более благоприятной валютой по сравнению с долларом, — сказал представитель Commerzbank AG Карстен Фритч. — Китайский ЦБ станет следующим после российского, который пересмотрит структуру резервов».
К заявлениям любого национального Центробанка рынок ForEx всегда относится очень внимательно. Тем более это относится к Банку России, золотовалютные резервы которого уже превысили $100 млрд. Заявление Улюкаева дало новый импульс распродаже долларов, которая ведется на фоне уверенности участников валютного рынка в том, что США сознательно не препятствуют ослаблению своей валюты для сокращения дефицита текущего счета. Бездействие властей США объясняется тем, что снижение курса доллара необходимо в первую очередь самой Америке.
В понедельник глава Федеральной резервной системы Алан Гринспен заявил, что обуздание дефицита платежного баланса в стране, возможно, потребует проведения политики слабого доллара.
Платежный баланс учитывает государственные резервы, соотношение экспорта и импорта и движение капитала. С последним у Америки все в порядке. Во всяком случае, пока. Акции американских компаний все еще рассматриваются международными инвесторами как один из самых привлекательных активов для вложения капитала. Но дефицит бюджета и текущего счета страны ставит под сомнение перспективы американской экономики. Инвесторы могут отказаться от американских бумаг, тем более что акции европейских компаний не сильно уступают им в доходности.
В этом случае дефицит платежного баланса значительно возрастет. Когда доллар достаточно дорог, американские импортеры чувствуют себя очень уверенно и оставляют за рубежом огромное количество американской валюты. А экспорт, соответственно, деградирует. Это основная составляющая дефицита текущего счета США. До определенных пор власти не сильно беспокоились по поводу этого факта, потому что доллары, потраченные импортерами за границей, возвращались в страну в виде капиталовложений в акции американских компаний. Но теперь инвесторы начинают терять к ним интерес, так что приток капитала уже не сможет компенсировать дисбаланс во внешней торговле.
Администрация США понимает, что пришло время стимулировать вывоз продукции из страны, а этому благоприятствует слабый доллар. «Америка намерена справиться с проблемой бюджетного дефицита к 2009 году, — заявил министр финансов США Джон Сноу. — Администрация абсолютно привержена финансово ответственной политике. Мы занимаемся проблемой дефицита».
Америка всегда делает только то, что отвечает ее национальным интересам. В данном случае США выгоден слабый доллар, а значит, он еще некоторое время будет оставаться слабым. Но в то же время США не могут прямо заявить об этом мировому сообществу просто потому, что от экономики США сегодня зависит экономика всего мира.
«Если бы вдруг Америка сразу девальвировала свою валюту, то весь мир оказался бы в… незавидном положении, — считает аналитик «Брокеркредитсервиса» Максим Шеин. — Так что Штаты этого сделать не могут, но, тем не менее, движение сейчас направлено именно в сторону ослабления доллара».
Совершая дипломатический танец вокруг серьезной макроэкономической проблемы, президент США Джордж Буш настойчиво напоминает о том, что США остаются верными сильному доллару.
«Люди выражают обеспокоенность в связи с котировками американского доллара, и я повторяю, что мое правительство проводит политику сильного доллара», — заявляет Буш, чтобы успокоить экономическое сообщество. Но Европа уже в полной мере ощущает негативные последствия ослабления доллара.
Дешевая американская валюта крайне невыгодна Евросоюзу, так как делает европейские товары на внешних рынках дорогими, а поэтому – менее конкурентноспособными. Но противодействовать США Европа не в состоянии. Европейский центробанк едва ли может позволить себе поднять процентную ставку, так как это неизбежно приводит к росту инфляции, которая и без того в Европе выше, чем в Америке.
В существующих условиях наиболее вероятно постепенное снижение курса доллара к евро до уровней, позволяющих Америке привести в порядок свой платежный баланс. Российские и зарубежные эксперты сходятся во мнении, что в течение 2005 года курс евро поднимется до $1,5. В этот период возможны кратковременные взлеты американской валюты, но они не смогут изменить тенденции.
