`

Силы рубля на исходе

Факторы, поддерживающие курс рубля, теряют силу

Петр Орехин 24.03.2016, 10:35
Shutterstock

Рубль выглядит крепким бойцом, удерживая недавно отвоеванные у доллара и евро позиции. Но выплаты налогов за первый квартал этого года заканчиваются, к концу подходит и период ослабления доллара к ключевым мировым валютам. А значит, и рубль скоро пойдет вниз. Поддержку российской валюте может оказать лишь рост цен на нефть.

Взятые несколько дней назад рубежи в 68 руб. за доллар и 76 руб. за евро на конец торговой сессии на 23 марта все еще оставались за российской валютой. Но аналитики полагают, что в ближайшее время рубль начнет слабеть. В четверг на Московской бирже доллар и евро растут против российского рубля, американская валюта поднялась до 68,91 рублей, евро достиг 77 рублей.

Одним из основных факторов, который оказывал поддержку рублю, был квартальный налоговый период. Аналитики Sberbank CIB Искандер Луцко и Николай Минько отмечают, что на конец марта традиционно приходятся самые крупные налоговые платежи в году. Компании обязаны проводить дополнительные выплаты по НДС за четвертый квартал прошлого года и уплатить налог на прибыль за год.

По их оценкам, в марте налоговые поступления составят в общей сложности 1,6 трлн руб., включая выплаты по налогу на доходы физических лиц, и основная часть выплат должна быть произведена до 25 марта. Это поддерживает высокий спрос на рубли. В то же время аналитики отмечают, что экспортеры вряд ли продадут большой объем валюты (возможно, он составит около $3 млрд), что не даст рублю укрепиться слишком сильно.

Помимо налогового периода есть и другие факторы, которые позволяют пока рублю удерживаться на максимальных с декабря прошлого года уровнях.

«Поддержку отечественной валюте оказывает налоговый период, а также всеобщая убежденность в том, что ФРС решится на повышение ставки еще не скоро. Даже комментарии глав ФРБ (Чикаго и Филадельфии), что показатели экономики США продолжают улучшаться и ранее поставленные таргеты ФРС почти достигнуты, пока не способны подорвать уверенность в сохранении мягкой монетарной политики в США», — отмечает София Кирсанова, аналитик УК «Райффайзен Капитал».

Доллар после заседания ФРС (состоялось 16 марта) существенно подрастерял позиции к основным мировым валютам. Если в начале марта пара евро/доллар торговалась на уровне 1,08, то потом евро подорожал до 1,13, а сейчас торгуется в районе 1,11.

В то же время аналитики американского банка JP Morgan Chase считают, что период спекулятивных распродаж и ослабления доллара, скорее всего, закончится в марте и скоро он начнет укрепляться. Что, соответственно, негативно отразится на курсе рубля.

Экс-министр финансов, глава комитета гражданских инициатив Алексей Кудрин считает, что даже при стабильных ценах на нефть в диапазоне $35–40 за баррель курс доллара подрастет до 70 руб.

«Я думаю, что определенный высокий дефицит бюджета является фактором ослабления рубля, даже если цена на нефть будет стабильной. Я думаю, (он будет) около 70 при тех же параметрах цены на нефть», — сказал Кудрин в интервью ТАСС.

Собственно говоря, цены на нефть остаются главной надеждой для рубля. После провала в конце января до $27 за баррель Brent котировки постепенно восстанавливались, выйдя 7 марта на уровень $39–40. С 16 марта стоимость барреля Brent не опускалась ниже $40, а в отдельные моменты котировки пробивали отметку в $42.

У аналитиков нет однозначного мнения относительно дальнейшей динамики нефтяных цен. Часть полагает, что ближайшие данные по запасам и добыче в США разочаруют биржевых игроков, поскольку запасы покажут существенный рост, а добыча — недостаточно весомое падение.

Другая точка зрения состоит в том, что сейчас оперативная информация не так важна, поскольку рынок ждет встречи ключевых производителей нефти (в том числе и России) 17 апреля в Дохе. Соответственно, котировки Brent до середины апреля не уйдут сильно вниз и не утащат за собой рубль.

«Судя по сообщениям в СМИ, страны ОПЕК все больше склоняются к заключению компромисса по уровню добычи, а это может оказать более фундаментальную, а значит, долгосрочную, поддержку цене Brent», — полагает София Кирсанова.

Торги в среду, 23 марта, показали некие промежуточные результаты. Минэнерго США опубликовало данные по росту запасов на 9,4 млн баррелей, против прогноза в 2,5 млн баррелей. Баррель Brent на этой новости начал дешеветь, но на 19.30 мск падение составляло около 2%. Рубль также подешевел к доллару и евро.

Насколько сильно инвесторы верят в переговоры в Дохе, покажет следующая торговая сессия. Если победят «медведи», то никаких шансов сохранить завоеванные позиции у рубля не будет.